{"id":32366,"date":"2026-03-17T02:54:34","date_gmt":"2026-03-17T02:54:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/henry-hao-do-commerzbank-diz-que-a-china-comecou-2026-de-forma-resiliente-apoiada-pela-industria-pelas-exportacoes-e-pela-infraestrutura-apesar-da-fraqueza-do-setor-imobiliario\/"},"modified":"2026-03-17T02:54:34","modified_gmt":"2026-03-17T02:54:34","slug":"henry-hao-do-commerzbank-diz-que-a-china-comecou-2026-de-forma-resiliente-apoiada-pela-industria-pelas-exportacoes-e-pela-infraestrutura-apesar-da-fraqueza-do-setor-imobiliario","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/henry-hao-do-commerzbank-diz-que-a-china-comecou-2026-de-forma-resiliente-apoiada-pela-industria-pelas-exportacoes-e-pela-infraestrutura-apesar-da-fraqueza-do-setor-imobiliario\/","title":{"rendered":"Henry Hao, do Commerzbank, diz que a China come\u00e7ou 2026 de forma resiliente, apoiada pela ind\u00fastria, pelas exporta\u00e7\u00f5es e pela infraestrutura, apesar da fraqueza do setor imobili\u00e1rio"},"content":{"rendered":"Os dados do in\u00edcio de 2026 na China indicam crescimento s\u00f3lido, apoiado por produ\u00e7\u00e3o industrial forte (produ\u00e7\u00e3o das f\u00e1bricas), exporta\u00e7\u00f5es e gastos com infraestrutura (obras p\u00fablicas como estradas, ferrovias e energia), enquanto o setor imobili\u00e1rio continua fraco. A fabrica\u00e7\u00e3o de alta tecnologia e os servi\u00e7os ligados aos feriados tamb\u00e9m aumentaram a atividade, reduzindo, no curto prazo, a press\u00e3o por mais apoio de pol\u00edticas p\u00fablicas (medidas do governo e do banco central, como gastos e juros).\n\nA previs\u00e3o atual do Commerzbank para a China \u00e9 de 4,0% de crescimento do PIB (Produto Interno Bruto, a soma de tudo o que o pa\u00eds produz), com espa\u00e7o para revis\u00e3o para cima. A economia \u00e9 descrita como um padr\u00e3o de \u201cduas velocidades\u201d: a demanda externa (compras de outros pa\u00edses) e o investimento liderado pelo Estado (gastos e projetos comandados pelo governo) compensam a demanda interna fraca (consumo e investimento dentro do pa\u00eds) e o mercado imobili\u00e1rio ainda fr\u00e1gil.\n\n

Meta de crescimento indica flexibilidade<\/h3>\nNa reuni\u00e3o das \u201cDuas Sess\u00f5es\u201d (encontro anual importante do governo e do parlamento), Pequim mudou para uma faixa de meta de crescimento de \u201c4,5% a 5,0%\u201d, o que sugere mais flexibilidade sobre como buscar o crescimento. Medidas em tempo real, como o \u00cdndice Yicai de Atividade Econ\u00f4mica de Alta Frequ\u00eancia (indicador que usa dados mais atuais, como transporte e vendas, para estimar a atividade), mostraram uma melhora ap\u00f3s o feriado, ligada a mais vendas de moradias e maior movimento no metr\u00f4.\n\nOs riscos externos incluem o conflito no Oriente M\u00e9dio, com o presidente do PBoC (Banco Popular da China, o banco central), Pan Gongsheng, alertando para maior volatilidade cambial (oscila\u00e7\u00f5es mais fortes no valor da moeda). Tens\u00f5es prolongadas podem elevar os pre\u00e7os de energia e atrapalhar rotas no Mar Vermelho, aumentando custos de frete (transporte mar\u00edtimo) e de exporta\u00e7\u00e3o.\n\nA economia chinesa come\u00e7ou 2026 mais forte do que muitos esperavam. A produ\u00e7\u00e3o industrial de janeiro e fevereiro subiu 7,0% em rela\u00e7\u00e3o a um ano antes, e as exporta\u00e7\u00f5es avan\u00e7aram 7,1%. Isso sugere considerar posi\u00e7\u00f5es otimistas, como comprar op\u00e7\u00f5es de compra (call options, um contrato que d\u00e1 o direito de comprar um ativo por um pre\u00e7o definido at\u00e9 uma data) sobre o \u00edndice FTSE China A50, para aproveitar esse impulso inesperado no setor industrial.\n\n

Ideias de negocia\u00e7\u00e3o e riscos principais<\/h3>\nVemos uma divis\u00e3o clara entre uma ind\u00fastria forte com apoio do Estado e um mercado imobili\u00e1rio dom\u00e9stico fraco. Em 2025, foi poss\u00edvel ver como calotes (n\u00e3o pagamento de d\u00edvidas) de incorporadoras derrubaram o mercado. Uma opera\u00e7\u00e3o em par (pair trade, estrat\u00e9gia que compra um ativo e vende outro ao mesmo tempo para explorar a diferen\u00e7a entre eles), comprando contratos futuros (futures, acordos para comprar\/vender no futuro por um pre\u00e7o combinado) de um \u00edndice focado em tecnologia e vendendo um ETF de im\u00f3veis (fundo negociado em bolsa que acompanha um conjunto de ativos do setor), pode ser uma forma eficaz de explorar essa diverg\u00eancia.\n\nO alerta do banco central sobre a volatilidade cambial n\u00e3o deve ser ignorado. A volatilidade impl\u00edcita (expectativa do mercado sobre o quanto o pre\u00e7o pode oscilar, extra\u00edda das op\u00e7\u00f5es) em op\u00e7\u00f5es de USD\/CNH (d\u00f3lar contra yuan offshore, negociado fora da China continental) j\u00e1 subiu, refletindo incerteza sobre fluxos de capital (entrada e sa\u00edda de dinheiro do pa\u00eds) e respostas de pol\u00edtica. Comprar straddles (estrat\u00e9gia que compra uma op\u00e7\u00e3o de compra e uma op\u00e7\u00e3o de venda ao mesmo tempo, para lucrar com grande oscila\u00e7\u00e3o, n\u00e3o importa a dire\u00e7\u00e3o) sobre o yuan pode ser uma forma direta de apostar em um movimento forte de pre\u00e7o.\n\nOs riscos geopol\u00edticos do Oriente M\u00e9dio s\u00e3o uma grande inc\u00f3gnita, com o Brent (refer\u00eancia global de pre\u00e7o do petr\u00f3leo) perto de US$ 85 por barril. Qualquer escalada pode atrapalhar o transporte mar\u00edtimo e elevar os custos de energia, reduzindo as margens (lucro ap\u00f3s custos) dos exportadores. Comprar op\u00e7\u00f5es de compra fora do dinheiro (out-of-the-money, quando o pre\u00e7o de exerc\u00edcio ainda est\u00e1 desfavor\u00e1vel e a op\u00e7\u00e3o \u00e9 mais barata) em contratos futuros de petr\u00f3leo oferece uma prote\u00e7\u00e3o (hedge, forma de reduzir risco) relativamente barata contra esse risco espec\u00edfico.\n

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China surpreende em 2026: ind\u00fastria, exporta\u00e7\u00f5es e obras p\u00fablicas aceleram, enquanto im\u00f3veis seguem fracos. Meta flex\u00edvel, PIB pode subir. Estrat\u00e9gias: calls no A50, par tech vs im\u00f3veis, straddles no yuan e hedge em petr\u00f3leo.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-32366","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32366","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32366"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32366\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32366"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32366"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32366"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}