{"id":43772,"date":"2026-04-01T01:51:32","date_gmt":"2026-04-01T01:51:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/dr-henry-hao-do-commerzbank-diz-que-os-pmis-de-marco-sinalizam-expansao-impulsionada-pela-recomposicao-de-estoques-pelos-gastos-pelas-exportacoes-e-pela-alta-nos-servicos\/"},"modified":"2026-04-01T01:51:32","modified_gmt":"2026-04-01T01:51:32","slug":"dr-henry-hao-do-commerzbank-diz-que-os-pmis-de-marco-sinalizam-expansao-impulsionada-pela-recomposicao-de-estoques-pelos-gastos-pelas-exportacoes-e-pela-alta-nos-servicos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/dr-henry-hao-do-commerzbank-diz-que-os-pmis-de-marco-sinalizam-expansao-impulsionada-pela-recomposicao-de-estoques-pelos-gastos-pelas-exportacoes-e-pela-alta-nos-servicos\/","title":{"rendered":"Dr. Henry Hao, do Commerzbank, diz que os PMIs de mar\u00e7o sinalizam expans\u00e3o, impulsionada pela recomposi\u00e7\u00e3o de estoques, pelos gastos, pelas exporta\u00e7\u00f5es e pela alta nos servi\u00e7os"},"content":{"rendered":"Os PMIs (\u00edndices de gerentes de compras, que medem a atividade econ\u00f4mica; acima de 50 indica expans\u00e3o) da China em mar\u00e7o voltaram para a zona de expans\u00e3o. O PMI oficial da ind\u00fastria subiu para 50,4, ante 49,0 em fevereiro, acima da previs\u00e3o do Commerzbank (50,2) e do consenso da Bloomberg (50,1).\n\nOs ganhos da ind\u00fastria foram ligados \u00e0 recomposi\u00e7\u00e3o de estoques (reposi\u00e7\u00e3o de mercadorias) e \u00e0s exporta\u00e7\u00f5es (vendas para outros pa\u00edses). O sub\u00edndice de novos pedidos subiu para 51,6, ante 48,6, enquanto o sub\u00edndice de estoque de produtos acabados (bens prontos para venda) aumentou para 46,7, ante 45,8.\n\n<h3>Principais conclus\u00f5es do PMI de mar\u00e7o<\/h3>\nOs custos de insumos (mat\u00e9rias-primas e componentes) foram relatados como em alta, o que pode reduzir as margens de lucro (diferen\u00e7a entre receita e custos). O texto tamb\u00e9m diz que a demanda dom\u00e9stica (consumo e compras dentro do pa\u00eds) continua fraca.\n\nO conflito no Oriente M\u00e9dio foi descrito como tendo impacto direto limitado na China at\u00e9 agora. As reservas estrat\u00e9gicas de petr\u00f3leo (estoque mantido pelo governo para emerg\u00eancias) e o maior uso de energia renov\u00e1vel (solar, e\u00f3lica e outras fontes que se regeneram) foram citados como fatores que amortecem a economia.\n\nOs riscos futuros foram ligados \u00e0 dura\u00e7\u00e3o do conflito no Oriente M\u00e9dio e a qualquer efeito na infla\u00e7\u00e3o global (alta generalizada de pre\u00e7os). O texto tamb\u00e9m cita investiga\u00e7\u00f5es comerciais m\u00fatuas entre EUA e China (apura\u00e7\u00e3o de poss\u00edveis pr\u00e1ticas desleais, como subs\u00eddios ou dumping) antes da visita de Estado planejada do presidente Trump em maio, o que pode afetar a meta de crescimento de 4,5% a 5,0% da China.\n\nAo olhar para mar\u00e7o de 2025, vimos uma expans\u00e3o do PMI industrial que escondia riscos relevantes. A melhora veio de fatores tempor\u00e1rios, como recomposi\u00e7\u00e3o de estoques e gastos do governo, mas os alertas sobre demanda dom\u00e9stica fraca e margens pressionadas ficaram claros. Esses problemas agora s\u00e3o o foco principal do mercado no \u00faltimo ano.