{"id":33155,"date":"2026-03-26T22:54:04","date_gmt":"2026-03-26T22:54:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/francesco-pesole-afirma-que-a-guinada-mais-hawkish-do-norges-bank-em-meio-a-temores-de-inflacao-fortalece-a-coroa-norueguesa-nok-uma-alta-de-juros-e-projetada-e-o-ing-preve-uma\/"},"modified":"2026-03-26T22:54:04","modified_gmt":"2026-03-26T22:54:04","slug":"francesco-pesole-afirma-que-a-guinada-mais-hawkish-do-norges-bank-em-meio-a-temores-de-inflacao-fortalece-a-coroa-norueguesa-nok-uma-alta-de-juros-e-projetada-e-o-ing-preve-uma","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/francesco-pesole-afirma-que-a-guinada-mais-hawkish-do-norges-bank-em-meio-a-temores-de-inflacao-fortalece-a-coroa-norueguesa-nok-uma-alta-de-juros-e-projetada-e-o-ing-preve-uma\/","title":{"rendered":"Francesco Pesole afirma que a guinada mais \u201chawkish\u201d do Norges Bank, em meio a temores de infla\u00e7\u00e3o, fortalece a coroa norueguesa (NOK); uma alta de juros \u00e9 projetada, e o ING prev\u00ea uma."},"content":{"rendered":"O Norges Bank sinalizou uma postura mais dura (isto \u00e9, mais inclinado a subir juros para conter a infla\u00e7\u00e3o), com press\u00f5es inflacion\u00e1rias vistas como mais amplas do que o choque de energia (alta s\u00fabita de pre\u00e7os de petr\u00f3leo, g\u00e1s e eletricidade). Suas proje\u00e7\u00f5es agora j\u00e1 embutem totalmente pelo menos uma alta de juros, enquanto o ING espera apenas um aumento por causa do seu cen\u00e1rio-base pessimista para petr\u00f3leo e g\u00e1s e de uma vis\u00e3o de EUR\/NOK em queda (o euro ficando mais barato em coroas norueguesas).\n\nAp\u00f3s a reuni\u00e3o, as taxas de swap em NOK de 1 ano (contratos que trocam juros fixos por juros vari\u00e1veis, usados para \u201capostar\u201d ou se proteger contra mudan\u00e7as de juros) subiram quase 10 pontos-base (bp; 1 bp = 0,01 ponto percentual), somando-se a uma alta de +43 bp desde o in\u00edcio da guerra. O movimento sugere que o mercado se surpreendeu com o tom e com a orienta\u00e7\u00e3o mais forte em dire\u00e7\u00e3o a aumentos de juros.\n\nO banco destacou riscos inflacion\u00e1rios espalhados por v\u00e1rios itens (altas de pre\u00e7os em muitos setores, n\u00e3o s\u00f3 em energia) e outros fatores que podem manter a infla\u00e7\u00e3o elevada. Tamb\u00e9m alertou que n\u00e3o subir juros pode enfraquecer a coroa norueguesa e reduzir o efeito da queda da infla\u00e7\u00e3o importada (infla\u00e7\u00e3o vinda de produtos e insumos comprados do exterior).\n\nA precifica\u00e7\u00e3o do mercado (o que os pre\u00e7os atuais \u201cindicam\u201d sobre o futuro) sugere 16 bp de aperto (alta de juros) para maio e 33 bp para junho. Como alguns membros j\u00e1 defendiam uma alta na \u00faltima reuni\u00e3o, maio parece mais prov\u00e1vel.\n\nA curva de swaps em NOK (uma \u201clinha\u201d de taxas por prazo) indica 60 bp de aperto ao longo do pr\u00f3ximo ano, e duas altas s\u00e3o poss\u00edveis, embora o cen\u00e1rio-base do ING siga sendo apenas uma. A taxa b\u00e1sica (policy rate; juro definido pelo banco central) \u00e9 4,0%, e o Norges Bank projeta a infla\u00e7\u00e3o com pico perto de 3,5%, com riscos de queda para as taxas de swap de curto prazo (front-end; os prazos mais curtos da curva).\n\nCom o CPI n\u00facleo (core CPI; infla\u00e7\u00e3o sem itens muito vol\u00e1teis, como energia e \u00e0s vezes alimentos) da Noruega em fevereiro de 2026 chegando inesperadamente a 3,2%, voltam as preocupa\u00e7\u00f5es com uma infla\u00e7\u00e3o persistente (que demora a cair). O Brent (petr\u00f3leo de refer\u00eancia) se mantendo acima de US$ 95 por barril refor\u00e7a esse risco, complicando as perspectivas para o Norges Bank. Esse cen\u00e1rio lembra de perto as press\u00f5es de pre\u00e7os espalhadas pela economia que vimos no in\u00edcio de 2022.\n\nLembramos o compromisso surpreendentemente firme do banco com altas de juros em 2022, que pegou muitos de surpresa e fez as taxas de swap dispararem. Na \u00e9poca, o comit\u00ea observou de forma expl\u00edcita que uma coroa mais fraca era um risco inflacion\u00e1rio que n\u00e3o aceitaria. Esse precedente sugere que o banco pode agir de novo de forma decisiva para defender a moeda e reduzir a infla\u00e7\u00e3o importada.\n\nComo o mercado est\u00e1 atribuindo apenas 25% de chance de alta at\u00e9 a reuni\u00e3o de junho de 2026, pode haver valor em se posicionar para uma surpresa mais dura. As taxas de swap de curto prazo em NOK parecem baixas demais, criando uma oportunidade para traders entrarem em swaps \u201cpagadores\u201d (payer swaps; posi\u00e7\u00e3o que ganha se os juros subirem, pois voc\u00ea paga taxa fixa e recebe vari\u00e1vel) ou comprarem contratos futuros de juros de curto prazo (derivativos atrelados \u00e0 taxa de juros). Entendemos que o risco est\u00e1 mais para uma reprecifica\u00e7\u00e3o forte para cima nas pr\u00f3ximas semanas, como o movimento de 43 bp visto no in\u00edcio de 2022.\n\nUma reprecifica\u00e7\u00e3o mais dura (subida das expectativas de juros) quase certamente favorece a coroa norueguesa, como ocorreu no ciclo de alta de 2022-2023. A recente alta gradual do EUR\/NOK em dire\u00e7\u00e3o a 11,50 parece vulner\u00e1vel a uma revers\u00e3o. Traders de op\u00e7\u00f5es (contratos que d\u00e3o o direito, mas n\u00e3o a obriga\u00e7\u00e3o, de comprar ou vender) podem considerar comprar \u201ccalls\u201d de NOK contra o euro (op\u00e7\u00e3o de comprar coroas e vender euros) para se posicionar para uma queda do par (EUR\/NOK mais baixo).\n<p>\n\n<p><strong>Comece a negociar agora &#8211; Clique <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/pt\/trade-now\/\">aqui<\/a> para criar sua conta real na VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Norges Bank endureceu o tom e pode surpreender com altas de juros para conter infla\u00e7\u00e3o ampla e defender a coroa. Swaps dispararam; mercado precifica mais aperto. Oportunidade: pagadores e calls NOK\/EUR.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-33155","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33155","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33155"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33155\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33155"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33155"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33155"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}