{"id":44777,"date":"2026-04-18T01:37:09","date_gmt":"2026-04-18T01:37:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/societe-generale-afirma-que-a-demanda-domestica-robusta-deve-levar-o-cny-para-perto-de-680-apesar-das-fixacoes-mais-fracas-do-pboc\/"},"modified":"2026-04-18T01:37:09","modified_gmt":"2026-04-18T01:37:09","slug":"societe-generale-afirma-que-a-demanda-domestica-robusta-deve-levar-o-cny-para-perto-de-680-apesar-das-fixacoes-mais-fracas-do-pboc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/societe-generale-afirma-que-a-demanda-domestica-robusta-deve-levar-o-cny-para-perto-de-680-apesar-das-fixacoes-mais-fracas-do-pboc\/","title":{"rendered":"Societe Generale afirma que a demanda dom\u00e9stica robusta deve levar o CNY para perto de 6,80, apesar das fixa\u00e7\u00f5es mais fracas do PBoC"},"content":{"rendered":"O yuan deve ir em dire\u00e7\u00e3o a 6,80 frente ao d\u00f3lar americano pela primeira vez em tr\u00eas anos, enquanto o Banco Popular da China desacelera o ritmo de valoriza\u00e7\u00e3o com uma taxa di\u00e1ria de refer\u00eancia mais fraca (um valor definido todos os dias para orientar a cota\u00e7\u00e3o). A moeda foi sustentada pelo crescimento do primeiro trimestre e pelas exporta\u00e7\u00f5es, apesar de dados recentes mais fracos de atividade e da infla\u00e7\u00e3o do CPI (\u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor, que mede a varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os para o consumidor) em queda.\n\nOs t\u00edtulos do governo chin\u00eas foram sustentados por uma poupan\u00e7a dom\u00e9stica de US$ 51 trilh\u00f5es e pela demanda por d\u00edvida local (emiss\u00e3o de t\u00edtulos dentro do pa\u00eds). O rendimento do t\u00edtulo do governo chin\u00eas de 10 anos caiu abaixo de 1,79% (m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, um indicador que suaviza os pre\u00e7os para mostrar a tend\u00eancia), e uma cesta de t\u00edtulos CNY de alta qualidade (t\u00edtulos com baixo risco de calote, denominados em yuan) lidera o \u00edndice global agregado de renda fixa da Bloomberg no acumulado do ano em cerca de +1,1%.\n\n

Perspectiva do Yuan e Sinais de Pol\u00edtica<\/h3>\nO crescimento do primeiro trimestre da China subiu para 5,0% na compara\u00e7\u00e3o anual, acima de 4,5% no quarto trimestre. As exporta\u00e7\u00f5es do primeiro trimestre aumentaram 14,7%.\n\nQuando analisamos os dados no in\u00edcio de 2025, o quadro era de for\u00e7a, com crescimento e exporta\u00e7\u00f5es fortes no 1\u00ba trimestre apontando para continuidade da valoriza\u00e7\u00e3o do yuan. Naquele momento, o caminho at\u00e9 6,80 frente ao d\u00f3lar parecia claro, apoiado por um mercado de t\u00edtulos com desempenho melhor que outros. Desde ent\u00e3o, os fatores que sustentavam o yuan mudaram muito.\n\nO ritmo da economia visto no ano passado perdeu for\u00e7a. O crescimento do PIB (Produto Interno Bruto, a soma do que o pa\u00eds produz) no 1\u00ba trimestre de 2026 veio em 4,6%, abaixo das previs\u00f5es e indicando desacelera\u00e7\u00e3o frente ao crescimento de 5,2% no ano de 2025. Al\u00e9m disso, dados de com\u00e9rcio de mar\u00e7o de 2026 mostraram queda surpresa de 7,5% nas exporta\u00e7\u00f5es na compara\u00e7\u00e3o anual, bem diferente do crescimento de dois d\u00edgitos do in\u00edcio de 2025.\n\nEsse cen\u00e1rio econ\u00f4mico mais fraco mudou a dire\u00e7\u00e3o do yuan, com o USD\/CNY (taxa de c\u00e2mbio do d\u00f3lar em yuan) negociado perto de 7,24, longe do n\u00edvel de 6,80 citado no ano passado. O Banco Popular da China tamb\u00e9m mudou a postura, cortando em fevereiro de 2026 a principal taxa de pol\u00edtica de um ano (a taxa b\u00e1sica usada para influenciar juros e cr\u00e9dito) para apoiar o crescimento. O rendimento dos t\u00edtulos do governo de 10 anos subiu para 2,31%, refletindo novas expectativas de juros e saindo do desempenho superior do ano passado.\n\n

Abordagens de Negocia\u00e7\u00e3o com Derivativos<\/h3>\nPara traders de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como a taxa de c\u00e2mbio), esse ambiente sugere posicionamento para mais fraqueza gradual do yuan. Comprar op\u00e7\u00f5es de compra (call, um contrato que d\u00e1 o direito de comprar a uma taxa definida) de USD\/CNY com pre\u00e7o de exerc\u00edcio (strike, a taxa definida no contrato) perto de 7,28 a 7,30 pode dar exposi\u00e7\u00e3o a uma alta do d\u00f3lar caso os dados continuem decepcionando. Essa estrat\u00e9gia permite lucrar com a desvaloriza\u00e7\u00e3o do yuan e limita a perda ao pr\u00eamio pago (o custo da op\u00e7\u00e3o).\n\nTamb\u00e9m vale considerar estrat\u00e9gias que apostam em menor volatilidade (tamanho das oscila\u00e7\u00f5es do pre\u00e7o), pois o Banco Popular da China est\u00e1 administrando a queda da moeda para evitar movimentos bruscos. Vender strangles (estrat\u00e9gia com venda de uma call e de uma put, op\u00e7\u00e3o de venda, com strikes diferentes) de USD\/CNY de curto prazo pode funcionar se esperarmos a moeda dentro de uma faixa est\u00e1vel, mesmo com vi\u00e9s de enfraquecimento. Essa abordagem se beneficia do decaimento do tempo (perda de valor da op\u00e7\u00e3o com o passar dos dias) desde que a moeda n\u00e3o tenha um movimento grande e inesperado em qualquer dire\u00e7\u00e3o.\n

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Yuan mirava 6,80 com crescimento e exporta\u00e7\u00f5es fortes, mas a China desacelera: PIB e com\u00e9rcio enfraquecem, PBoC corta juros e USD\/CNY sobe. Traders buscam op\u00e7\u00f5es e estrat\u00e9gias de baixa volatilidade.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-44777","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44777","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44777"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44777\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44777"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44777"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44777"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}