GBP\/JPY reduziu as perdas iniciais na sexta-feira, negociando perto de 214,15 depois de ter ca\u00eddo para um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 213,59, \u00e0 medida que a libra encontrou suporte ap\u00f3s coment\u00e1rios do governador do Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey. Bailey afirmou que a fraqueza na economia e a incerteza em torno do choque da guerra com o Ir\u00e3o podem justificar tolerar uma infla\u00e7\u00e3o temporariamente acima do objetivo, acrescentando que a pol\u00edtica monet\u00e1ria j\u00e1 foi significativamente apertada depois de os cortes de taxas esperados terem sido retirados do cen\u00e1rio na sequ\u00eancia do choque.<\/p>\n\n
O iene tinha-se fortalecido mais cedo depois de a ministra das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o, Satsuki Katayama, ter alertado para uma a\u00e7\u00e3o decisiva contra a volatilidade, numa altura em que o USD\/JPY se aproximava de 160. A Reuters noticiou que o Jap\u00e3o gastou 11,7349 bili\u00f5es de ienes, ou cerca de 73,6 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em interven\u00e7\u00e3o entre 28 de abril e 27 de maio. Os mercados tamb\u00e9m acompanharam relatos de um memorando de entendimento (MOU) de 60 dias que prolongaria um cessar-fogo e reabriria o Estreito de Ormuz, um desenvolvimento que pressionou os pre\u00e7os do petr\u00f3leo; no entanto, o acordo n\u00e3o \u00e9 definitivo. Em separado, o IPC de T\u00f3quio subiu 1,4% em termos hom\u00f3logos em maio, face a 1,5% em abril, enquanto o IPC excluindo alimenta\u00e7\u00e3o e energia desacelerou para 1,6%, a partir de 1,9%, acrescentando incerteza ao percurso de aperto do Banco do Jap\u00e3o (BoJ).<\/p>\n\n
Atendendo ao tom hawkish do Banco de Inglaterra, vemos uma for\u00e7a subjacente cont\u00ednua na libra. O diferencial significativo de taxas de juro, com a taxa base do BoE em 5,25% versus 0,1% do Banco do Jap\u00e3o, sustenta uma estrat\u00e9gia de carry trade. Devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre GBP\/JPY para beneficiar de nova valoriza\u00e7\u00e3o, limitando ao mesmo tempo as perdas potenciais.<\/p>\n\n
No entanto, temos de ser extremamente cautelosos quanto a uma interven\u00e7\u00e3o das autoridades japonesas. A hist\u00f3ria mostra que estes movimentos s\u00e3o s\u00fabitos e abruptos; em abril e maio de 2024, o Jap\u00e3o gastou quase 10 bili\u00f5es de ienes para fortalecer a sua moeda, causando quedas r\u00e1pidas em pares como USD\/JPY e GBP\/JPY. Para nos protegermos contra este risco severo de queda, estamos a comprar op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro como cobertura.<\/p>\n\n
A situa\u00e7\u00e3o em torno das negocia\u00e7\u00f5es de paz com o Ir\u00e3o e o seu efeito nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo introduz uma volatilidade relevante em ambos os sentidos. Um acordo finalizado poderia fortalecer o iene, enquanto um colapso das conversa\u00e7\u00f5es provavelmente o enfraqueceria ainda mais. Podemos negociar esta incerteza atrav\u00e9s de um long straddle, que envolve a compra simult\u00e2nea de uma op\u00e7\u00e3o call e de uma op\u00e7\u00e3o put, para beneficiar de um grande movimento de pre\u00e7os em qualquer das dire\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n