{"id":43733,"date":"2026-03-31T16:53:49","date_gmt":"2026-03-31T16:53:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/bnp-paribas-afirma-que-flexibilizar-as-regras-de-liquidez-bancaria-nos-eua-poderia-restaurar-o-papel-do-fed-como-respaldo-permitindo-a-reducao-do-balanco-patrimonial\/"},"modified":"2026-03-31T16:53:49","modified_gmt":"2026-03-31T16:53:49","slug":"bnp-paribas-afirma-que-flexibilizar-as-regras-de-liquidez-bancaria-nos-eua-poderia-restaurar-o-papel-do-fed-como-respaldo-permitindo-a-reducao-do-balanco-patrimonial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/bnp-paribas-afirma-que-flexibilizar-as-regras-de-liquidez-bancaria-nos-eua-poderia-restaurar-o-papel-do-fed-como-respaldo-permitindo-a-reducao-do-balanco-patrimonial\/","title":{"rendered":"BNP Paribas afirma que flexibilizar as regras de liquidez banc\u00e1ria nos EUA poderia restaurar o papel do Fed como respaldo, permitindo a redu\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o patrimonial"},"content":{"rendered":"O BNP Paribas informa que as autoridades dos EUA planejam flexibilizar as regras de liquidez (exig\u00eancias para os bancos manterem dinheiro dispon\u00edvel rapidamente). O objetivo declarado \u00e9 recuperar o papel do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) como \u201cemprestador de \u00faltima inst\u00e2ncia\u201d (quem empresta em emerg\u00eancia quando o mercado trava) e apoiar novas redu\u00e7\u00f5es do seu balan\u00e7o (o \u201ctamanho\u201d do Fed, isto \u00e9, o total de t\u00edtulos e ativos que ele mant\u00e9m).\n\nO relat\u00f3rio diz que as regras de liquidez criadas ap\u00f3s a crise financeira empurraram o Fed a agir como \u201cemprestador de primeira inst\u00e2ncia\u201d (ou seja, os bancos recorrem ao Fed cedo demais, n\u00e3o s\u00f3 em emerg\u00eancia). Acrescenta que essas regras tamb\u00e9m limitaram o aperto quantitativo (QT, quando o Fed diminui seus ativos e retira dinheiro do sistema).\n\n

Regras De Liquidez E Balan\u00e7o Do Fed<\/h3>\nO texto afirma que as regras criaram uma demanda forte e constante por reservas do banco central (dinheiro que os bancos deixam depositado no Fed). Como resultado, segundo o relat\u00f3rio, o Fed tem mais dificuldade para reduzir seu balan\u00e7o.\n\nO relat\u00f3rio tamb\u00e9m diz que o Fed n\u00e3o consegue exercer totalmente o papel de emprestador de \u00faltima inst\u00e2ncia em per\u00edodos de estresse (tens\u00e3o no sistema financeiro). Isso \u00e9 ligado ao aumento do \u201cestigma\u201d no uso da janela de redesconto (um canal de empr\u00e9stimo emergencial do Fed para bancos, visto pelo mercado como sinal de problema).\n\nA mudan\u00e7a planejada pretende reduzir esse estigma em torno da janela de redesconto. O relat\u00f3rio diz que isso pode recuperar a capacidade do Fed de agir em epis\u00f3dios de estresse e pode permitir que ele volte a reduzir o balan\u00e7o.\n\n

