O AUD\/USD desceu ligeiramente depois de ter aberto com um *gap* de alta, mas manteve-se em territ\u00f3rio positivo e negociou perto de 0,7160 durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica de sexta-feira. O par foi pressionado \u00e0 medida que o d\u00f3lar australiano enfraqueceu na sequ\u00eancia de uma forte revis\u00e3o em baixa das expectativas de novas subidas de taxas por parte do Reserve Bank of Australia (RBA). Um valor de infla\u00e7\u00e3o de abril mais suave, um consumo das fam\u00edlias fraco e um arrefecimento do mercado de trabalho levaram os traders a concluir que o anterior aperto do RBA j\u00e1 est\u00e1 a fazer-se sentir na economia, o que desencadeou uma reprecifica\u00e7\u00e3o agressiva das probabilidades de uma subida em junho. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para o inqu\u00e9rito PMI industrial da pr\u00f3xima semana, os dados da balan\u00e7a comercial e os n\u00fameros do PIB, para uma leitura mais clara do dinamismo.<\/p>\n
Os fatores externos foram mistos, com o apetite pelo risco a dar algum suporte, numa altura em que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo recuaram ap\u00f3s not\u00edcias de uma tentativa de extens\u00e3o por 60 dias de um cessar-fogo entre os EUA e o Ir\u00e3o. A proposta permitiria o tr\u00e1fego mar\u00edtimo sem restri\u00e7\u00f5es atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz, e diz-se que o Ir\u00e3o est\u00e1 pronto para remover todas as minas mar\u00edtimas no prazo de 30 dias, embora persista a cautela quanto \u00e0 finaliza\u00e7\u00e3o de um acordo. O MUFG Bank v\u00ea margem para o d\u00f3lar norte-americano subir caso as conversa\u00e7\u00f5es falhem, uma vez que riscos renovados de disrup\u00e7\u00e3o podem alimentar a infla\u00e7\u00e3o, sustentar rendimentos mais elevados dos Treasuries e levar a uma postura mais hawkish por parte da Reserva Federal.<\/p>\n
Vemos a principal fragilidade do d\u00f3lar australiano a resultar da mudan\u00e7a nas expectativas relativamente ao Reserve Bank of Australia. A precifica\u00e7\u00e3o de mercado sugere agora apenas 15% de probabilidade de uma subida de taxas em junho, um colapso acentuado face a mais de 70% ainda no m\u00eas passado. Isto dificulta justificar posi\u00e7\u00f5es longas em AUD com base nos diferenciais de taxas de juro.<\/p>\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es se voltam agora para os dados do PIB da pr\u00f3xima semana, em busca de confirma\u00e7\u00e3o deste abrandamento econ\u00f3mico. O mais recente indicador mensal do CPI do Australian Bureau of Statistics mostrou a infla\u00e7\u00e3o a descer para 3,1%, sugerindo uma tend\u00eancia de arrefecimento persistente que lembra o crescimento an\u00e9mico observado durante grande parte de 2024. Assim, acreditamos que quaisquer dados surpreendentemente fracos acelerar\u00e3o a queda do par em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 0,7000.<\/p>\n
A possibilidade de um cessar-fogo EUA\u2013Ir\u00e3o por 60 dias acrescenta incerteza significativa, funcionando como um poss\u00edvel \u201cpiso\u201d de curto prazo para o par. Um acordo bem-sucedido tenderia a baixar os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e a melhorar o sentimento de risco, proporcionando um impulso tempor\u00e1rio ao d\u00f3lar australiano, sens\u00edvel ao risco. No entanto, entendemos que este suporte \u00e9 fr\u00e1gil, dado que o acordo ainda n\u00e3o est\u00e1 finalizado.<\/p>\n
Perante este risco geopol\u00edtico bin\u00e1rio, consideramos que os traders devem ponderar estrat\u00e9gias que beneficiem de um movimento significativo do pre\u00e7o. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es AUD\/USD a um m\u00eas j\u00e1 subiu para um m\u00e1ximo de tr\u00eas meses de 9,5%, sinalizando que o mercado se prepara para uma rutura. A compra de op\u00e7\u00f5es *put* oferece uma forma clara de se posicionar para uma quebra, caso o cessar-fogo falhe e o d\u00f3lar norte-americano se fortale\u00e7a.<\/p>\n
Um fracasso em assegurar o acordo poderia desencadear uma subida acentuada dos custos energ\u00e9ticos, um cen\u00e1rio que historicamente desestabiliza os mercados durante conflitos no M\u00e9dio Oriente. Isto entraria em conflito com o mandato da Reserva Federal, numa altura em que a infla\u00e7\u00e3o subjacente PCE nos EUA tem permanecido teimosamente acima de 2,8%. Um choque deste tipo provavelmente imporia uma resposta hawkish da Fed, elevando os rendimentos dos Treasuries e impulsionando o USD.<\/p>\n\n\n