Os \u00edndices acionistas norte-americanos avan\u00e7aram ainda mais em territ\u00f3rio recorde, com o Dow a juntar-se ao S&P 500 e ao Nasdaq 100 em novos m\u00e1ximos, deixando Wall Street encaminhada para um forte ganho mensal. J\u00e1 os pre\u00e7os do petr\u00f3leo apontavam para uma queda mensal, com o Brent e o WTI ambos a negociarem em torno da zona dos 90 d\u00f3lares por barril, \u00e0 medida que os mercados incorporavam a esperan\u00e7a de que o Estreito de Hormuz possa reabrir no in\u00edcio de junho.<\/p>\n
Na Europa, os dados do IPC de Fran\u00e7a e da Alemanha ficaram abaixo das expectativas, embora a infla\u00e7\u00e3o na regi\u00e3o permane\u00e7a acima da meta do BCE. A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para o relat\u00f3rio de emprego dos EUA (non-farm payrolls) da pr\u00f3xima semana, bem como para as encomendas \u00e0 ind\u00fastria e para os indicadores da ind\u00fastria transformadora e dos servi\u00e7os, enquanto os investidores avaliam a robustez da economia norte-americana e as perspetivas para a pol\u00edtica da Reserva Federal.<\/p>\n
Tendo em conta o forte rali das a\u00e7\u00f5es norte-americanas impulsionado pela IA, acreditamos que os investidores devem manter uma postura altista no setor tecnol\u00f3gico. O Nasdaq 100 soma quase 8% este m\u00eas e, com novos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos a serem registados, a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre os principais \u00edndices tecnol\u00f3gicos, como o QQQ, oferece uma forma de participar numa eventual continua\u00e7\u00e3o da subida. Este momentum parece s\u00f3lido \u00e0 entrada em junho.<\/p>\n
A reabertura esperada do Estreito de Hormuz est\u00e1 a gerar uma press\u00e3o descendente clara sobre os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, que recuaram de mais de 100 d\u00f3lares por barril h\u00e1 apenas um m\u00eas. Estamos a posicionar-nos para este cen\u00e1rio atrav\u00e9s da an\u00e1lise de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre futuros de crude, uma vez que uma reabertura confirmada poder\u00e1 empurrar os pre\u00e7os de volta para a zona dos 80 e muitos d\u00f3lares. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre petr\u00f3leo j\u00e1 come\u00e7ou a descer, sinalizando que o mercado est\u00e1 a incorporar um quadro geopol\u00edtico mais calmo.<\/p>\n
O relat\u00f3rio de emprego dos EUA (non-farm payrolls) da pr\u00f3xima semana \u00e9 o catalisador de curto prazo mais relevante para o mercado em geral. As previs\u00f5es de consenso apontam para a cria\u00e7\u00e3o de cerca de 190 mil empregos, um ligeiro arrefecimento que a Reserva Federal veria com bons olhos. Estamos a preparar-nos para uma surpresa em qualquer dire\u00e7\u00e3o, ponderando estrat\u00e9gias de straddle sobre o S&P 500, que lucrariam com um movimento amplo do mercado, independentemente de os dados surpreenderem em alta ou em baixa.<\/p>\n
Na Europa, o quadro da infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 a melhorar, mas continua a ser uma preocupa\u00e7\u00e3o para o BCE, com a \u00faltima leitura da Zona Euro em 2,8%. Embora a descida seja positiva, provavelmente n\u00e3o \u00e9 suficiente para justificar um corte iminente das taxas de juro pelo banco central. Consequentemente, estamos a utilizar op\u00e7\u00f5es sobre \u00edndices acionistas europeus sobretudo para fins de cobertura (hedging), e n\u00e3o para apostas direcionais.<\/p>\n\n\n