O indicador TD-MI Inflation Gauge da Austr\u00e1lia subiu para 4,4% em termos hom\u00f3logos em maio, acima dos 4,3% da leitura anterior. Este movimento indica uma ligeira acelera\u00e7\u00e3o do ritmo anual da medida.<\/p>\n
A subida do indicador segue-se a um per\u00edodo de condi\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o elevadas, com o dado mais recente a colocar a taxa anual 0,1 pontos percentuais acima do anteriormente reportado para maio.<\/p>\n
Com o TD-MI inflation gauge de maio a subir para 4,4%, vemos as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os a manterem-se persistentemente elevadas, de forma inesperada. Isto desafia a vis\u00e3o de que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 num caminho suave de regresso \u00e0 banda-alvo do Reserve Bank of Australia (RBA). Este dado sugere que a fase final do combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o ser\u00e1 a mais dif\u00edcil.<\/p>\n
Acreditamos que esta leitura ir\u00e1 obrigar o mercado a adiar as expectativas de quaisquer cortes de taxas pelo RBA ainda este ano. O banco central tem mantido a taxa oficial (cash rate) em 4,35% h\u00e1 v\u00e1rias reuni\u00f5es, e esta infla\u00e7\u00e3o \u201cpegajosa\u201d torna quase certa uma postura de \u201cmais alto por mais tempo\u201d. Consequentemente, devemos antecipar uma subida das yields das obriga\u00e7\u00f5es e posicionar-nos vendendo futuros de Obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro australianas a 3 anos.<\/p>\n
Esta altera\u00e7\u00e3o nas expectativas de taxas de juro dever\u00e1 dar suporte ao d\u00f3lar australiano. Historicamente, um RBA mais \u201chawkish\u201d do que outros bancos centrais tende a fortalecer o AUD. Procuraremos expressar esta vis\u00e3o atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call sobre AUD\/USD, apontando a um movimento de subida \u00e0 medida que as apostas em cortes de taxas forem desfeitas.<\/p>\n
Nos mercados acionistas, isto \u00e9 um claro fator adverso, uma vez que taxas elevadas por mais tempo podem arrefecer a atividade econ\u00f3mica e os resultados das empresas. Com o ASX 200 Volatility Index a transacionar recentemente perto de m\u00ednimos de 11,8, o mercado parece complacente face a estes riscos. Vemos uma oportunidade na compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00edndice ASX 200 para cobertura contra uma potencial queda do mercado.<\/p>\n\n\n