O ouro subiu 0,7% para cerca de 4.530 d\u00f3lares na negocia\u00e7\u00e3o europeia de sexta-feira, prolongando uma recupera\u00e7\u00e3o \u00e0 medida que o petr\u00f3leo recuou com renovadas esperan\u00e7as de um entendimento de paz entre os EUA e o Ir\u00e3o. O WTI ca\u00eda 1,6%, para m\u00ednimos de cinco semanas perto de 86,30 d\u00f3lares, depois de o Axios ter noticiado um Memorando de Entendimento com a dura\u00e7\u00e3o de 60 dias que permitiria fluxos de energia \u201csem restri\u00e7\u00f5es\u201d atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz \u2014 uma rota por onde passa quase 20% da oferta global \u2014 e levantaria o bloqueio dos EUA aos portos mar\u00edtimos iranianos; o plano continua a necessitar da aprova\u00e7\u00e3o do Presidente Donald Trump. Os mercados reduziram as expectativas de novo aperto por parte da Reserva Federal, atribuindo agora uma probabilidade de 44% a taxas mais altas at\u00e9 dezembro, abaixo de quase 62% h\u00e1 uma semana, depois de o petr\u00f3leo mais caro ter mantido anteriormente elevadas as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o XAU\/USD mant\u00e9m-se abaixo da EMA de 20 dias, em torno de 4.572 d\u00f3lares, enquanto o RSI de 14 dias perto de 45 aponta para um momentum baixista contido. Um movimento acima de 4.572 d\u00f3lares desviaria o foco para o m\u00e1ximo de 15 de maio, nos 4.665 d\u00f3lares, ao passo que uma queda abaixo do m\u00ednimo de 28 de maio, nos 4.366 d\u00f3lares, poderia expor a zona dos 4.300 d\u00f3lares. A Goldman Sachs espera que o Brent e o WTI se mantenham em torno de 80 e 75 d\u00f3lares por barril at\u00e9 2027 e v\u00ea a trajet\u00f3ria impl\u00edcita cerca de 30% acima dos n\u00edveis pr\u00e9-guerra. Em separado, os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em 2022, segundo o World Gold Council.<\/p>\n
Vemos o mercado dependente de uma \u00fanica decis\u00e3o: a aprova\u00e7\u00e3o, por parte do Presidente Trump, do enquadramento EUA-Ir\u00e3o. Isto cria um evento bin\u00e1rio para os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, que ter\u00e1 impacto direto nas expectativas de infla\u00e7\u00e3o e na pol\u00edtica da Reserva Federal. Os operadores de derivados devem preparar-se para um movimento acentuado no ouro, uma vez que o pre\u00e7o atual, perto de 4.530 d\u00f3lares, n\u00e3o reflete o desfecho final do acordo.<\/p>\n
Se o acordo for aprovado, antecipamos que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo prolonguem a queda, aliviando ainda mais os receios de infla\u00e7\u00e3o. Esta perspetiva \u00e9 apoiada pelos dados desta manh\u00e3 do Core PCE, que mostraram um ligeiro arrefecimento para uma taxa anual de 3,1%. Uma descida sustentada dos custos energ\u00e9ticos dever\u00e1, provavelmente, retirar da mesa novas subidas de taxas pela Fed, tornando o ouro \u2014 que n\u00e3o oferece rendimento \u2014 mais atrativo.<\/p>\n
Neste cen\u00e1rio, procurar\u00edamos posicionar-nos para uma quebra acima da resist\u00eancia-chave na EMA de 20 dias, perto de 4.572 d\u00f3lares. A compra de op\u00e7\u00f5es call com pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de 4.600 d\u00f3lares poder\u00e1 oferecer exposi\u00e7\u00e3o alavancada a um movimento ascendente rumo ao objetivo de 4.665 d\u00f3lares. Esta estrat\u00e9gia limitaria o risco em baixa caso as not\u00edcias evoluam de forma negativa.<\/p>\n
Em sentido inverso, uma rejei\u00e7\u00e3o do acordo reintroduziria de imediato o risco geopol\u00edtico e faria subir acentuadamente os pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Segundo a ferramenta CME FedWatch, os mercados continuam a atribuir uma probabilidade de 44% a uma subida de taxas at\u00e9 dezembro, e essa probabilidade dispararia. Uma Fed mais \u201chawkish\u201d refor\u00e7aria o d\u00f3lar e, provavelmente, empurraria o ouro para baixo, atravessando o suporte recente nos 4.366 d\u00f3lares.<\/p>\n
Para este desfecho, a compra de op\u00e7\u00f5es put com strike abaixo do n\u00edvel de 4.366 d\u00f3lares seria uma forma de se posicionar para uma queda em dire\u00e7\u00e3o aos 4.300 d\u00f3lares. Dado o elevado grau de incerteza, assinalamos que o \u00edndice de volatilidade do ouro da CBOE (GVZ) subiu esta semana, indicando que as op\u00e7\u00f5es est\u00e3o a incorporar um movimento maior do que o habitual. Uma estrat\u00e9gia de straddle, comprando simultaneamente uma call e uma put, poder\u00e1, assim, ser eficaz para negociar a pr\u00f3pria volatilidade.<\/p>\n
Para al\u00e9m deste catalisador imediato, vemos um forte \u201cpiso\u201d fundamental para os pre\u00e7os do ouro. O mais recente relat\u00f3rio do World Gold Council relativo ao 1.\u00ba trimestre de 2026 mostrou que os bancos centrais continuaram a sua forte tend\u00eancia compradora, adicionando mais 290 toneladas \u00e0s reservas globais. Esta procura persistente oferece um pano de fundo de suporte no longo prazo face a quaisquer vendas acentuadas induzidas por pol\u00edticas.<\/p>\n\n\n