{"id":32673,"date":"2026-03-19T23:47:00","date_gmt":"2026-03-19T23:47:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/geoff-yu-do-bny-mantem-visao-positiva-sobre-o-rand-citando-reformas-do-gnu-embora-os-riscos-do-carry-persistam-em-meio-ao-suporte-do-rali-das-commodities-de-2026\/"},"modified":"2026-03-19T23:47:00","modified_gmt":"2026-03-19T23:47:00","slug":"geoff-yu-do-bny-mantem-visao-positiva-sobre-o-rand-citando-reformas-do-gnu-embora-os-riscos-do-carry-persistam-em-meio-ao-suporte-do-rali-das-commodities-de-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/geoff-yu-do-bny-mantem-visao-positiva-sobre-o-rand-citando-reformas-do-gnu-embora-os-riscos-do-carry-persistam-em-meio-ao-suporte-do-rali-das-commodities-de-2026\/","title":{"rendered":"Geoff Yu, do BNY, mant\u00e9m vis\u00e3o positiva sobre o rand, citando reformas do GNU, embora os riscos do carry persistam em meio ao suporte do rali das commodities de 2026"},"content":{"rendered":"Geoff Yu, do BNY, v\u00ea avan\u00e7os na \u00c1frica do Sul e liga isso a melhorias estruturais (mudan\u00e7as mais profundas na economia e nas regras do pa\u00eds) feitas sob o Governo de Unidade Nacional e ao apoio da alta (subida forte) das commodities (mat\u00e9rias-primas) no come\u00e7o de 2026. Ele diz que esses fatores ajudaram o Rand e os termos de troca do pa\u00eds (rela\u00e7\u00e3o entre os pre\u00e7os do que o pa\u00eds exporta e importa).\n\nEle alerta que esse apoio pode se inverter se o estresse energ\u00e9tico voltar (falta de energia, cortes ou alta forte nos custos). Ele tamb\u00e9m observa que novas reformas, como regras fiscais (limites e metas para gastos e d\u00edvida do governo), levam tempo para funcionar e podem depender de condi\u00e7\u00f5es financeiras globais mais \u201csoltas\u201d (cr\u00e9dito mais barato e mais f\u00e1cil de obter).\n\nYu acrescenta que os acordos salariais recentes continuam altos. Ele diz que os mercados podem exigir juros nominais (juros \u201cno papel\u201d, sem descontar a infla\u00e7\u00e3o) mais altos para cobrir riscos ligados a insumos (materiais e mat\u00e9rias-primas) e \u00e0 oferta de m\u00e3o de obra (disponibilidade de trabalhadores).\n\nEle segue positivo com renda fixa (investimentos de juros, como t\u00edtulos) em mercados emergentes no geral. Por\u00e9m, afirma que a exposi\u00e7\u00e3o a moedas de emergentes, incluindo o ZAR (c\u00f3digo da moeda rand sul-africana), precisa de controle de risco mais r\u00edgido, j\u00e1 que os riscos de infla\u00e7\u00e3o aumentam e se os bancos centrais (autoridades que definem juros e controlam a infla\u00e7\u00e3o) reagirem devagar demais.\n\nNos \u00faltimos 18 meses, mantivemos uma vis\u00e3o positiva sobre a \u00c1frica do Sul, principalmente pelo avan\u00e7o estrutural sob o Governo de Unidade Nacional. Em 2025, a previsibilidade das pol\u00edticas (mais clareza e menos mudan\u00e7as inesperadas) deu uma base mais est\u00e1vel para investimento. Esse cen\u00e1rio pol\u00edtico segue sustentando nossa vis\u00e3o favor\u00e1vel sobre os ativos (investimentos) do pa\u00eds.\n\nA alta das commodities nos dois primeiros meses deste ano deu um impulso importante. Exporta\u00e7\u00f5es como a platina subiram mais de 12% e levaram a balan\u00e7a comercial (diferen\u00e7a entre exporta\u00e7\u00f5es e importa\u00e7\u00f5es) a um super\u00e1vit tempor\u00e1rio (quando o pa\u00eds exporta mais do que importa). Isso apoiou o Rand, mas vemos esse apoio como fr\u00e1gil. Um choque nos mercados globais de energia (mudan\u00e7a brusca de pre\u00e7os ou oferta) pode reverter esses ganhos nas pr\u00f3ximas semanas.\n\nA infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 virando uma preocupa\u00e7\u00e3o mais imediata e reduz nosso otimismo com a moeda. Dados da semana passada mostraram a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor acelerando para 5,9%, puxada por acordos salariais do setor p\u00fablico com m\u00e9dia acima de 7%. O mercado pode come\u00e7ar a pedir juros mais altos para compensar esses riscos.\n\nPor isso, operadores de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como moeda ou juros) devem separar a vis\u00e3o sobre os ativos sul-africanos da exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 moeda. Recomendamos usar op\u00e7\u00f5es (tipo de derivativo que d\u00e1 o direito, mas n\u00e3o a obriga\u00e7\u00e3o, de comprar ou vender) para proteger (fazer hedge) contra a queda do Rand. Por exemplo, comprando op\u00e7\u00f5es de compra (call) de USD\/ZAR para limitar a perda potencial em posi\u00e7\u00f5es denominadas em ZAR (investimentos precificados em rands). Essa estrat\u00e9gia permite continuar exposto \u00e0 hist\u00f3ria de reformas do pa\u00eds e reduzir o impacto da volatilidade cambial (varia\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio).\n\nEssa necessidade de controle de risco mais r\u00edgido vai al\u00e9m da \u00c1frica do Sul e vale para nossa exposi\u00e7\u00e3o mais ampla a moedas de emergentes. Embora sigamos positivos em renda fixa de emergentes, a alta do risco de infla\u00e7\u00e3o exige prote\u00e7\u00e3o mais ativa. Posi\u00e7\u00f5es em moeda sem prote\u00e7\u00e3o (sem hedge) est\u00e3o mais arriscadas, especialmente se os bancos centrais parecerem atrasados em rela\u00e7\u00e3o ao que a infla\u00e7\u00e3o exige.\n

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\u00c1frica do Sul avan\u00e7a com reformas e boom de commodities, fortalecendo o rand. Mas aten\u00e7\u00e3o: energia e infla\u00e7\u00e3o podem virar o jogo; sal\u00e1rios pressionam. Estrat\u00e9gia: manter renda fixa e fazer hedge cambial.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-32673","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32673","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32673"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32673\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32673"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32673"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32673"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}