O d\u00f3lar norte-americano manteve-se praticamente inalterado face ao franco su\u00ed\u00e7o na sexta-feira, sustentando-se acima de 0,7830 depois de ter falhado perto de 0,7900 no dia anterior. O sentimento de risco melhorou ap\u00f3s a Axios ter noticiado um memorando de entendimento entre os EUA e o Ir\u00e3o para prolongar o cessar-fogo por 60 dias, embora ainda aguarde a assinatura do Presidente Donald Trump, aliviando a procura pelo d\u00f3lar como ativo-ref\u00fagio.<\/p>\n
Dados favor\u00e1veis do \u00cdndice de Pre\u00e7os PCE dos EUA mantiveram em aberto as expectativas de uma subida de juros pela Fed, mas o impacto no USD foi atenuado pelo al\u00edvio geopol\u00edtico, enquanto o Indicador Antecedente KOF da Su\u00ed\u00e7a mostrou uma ligeira melhoria em abril, com impacto limitado no mercado. O USD\/CHF negociava em 0,7839 dentro de um canal descendente; o RSI de 4 horas situava-se em torno de 43 e o histograma do MACD mostrava barras vermelhas a alargar. Os ursos acompanham o suporte acima de 0,7800, com n\u00edveis adicionais de queda perto de 0,7760 e na base do canal em 0,7755. A resist\u00eancia \u00e9 vista em 0,7900, e depois em torno de 0,7930, antes dos m\u00e1ximos do in\u00edcio de abril acima de 0,8000.<\/p>\n
Vemos hoje o d\u00f3lar norte-americano a negociar num intervalo estreito face ao franco su\u00ed\u00e7o em torno de 0,9050. Um importante acordo comercial anunciado recentemente est\u00e1 a melhorar o sentimento de risco, o que normalmente penaliza o d\u00f3lar enquanto ativo-ref\u00fagio. Isto est\u00e1 a criar um \u201cjogo de for\u00e7as\u201d para o par, \u00e0 medida que os mercados digerem sinais contradit\u00f3rios.<\/p>\n
A for\u00e7a do d\u00f3lar decorre das expectativas de que a Reserva Federal se manter\u00e1 em pausa. Os dados recentes do IPC subjacente dos EUA para abril fixaram-se num persistente 2,8%, afastando quaisquer hip\u00f3teses de cortes de juros no curto prazo. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica face a outros bancos centrais \u00e9 um fator-chave de suporte ao USD.<\/p>\n
Entretanto, o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o enfrenta um quadro diferente, com a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica a manter-se baixa, em apenas 1,4% em termos hom\u00f3logos. O BNS j\u00e1 surpreendeu os mercados com um corte de juros em mar\u00e7o de 2026, e acreditamos que um novo corte poder\u00e1 surgir este ver\u00e3o. Isto torna menos atrativa a deten\u00e7\u00e3o de francos su\u00ed\u00e7os face ao d\u00f3lar, que oferece maior rendimento.<\/p>\n
Tendo em conta este enquadramento fundamental, estamos a considerar estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es que beneficiem de uma subida gradual do USD\/CHF. Um bull call spread \u00e9 uma forma atrativa, com risco definido, de posicionamento para este potencial movimento em alta nas pr\u00f3ximas semanas. Esta estrat\u00e9gia implica comprar uma op\u00e7\u00e3o de compra (call) com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio mais baixo e vender outra com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio mais alto para financiar a posi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
J\u00e1 vimos este padr\u00e3o anteriormente, durante o per\u00edodo 2022-2024. Subidas agressivas de juros pela Fed, combinadas com um BNS mais cauteloso, conduziram a uma valoriza\u00e7\u00e3o sustentada do par cambial. Uma diverg\u00eancia semelhante, embora menos dram\u00e1tica, na pol\u00edtica monet\u00e1ria parece estar a configurar-se novamente.<\/p>\n
Nos gr\u00e1ficos, a resist\u00eancia imediata \u00e9 identificada perto de 0,9150, um n\u00edvel que travou o par na semana passada. Um rompimento decisivo acima deste patamar poder\u00e1 abrir caminho a um teste do n\u00edvel psicologicamente importante de 0,9200. Qualquer recuo dever\u00e1 encontrar suporte inicial em torno da zona de 0,9000.<\/p>\n\n\n