{"id":44856,"date":"2026-04-20T12:38:54","date_gmt":"2026-04-20T12:38:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/tatha-ghose-do-commerzbank-afirma-que-a-inflacao-na-europa-central-e-oriental-aumentou-devido-aos-precos-de-energia-enquanto-os-avancos-do-nucleo-permanecem-moderados-e-volateis\/"},"modified":"2026-04-20T12:38:54","modified_gmt":"2026-04-20T12:38:54","slug":"tatha-ghose-do-commerzbank-afirma-que-a-inflacao-na-europa-central-e-oriental-aumentou-devido-aos-precos-de-energia-enquanto-os-avancos-do-nucleo-permanecem-moderados-e-volateis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/tatha-ghose-do-commerzbank-afirma-que-a-inflacao-na-europa-central-e-oriental-aumentou-devido-aos-precos-de-energia-enquanto-os-avancos-do-nucleo-permanecem-moderados-e-volateis\/","title":{"rendered":"Tatha Ghose, do Commerzbank, afirma que a infla\u00e7\u00e3o na Europa Central e Oriental aumentou devido aos pre\u00e7os de energia, enquanto os avan\u00e7os do n\u00facleo permanecem moderados e vol\u00e1teis"},"content":{"rendered":"Tatha Ghose, do Commerzbank, analisou os dados de infla\u00e7\u00e3o de mar\u00e7o para a Pol\u00f4nia, a Rep\u00fablica Tcheca e a Hungria ap\u00f3s uma alta recente nos pre\u00e7os de energia. Ele informou que a infla\u00e7\u00e3o cheia (o \u00edndice total, que inclui itens mais vol\u00e1teis como energia e alimentos) aumentou em mar\u00e7o, como esperado, depois do salto nos custos globais de energia.\n\nEle disse que qualquer repasse para pre\u00e7os mais amplos (quando um aumento em energia come\u00e7a a encarecer v\u00e1rios outros produtos e servi\u00e7os) ainda n\u00e3o apareceu em mar\u00e7o, pois a alta de energia foi recente. Ele observou que custos maiores de importa\u00e7\u00e3o podem surgir com o tempo, conforme contratos futuros (acordos para comprar\/vender no futuro a um pre\u00e7o definido) vencem.\n\n

Sinais de Infla\u00e7\u00e3o Subjacente Ainda Leves<\/h3>\nDados do HICP (\u00edndice harmonizado de pre\u00e7os ao consumidor, uma medida padronizada de infla\u00e7\u00e3o usada na Uni\u00e3o Europeia) do Eurostat publicados na semana passada mostraram que o HICP subjacente (infla\u00e7\u00e3o \u201climpa\u201d, que exclui itens muito inst\u00e1veis como energia e alimentos) subiu um pouco em mar\u00e7o. A alta foi descrita como leve e dentro da varia\u00e7\u00e3o estat\u00edstica normal m\u00eas a m\u00eas.\n\nEspera-se que os bancos centrais da regi\u00e3o fa\u00e7am uma pausa em novos cortes de juros at\u00e9 que o pre\u00e7o do petr\u00f3leo caia bem abaixo dos n\u00edveis atuais. Essa pausa serve para dar tempo de ver se surgem efeitos de segunda rodada (quando o choque inicial, como energia, passa para sal\u00e1rios e para pre\u00e7os em geral), enquanto os dados atuais mostram press\u00e3o secund\u00e1ria quase inexistente.\n\n

Posicionamento de Mercado e Implica\u00e7\u00f5es para Opera\u00e7\u00f5es<\/h3>\nIsso pode criar uma oportunidade no mercado de juros, onde operadores podem estar precificando uma rea\u00e7\u00e3o dura demais (mais \u201cagressiva\u201d no sentido de manter juros mais altos) dos bancos centrais da regi\u00e3o. Dados recentes do instituto de estat\u00edsticas da Pol\u00f4nia mostram que a infla\u00e7\u00e3o subjacente de mar\u00e7o de 2026 subiu 0,3% no m\u00eas (compara\u00e7\u00e3o m\u00eas contra m\u00eas), um n\u00famero que ainda n\u00e3o indica press\u00f5es secund\u00e1rias amplas. Apesar disso, FRAs (acordos a termo de taxa de juros, usados para \u201ctravar\u201d uma taxa futura) est\u00e3o praticamente eliminando a expectativa de novos cortes de juros para o zloty (moeda da Pol\u00f4nia) no restante do ano.\n\nDiante disso, vemos valor em se posicionar para um resultado menos duro do que o mercado espera. Operadores de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como juros ou c\u00e2mbio) podem considerar entrar como recebedor em swaps de taxa de juros (um contrato em que se troca uma taxa fixa por uma taxa vari\u00e1vel; \u201creceber\u201d normalmente ganha se a expectativa de juros cair). De forma parecida, vender op\u00e7\u00f5es de compra fora do dinheiro (op\u00e7\u00f5es de compra com pre\u00e7o de exerc\u00edcio acima do pre\u00e7o atual; \u201cfora do dinheiro\u201d significa que, no momento, n\u00e3o valeria exercer) em pares de moedas como EUR\/PLN pode ser uma estrat\u00e9gia para ganhar com a perda de for\u00e7a desse tom duro.\n\nO principal risco \u00e9 que o mercado de trabalho est\u00e1 mais apertado do que em 2025 (ou seja, h\u00e1 menos oferta de m\u00e3o de obra, o que pode pressionar sal\u00e1rios), com dados recentes de sal\u00e1rios na Rep\u00fablica Tcheca para o 4\u00ba trimestre de 2025 mostrando alta forte de 6,5%. Isso pode deixar as autoridades mais cautelosas com efeitos de segunda rodada desta vez. No entanto, at\u00e9 aparecer evid\u00eancia clara disso nos n\u00fameros de infla\u00e7\u00e3o subjacente, o guia continua sendo o que foi visto em 2025.\n

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Energia puxou a infla\u00e7\u00e3o cheia em mar\u00e7o na Pol\u00f4nia, Tch\u00e9quia e Hungria, mas a subjacente segue leve. Bancos centrais devem pausar cortes; mercado pode exagerar, abrindo trades. Risco: sal\u00e1rios fortes.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-44856","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44856","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44856"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44856\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44856"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44856"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44856"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}