O PMI industrial Caixin da China subiu para 51,8 em maio, superando a previs\u00e3o consensual de 51,4. A leitura manteve-se acima do limiar dos 50 pontos que separa a expans\u00e3o da contra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Este dado junta-se \u00e0 mais recente sequ\u00eancia de indicadores baseados em inqu\u00e9ritos usados para acompanhar as condi\u00e7\u00f5es nas f\u00e1bricas, com o registo de maio a apontar para a continua\u00e7\u00e3o do crescimento da atividade transformadora. Os mercados v\u00e3o ponderar este resultado face \u00e0s pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es sobre produ\u00e7\u00e3o, encomendas e pre\u00e7os, para avaliar o ritmo do momentum.<\/p>\n\n
Com o PMI industrial da China em maio a superar as previs\u00f5es, ao situar-se em 51,8, vemos isto como um sinal claro de refor\u00e7o da atividade industrial. Esta resili\u00eancia inesperada sugere que a procura subjacente \u00e9 mais saud\u00e1vel do que o mercado tinha incorporado nos pre\u00e7os. O nosso foco imediato desloca-se para ativos diretamente ligados ao consumo industrial chin\u00eas.<\/p>\n\n
Acreditamos que isto ir\u00e1 impulsionar uma valoriza\u00e7\u00e3o de curto prazo nas mat\u00e9rias-primas industriais. Por exemplo, os futuros de cobre para entrega em julho j\u00e1 subiram 1,5% no in\u00edcio da sess\u00e3o desta manh\u00e3, 1 de junho, reagindo a esta not\u00edcia. Estamos a posicionar-nos para isso atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call sobre futuros de cobre e de min\u00e9rio de ferro com vencimento nos pr\u00f3ximos 4 a 6 semanas.<\/p>\n\n
Este dado tamb\u00e9m refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o otimista sobre moedas ligadas a mat\u00e9rias-primas, em especial o d\u00f3lar australiano. Tendo em conta que as exporta\u00e7\u00f5es da Austr\u00e1lia para a China representaram quase 38% das suas receitas totais de exporta\u00e7\u00e3o no \u00faltimo ano fiscal, o AUD \u00e9 extremamente sens\u00edvel a surpresas deste tipo. Vamos procurar comprar op\u00e7\u00f5es call sobre AUD\/USD para capitalizar a expected aprecia\u00e7\u00e3o cambial.<\/p>\n\n
A surpresa econ\u00f3mica positiva dever\u00e1 tamb\u00e9m dar apoio \u00e0s a\u00e7\u00f5es chinesas. Historicamente, depois das duas \u00faltimas vezes em que o PMI oficial superou o consenso em mais de 0,3 pontos, o Hang Seng China Enterprises Index registou um ganho m\u00e9dio de 3,8% nos dez dias de negocia\u00e7\u00e3o seguintes. Consequentemente, estamos a avaliar a compra de call spreads em principais ETF focados na China para obter exposi\u00e7\u00e3o ao potencial de subida, definindo simultaneamente o nosso risco.<\/p>\n\n\n