O indicador TD-MI Inflation Gauge da Austr\u00e1lia entrou em terreno contraccionista em maio, recuando para -0,3% em termos mensais, face a 0,6% anteriormente. A leitura sugere um abrandamento das press\u00f5es sobre os pre\u00e7os ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
A invers\u00e3o do indicador poder\u00e1 influenciar as expectativas quanto ao dinamismo da infla\u00e7\u00e3o no curto prazo. Depois de uma leitura mais firme em abril, a queda de maio aponta para um perfil mensal mais fraco dos pre\u00e7os no consumidor.<\/p>\n
Tendo em conta a queda surpreendente do indicador de infla\u00e7\u00e3o TD-MI para -0,3% em maio, encaramos este dado como um sinal relevante de arrefecimento das press\u00f5es inflacionistas. Esta informa\u00e7\u00e3o reduz de forma marcada a probabilidade de novos aumentos de taxas de juro por parte do Reserve Bank of Australia (RBA). Consideramos que o mercado dever\u00e1 agora come\u00e7ar a incorporar de forma mais s\u00e9ria o calend\u00e1rio de um primeiro corte de taxas.<\/p>\n
Antecipamos que isto exer\u00e7a press\u00e3o em baixa sobre as yields das obriga\u00e7\u00f5es australianas nas pr\u00f3ximas semanas. O mercado de Overnight Index Swaps (OIS) j\u00e1 est\u00e1 a ajustar-se, passando a reflectir uma probabilidade de 45% de um corte de taxas pelo RBA at\u00e9 dezembro de 2026, um aumento acentuado face a 15% h\u00e1 apenas uma semana. Consequentemente, procuramos refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de d\u00edvida p\u00fablica a 3 e 10 anos.<\/p>\n
Esta altera\u00e7\u00e3o nas expectativas de taxas de juro dever\u00e1 enfraquecer o d\u00f3lar australiano. O AUD\/USD, que tem oscilado em torno de 0,6620, fica agora vulner\u00e1vel a uma queda, \u00e0 medida que a vantagem de yield face ao d\u00f3lar norte-americano diminui. Estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre AUD\/USD com strike perto de 0,6550 como forma de nos posicionarmos para este movimento esperado.<\/p>\n
No mercado acionista, a perspetiva de taxas mais baixas \u00e9 um catalisador positivo, sobretudo para sectores sens\u00edveis \u00e0s taxas de juro. Esperamos que o ASX 200 encontre suporte, com potencial para se desenvolver uma tend\u00eancia de subida. Estamos a avaliar op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00edndice ou posi\u00e7\u00f5es longas em futuros do ASX 200 para capitalizar este sentimento.<\/p>\n
Ainda assim, \u00e9 necess\u00e1ria cautela, dado tratar-se apenas de um inqu\u00e9rito privado. O mais recente IPC trimestral oficial do Australian Bureau of Statistics mostrou que a infla\u00e7\u00e3o se mantinha teimosamente elevada, em 3,6% em termos hom\u00f3logos. O RBA ter\u00e1 de ver esta tend\u00eancia de arrefecimento confirmada em dados oficiais, como o pr\u00f3ximo indicador mensal do IPC, antes de alterar a sua orienta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n