\n\n<h3>Implica\u00e7\u00f5es para posicionamento e risco<\/h3>\nOs dados mais recentes do trimestre atual confirmam esses receios. O crescimento do PIB (Produto Interno Bruto, soma do que a economia produz) da China no 1T de 2026 acabou de ser divulgado, em 4,3%, abaixo da meta oficial, refletindo fraqueza cont\u00ednua nos gastos do consumidor. Al\u00e9m disso, o PPI (\u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor, que mede pre\u00e7os na \u201cporta da f\u00e1brica\u201d) de fevereiro de 2026 seguiu negativo em -0,5% na compara\u00e7\u00e3o anual, indicando que as empresas ainda n\u00e3o conseguem repassar custos (aumentar pre\u00e7os sem perder vendas).\n\nOs riscos externos citados ap\u00f3s a visita de Estado do presidente Trump em maio de 2025 tamb\u00e9m aumentaram. Novas tarifas dos EUA de 15% (impostos sobre importa\u00e7\u00e3o) sobre ve\u00edculos el\u00e9tricos e pain\u00e9is solares chineses foram implementadas em janeiro de 2026. Isso enfraquece diretamente a for\u00e7a das exporta\u00e7\u00f5es, que foi um apoio importante para a economia no ano passado.\n\nCom esse cen\u00e1rio de incerteza de pol\u00edtica econ\u00f4mica e crescimento fraco, esperamos mais volatilidade (oscila\u00e7\u00f5es fortes de pre\u00e7o) do mercado nas pr\u00f3ximas semanas. Devemos considerar comprar volatilidade por meio de op\u00e7\u00f5es de compra (call options; um contrato que d\u00e1 o direito de comprar a um pre\u00e7o definido) sobre o \u00cdndice de Volatilidade de Hang Seng (VHSI, que mede a volatilidade esperada do mercado de Hong Kong), que est\u00e1 perto de 22. Isso se beneficia do aumento da turbul\u00eancia enquanto o mercado reage aos dados fracos.\n\nPara uma vis\u00e3o direcional (apostar em uma dire\u00e7\u00e3o), esperamos fraqueza cont\u00ednua em empresas ligadas ao consumo interno e ao setor imobili\u00e1rio. Comprar op\u00e7\u00f5es de venda (put options; contrato que d\u00e1 o direito de vender a um pre\u00e7o definido) para maio de 2026 em \u00edndices como o FTSE China A50 Index ou ETFs de consumo discricion\u00e1rio (fundos negociados em bolsa que re\u00fanem a\u00e7\u00f5es; \u201cconsumo discricion\u00e1rio\u201d s\u00e3o itens n\u00e3o essenciais) \u00e9 uma forma de prote\u00e7\u00e3o contra novas quedas. Isso nos posiciona para a fraqueza cont\u00ednua da economia interna chinesa.\n\nA press\u00e3o sobre o crescimento da China tamb\u00e9m deve afetar sua moeda. Podemos montar opera\u00e7\u00f5es que se beneficiem de um yuan mais fraco comprando op\u00e7\u00f5es de compra de USD\/CNH (d\u00f3lar contra yuan \u201coffshore\u201d, negociado fora da China continental). Isso posiciona para nova desvaloriza\u00e7\u00e3o (queda do valor da moeda) al\u00e9m do n\u00edvel de 7,32 visto na semana passada.\n<p>\n\n<p><strong>Comece a negociar agora &#8211; Clique <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/pt\/trade-now\/\">aqui<\/a> para criar sua conta real na VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>PMI da China volta \u00e0 expans\u00e3o em mar\u00e7o (50,4) puxado por estoques e exporta\u00e7\u00f5es, mas demanda interna segue fraca e margens pressionadas. Tarifas dos EUA e conflito elevam riscos, sugerindo volatilidade e yuan mais fraco.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-43772","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43772","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43772"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43772\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43772"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43772"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43772"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}