{"id":32545,"date":"2026-03-18T19:45:57","date_gmt":"2026-03-18T19:45:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/estrategista-do-abn-amro-afirma-que-choques-variados-de-petroleo-e-gas-influenciam-de-forma-diferente-as-expectativas-sobre-o-bce-e-os-rendimentos-dos-bunds\/"},"modified":"2026-03-18T19:45:57","modified_gmt":"2026-03-18T19:45:57","slug":"estrategista-do-abn-amro-afirma-que-choques-variados-de-petroleo-e-gas-influenciam-de-forma-diferente-as-expectativas-sobre-o-bce-e-os-rendimentos-dos-bunds","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/estrategista-do-abn-amro-afirma-que-choques-variados-de-petroleo-e-gas-influenciam-de-forma-diferente-as-expectativas-sobre-o-bce-e-os-rendimentos-dos-bunds\/","title":{"rendered":"Estrategista do ABN AMRO afirma que choques variados de petr\u00f3leo e g\u00e1s influenciam de forma diferente as expectativas sobre o BCE e os rendimentos dos Bunds"},"content":{"rendered":"Larissa de Barros Fritz, do ABN AMRO, explica como diferentes choques de petr\u00f3leo e g\u00e1s podem afetar as expectativas de juros do BCE (Banco Central Europeu) e os rendimentos do Bund alem\u00e3o (t\u00edtulo do governo da Alemanha). Ela separa choques de petr\u00f3leo puxados pela demanda, movimentos especulativos de estoques, interrup\u00e7\u00f5es na oferta de petr\u00f3leo e choques na oferta de g\u00e1s.\n\nChoques de petr\u00f3leo puxados pela demanda fazem os juros subirem forte, enquanto choques puxados por estoques podem levar investidores a buscar ativos mais seguros (\u201cfuga para a qualidade\u201d) e derrubar os rendimentos. Choques de oferta de petr\u00f3leo aumentam a infla\u00e7\u00e3o e as expectativas para o BCE, mas o crescimento mais fraco pode limitar a alta dos rendimentos de prazos mais longos.\n\n<h3>Choques de G\u00e1s e a Curva do Bund<\/h3>\nOs choques na oferta de g\u00e1s s\u00e3o descritos como mais inflacion\u00e1rios (ou seja, empurram os pre\u00e7os para cima com mais for\u00e7a) e mais duradouros do que choques de petr\u00f3leo, levando a um \u201cpr\u00eamio do g\u00e1s\u201d (valor extra nos rendimentos, por risco e infla\u00e7\u00e3o) nos rendimentos do Bund ao longo do tempo. Os rendimentos do Bund podem reagir pouco, ou at\u00e9 cair um pouco no in\u00edcio, porque a infla\u00e7\u00e3o demora a aparecer nos pre\u00e7os, antes de subir de forma mais cont\u00ednua tanto nos prazos curtos quanto nos longos.\n\nO texto diz que as condi\u00e7\u00f5es atuais indicam um choque de oferta liderado pelo petr\u00f3leo, com \u201cbear-flattening\u201d no curto prazo (curva achatando porque os rendimentos de curto prazo sobem mais do que os de longo prazo, em um cen\u00e1rio de alta de juros).\n\nDadas as recentes interrup\u00e7\u00f5es de oferta que empurraram o Brent (refer\u00eancia global do pre\u00e7o do petr\u00f3leo) para acima de US$ 95 por barril pela primeira vez desde o fim de 2025, estamos em um cen\u00e1rio de choque de oferta liderado pelo petr\u00f3leo. Isso j\u00e1 aparece nos dados mais recentes do HICP (\u00edndice de infla\u00e7\u00e3o ao consumidor harmonizado da Zona do Euro) de fevereiro de 2026, que mostraram uma alta inesperada no componente de energia. O mercado agora precifica um BCE mais \u201chawkish\u201d (mais duro com a infla\u00e7\u00e3o, mais inclinado a subir juros) no futuro imediato.\n\nIsso sugere um \u201cbear-flattening\u201d da curva de rendimentos do Bund alem\u00e3o no curto prazo. Esperamos que os rendimentos de curto prazo subam mais r\u00e1pido do que os de longo prazo, enquanto o mercado absorve os riscos imediatos de infla\u00e7\u00e3o, e as preocupa\u00e7\u00f5es com crescimento limitam a ponta longa. Operadores de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como futuros) podem considerar montar posi\u00e7\u00f5es de \u201ccurve flattener\u201d (aposta no achatamento da curva), por exemplo vendendo futuros de Bobl de 2 anos (futuros de t\u00edtulos alem\u00e3es de prazo m\u00e9dio) e comprando futuros de Bund de 10 anos.\n\n<h3>Posicionamento para uma Mudan\u00e7a de Regime Mais Adiante<\/h3>\nNo entanto, \u00e9 preciso lembrar as li\u00e7\u00f5es da crise de energia de 2022, quando choques na oferta de g\u00e1s criaram uma onda de infla\u00e7\u00e3o mais persistente (que demora mais para ceder). Os futuros de g\u00e1s TTF holand\u00eas (principal refer\u00eancia europeia de pre\u00e7o do g\u00e1s, negociada em contratos futuros) j\u00e1 est\u00e3o passando de \u20ac55\/MWh, indicando que um segundo choque de pre\u00e7os, puxado pelo g\u00e1s, pode estar se formando. Esse \u201cpr\u00eamio do g\u00e1s\u201d historicamente entra nos rendimentos do Bund com atraso.\n\nPortanto, \u00e0 medida que essa infla\u00e7\u00e3o ligada ao g\u00e1s, mais \u201cpegajosa\u201d (dif\u00edcil de cair), come\u00e7a a se espalhar pela economia nos pr\u00f3ximos um ou dois meses, a din\u00e2mica da curva de rendimentos tende a mudar. Devemos estar prontos para uma virada para um cen\u00e1rio de \u201cbear-steepening\u201d (curva inclinando porque os rendimentos longos sobem mais do que os curtos, ainda em um ambiente de press\u00e3o de alta), quando o medo de infla\u00e7\u00e3o de longo prazo come\u00e7a a pesar mais do que as expectativas de alta de juros no curto prazo. Esse seria o momento de desfazer posi\u00e7\u00f5es de achatamento e se posicionar para que os rendimentos longos subam mais r\u00e1pido.\n<p>\n\n<p><strong>Comece a negociar agora &#8211; Clique <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/pt\/trade-now\/\">aqui<\/a> para criar sua conta real na VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Petr\u00f3leo e g\u00e1s mexem com BCE e Bund: choques de demanda elevam juros; estoques derrubam rendimentos. Hoje, oferta de petr\u00f3leo gera bear-flattening. Mas g\u00e1s pode criar \u201cpr\u00eamio\u201d e bear-steepening.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-32545","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32545","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32545"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32545\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32545"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32545"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32545"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}