O WTI caiu pela terceira sess\u00e3o e negociou em torno de 86,50 d\u00f3lares, depois de ter tocado m\u00ednimos de um m\u00eas a poucos pips abaixo de 86,00 d\u00f3lares. A refer\u00eancia norte-americana estava a caminho de uma queda de quase 15% nas \u00faltimas duas semanas, enquanto um movimento de al\u00edvio do risco, associado \u00e0 extens\u00e3o de uma tr\u00e9gua entre os EUA e o Ir\u00e3o, pressionou o d\u00f3lar norte-americano, considerado ativo-ref\u00fagio, e ajudou as a\u00e7\u00f5es a recuperarem de forma modesta.<\/p>\n
Washington e Teer\u00e3o acordaram um memorando de entendimento para prolongar o cessar-fogo por 60 dias, sujeito \u00e0 aprova\u00e7\u00e3o do Presidente dos EUA, Donald Trump. O acordo manteria as conversa\u00e7\u00f5es sobre o programa nuclear do Ir\u00e3o e, segundo a Axios, poder\u00e1 aliviar restri\u00e7\u00f5es ao tr\u00e1fego mar\u00edtimo atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz. Em separado, a EIA informou que as reservas de crude dos EUA ca\u00edram 3,327 milh\u00f5es de barris na semana de 22 de maio; o valor ficou abaixo da previs\u00e3o de 5 milh\u00f5es e, ap\u00f3s a queda de 7,864 milh\u00f5es na semana anterior, ainda assim marcou a quinta descida semanal consecutiva.<\/p>\n
Vemos o crude WTI a negociar perto de m\u00ednimos de um m\u00eas, em torno de 78,25 d\u00f3lares, limitando uma queda significativa de duas semanas a partir do n\u00edvel de 85 d\u00f3lares. Esta press\u00e3o descendente \u00e9, em grande medida, uma rea\u00e7\u00e3o \u00e0s not\u00edcias de retoma das conversa\u00e7\u00f5es diplom\u00e1ticas em Viena, o que aumenta a possibilidade de mais oferta iraniana entrar no mercado. O mercado est\u00e1 a incorporar uma maior probabilidade de desescalada no M\u00e9dio Oriente.<\/p>\n
Apesar do sentimento negativo, notamos que os fundamentos subjacentes oferecem algum suporte. O mais recente relat\u00f3rio da EIA mostrou uma redu\u00e7\u00e3o de 2,1 milh\u00f5es de barris nas reservas de crude nos EUA, assinalando a sexta descida semanal consecutiva. Esta continua\u00e7\u00e3o da diminui\u00e7\u00e3o dos stocks, que est\u00e3o agora cerca de 4% abaixo da m\u00e9dia de cinco anos para esta altura do ano, sugere que a procura f\u00edsica se mant\u00e9m s\u00f3lida.<\/p>\n
Olhando em frente, todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o voltadas para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o da OPEP+, agendada para 2 de junho. Com os pre\u00e7os a terem recuado de forma acentuada, esperamos que o grupo prolongue os atuais cortes volunt\u00e1rios de produ\u00e7\u00e3o de 2,2 milh\u00f5es de barris por dia at\u00e9 ao terceiro trimestre. Qualquer desvio face a este consenso introduziria volatilidade significativa no mercado.<\/p>\n
Para al\u00e9m dos fatores espec\u00edficos do petr\u00f3leo, estamos tamb\u00e9m a acompanhar o quadro econ\u00f3mico mais amplo, uma vez que o mais recente \u00edndice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) ficou ligeiramente acima do esperado. Uma infla\u00e7\u00e3o persistente poder\u00e1 adiar os cortes de taxas de juro antecipados por parte da Reserva Federal, potencialmente travando o crescimento econ\u00f3mico e as perspetivas de procura futura de petr\u00f3leo. Isto cria um vento contr\u00e1rio que equilibra os dados favor\u00e1veis sobre invent\u00e1rios.<\/p>\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, vemos um ambiente prop\u00edcio a estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, em vez de apostas direcionais puras. A venda de straddles ou strangles pode ser vantajosa para capitalizar a volatilidade impl\u00edcita elevada, que esperamos que diminua caso os pre\u00e7os fiquem confinados a um intervalo entre os receios geopol\u00edticos e o suporte da oferta. Esta abordagem permite-nos beneficiar do efeito de passagem do tempo, enquanto o mercado assimila estes sinais contradit\u00f3rios.<\/p>\n\n\n