Implica\u00e7\u00f5es De Mercado Para Juros E Volatilidade<\/h3>\nEstamos vendo as discuss\u00f5es de pol\u00edtica do Federal Reserve se moverem para flexibilizar as regras de liquidez dos bancos, o que poderia permitir um balan\u00e7o do Fed menor do que se achava poss\u00edvel. Essa mudan\u00e7a busca restaurar o papel tradicional do Fed como emprestador de \u00faltima inst\u00e2ncia, fun\u00e7\u00e3o testada durante a tens\u00e3o banc\u00e1ria de 2023. Isso sugere preparar-se para uma poss\u00edvel volta do aperto quantitativo (QT) ainda este ano.\n\nEssa mudan\u00e7a afeta diretamente a volatilidade dos juros (a varia\u00e7\u00e3o dos juros para cima e para baixo), porque uma nova redu\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o do Fed aumentaria a oferta de t\u00edtulos do Tesouro no mercado (pap\u00e9is do governo dos EUA). No fim de mar\u00e7o de 2026, o \u00edndice MOVE (medida de volatilidade do mercado de t\u00edtulos) ficou perto de 95, um n\u00edvel historicamente calmo. Operadores devem considerar se posicionar para uma poss\u00edvel alta desse \u00edndice, j\u00e1 que a incerteza sobre o tamanho e a velocidade de um futuro QT tende a aumentar as oscila\u00e7\u00f5es dos juros.\n\nO ponto central \u00e9 evitar a repeti\u00e7\u00e3o do pico do mercado de \u201crepo\u201d (empr\u00e9stimo de curt\u00edssimo prazo com garantia de t\u00edtulos) em setembro de 2019, que ocorreu quando as reservas banc\u00e1rias ficaram escassas. Flexibilizar as exig\u00eancias de liquidez busca evitar isso, mas reiniciar o QT traz o risco de volta. As reservas atuais no Fed est\u00e3o em cerca de US$ 3,1 trilh\u00f5es, n\u00edvel que muitos analistas consideram o limite inferior de \u201csuficiente\u201d, o que torna qualquer redu\u00e7\u00e3o adicional delicada.\n\nDevemos acompanhar de perto os mercados de financiamento de curto prazo (onde bancos e institui\u00e7\u00f5es pegam e emprestam dinheiro por poucos dias) para sinais de estresse, como press\u00e3o de alta na SOFR (Secured Overnight Financing Rate, taxa de empr\u00e9stimos garantidos de um dia para o outro). Nas \u00faltimas semanas, j\u00e1 vimos a SOFR \u00e0s vezes ficar de 3 a 4 pontos-base (0,03% a 0,04%) acima da taxa-alvo do Fed em per\u00edodos de fim de m\u00eas. Isso indica maior sensibilidade aos n\u00edveis de liquidez e pode ser um sinal inicial de tens\u00e3o mais ampla se o QT voltar.\n\nAo tentar reduzir o estigma da janela de redesconto, os reguladores querem criar uma v\u00e1lvula de seguran\u00e7a mais confi\u00e1vel, o que pode diminuir os riscos extremos em uma crise. Lembramos que o BTFP (Bank Term Funding Program, programa de cr\u00e9dito tempor\u00e1rio criado para dar dinheiro aos bancos por prazo maior) terminou em 2024 e foi criado justamente porque os bancos hesitavam em usar a janela de redesconto em 2023. Se o estigma realmente cair, \u201cputs\u201d muito fora do dinheiro (op\u00e7\u00f5es de venda com pre\u00e7o de exerc\u00edcio bem distante do pre\u00e7o atual, usadas como seguro contra queda) em ETFs do setor financeiro (fundos negociados em bolsa que acompanham a\u00e7\u00f5es do setor) podem ficar menos atrativas como prote\u00e7\u00e3o de longo prazo.\n\nNas pr\u00f3ximas semanas, uma estrat\u00e9gia prudente pode ser se posicionar para uma curva de juros mais inclinada (diferen\u00e7a maior entre juros longos e curtos), j\u00e1 que um novo QT pressionaria os juros longos para cima enquanto o Fed mant\u00e9m a taxa b\u00e1sica. Isso pode ser feito com op\u00e7\u00f5es sobre futuros de Treasuries (contratos futuros de t\u00edtulos do Tesouro) ou opera\u00e7\u00f5es de \u201csteepener\u201d (estrat\u00e9gias que ganham quando a curva fica mais inclinada). Tamb\u00e9m \u00e9 preciso estar preparado para aumento geral da volatilidade dos juros em todos os prazos.\n\nCrie sua conta real na VT Markets<\/a>\u00a0e\u00a0comece a operar<\/a>\u00a0agora. <\/b>\n

\n\n

Comece a negociar agora – Clique aqui<\/a> para criar sua conta real na VT Markets <\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

EUA podem afrouxar regras de liquidez, reduzindo estigma da janela de redesconto e devolvendo ao Fed o papel de \u201c\u00faltima inst\u00e2ncia\u201d. Isso pode reabrir o QT, elevar volatilidade e juros longos.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-43733","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43733","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43733"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43733\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43733"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43733"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43733"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}