{"id":32346,"date":"2026-03-16T21:44:31","date_gmt":"2026-03-16T21:44:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/economista-do-rbc-claire-fan-afirma-que-a-inflacao-de-fevereiro-arrefeceu-para-18-embora-mudancas-tributarias-distorcam-as-comparacoes-e-os-riscos-persistam\/"},"modified":"2026-03-16T21:44:31","modified_gmt":"2026-03-16T21:44:31","slug":"economista-do-rbc-claire-fan-afirma-que-a-inflacao-de-fevereiro-arrefeceu-para-18-embora-mudancas-tributarias-distorcam-as-comparacoes-e-os-riscos-persistam","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/economista-do-rbc-claire-fan-afirma-que-a-inflacao-de-fevereiro-arrefeceu-para-18-embora-mudancas-tributarias-distorcam-as-comparacoes-e-os-riscos-persistam\/","title":{"rendered":"Economista do RBC, Claire Fan, afirma que a infla\u00e7\u00e3o de fevereiro arrefeceu para 1,8%, embora mudan\u00e7as tribut\u00e1rias distor\u00e7am as compara\u00e7\u00f5es, e os riscos persistam"},"content":{"rendered":"A infla\u00e7\u00e3o cheia (o n\u00famero principal) no Canad\u00e1 desacelerou para 1,8% em fevereiro. As compara\u00e7\u00f5es ano a ano foram afetadas pelo \u201cferiado\u201d do GST\/HST (um desconto tempor\u00e1rio de imposto sobre vendas) no ano passado, que foi at\u00e9 meados de fevereiro, e pelo fim do imposto de carbono para consumidores em abril de 2025, o que reduziu o CPI de energia (\u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor, a medida oficial de infla\u00e7\u00e3o).\n\nAs medidas de infla\u00e7\u00e3o \u201cn\u00facleo\u201d (infla\u00e7\u00e3o sem itens muito vol\u00e1teis, como energia e alimentos) do Banco do Canad\u00e1 \u2014 trim e median (vers\u00f5es que \u201ccortam\u201d extremos e usam a mediana para reduzir distor\u00e7\u00f5es) \u2014 cederam em fevereiro. Elas ficaram, em m\u00e9dia, em 2,3% na compara\u00e7\u00e3o com o mesmo m\u00eas do ano anterior, o ritmo mais lento em quase cinco anos.\n\n

Sinais de Demanda Fraca na Infla\u00e7\u00e3o N\u00facleo<\/h3>\nEm uma base anualizada de tr\u00eas meses (transformar a varia\u00e7\u00e3o de 3 meses em um n\u00famero equivalente para 12 meses), essas medidas ficaram em m\u00e9dia em 1% em fevereiro. Isso ficou abaixo da meta de 2% do Banco do Canad\u00e1.\n\nPress\u00f5es de pre\u00e7os ligadas a problemas de oferta (dificuldade para produzir e entregar produtos) continuaram em alguns itens de supermercado, incluindo carne bovina e caf\u00e9. O texto atribui isso a interrup\u00e7\u00f5es na produ\u00e7\u00e3o por clima ruim.\n\nO texto afirma que pre\u00e7os mais altos do petr\u00f3leo, ligados \u00e0s tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio, devem elevar a infla\u00e7\u00e3o de energia em mar\u00e7o. Tamb\u00e9m diz que a expectativa \u00e9 o Banco do Canad\u00e1 manter a taxa overnight (juros de curt\u00edssimo prazo usados como principal refer\u00eancia) em 2,25% na reuni\u00e3o desta semana.\n\nO relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o de fevereiro mostra uma divis\u00e3o importante. Embora a infla\u00e7\u00e3o principal esteja baixa em 1,8%, as medidas n\u00facleo, que o Banco do Canad\u00e1 acompanha mais de perto, desaceleraram para apenas 1% na base de tr\u00eas meses. Isso indica pouca demanda interna, enquanto press\u00f5es externas, como oferta e petr\u00f3leo, seguem em alta.\n\n

Pre\u00e7o de Mercado Versus Cautela do Banco Central<\/h3>\nO Banco do Canad\u00e1 provavelmente manter\u00e1 a taxa overnight em 2,25% nesta semana, mas o mercado de swaps (derivativos usados para apostar e se proteger contra mudan\u00e7as de juros) j\u00e1 embute quase 60% de chance de corte de juros at\u00e9 a reuni\u00e3o de junho. Isso mostra um descompasso entre a cautela do banco central e a expectativa de juros mais baixos do mercado. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 que o mercado pode estar se adiantando e subestimando o risco de novos choques de infla\u00e7\u00e3o (altas repentinas de pre\u00e7os).\n\n\u00c9 preciso considerar o aumento do custo de energia, com o petr\u00f3leo WTI (refer\u00eancia de pre\u00e7o do petr\u00f3leo dos EUA) negociando acima de US$ 95 por barril pela primeira vez em mais de um ano. Em 2022, choques de energia persistentes mantiveram bancos centrais com postura dura (priorizando combater a infla\u00e7\u00e3o com juros altos) mesmo com outras partes da economia esfriando. O fim do imposto de carbono ao consumidor em abril de 2025 tamb\u00e9m dificulta compara\u00e7\u00f5es ano a ano da energia, dando outro motivo para o banco esperar.\n\nDiante disso, uma estrat\u00e9gia poss\u00edvel \u00e9 se posicionar para juros ficarem altos por mais tempo do que o mercado espera. Isso pode envolver contratos futuros de Bankers\u2019 Acceptance (um tipo de contrato de juros de curto prazo no Canad\u00e1) mais para o fim do ano, que parecem n\u00e3o refletir totalmente o risco de uma infla\u00e7\u00e3o \u201cgrudada\u201d (dif\u00edcil de cair) causada por problemas de oferta atrasar cortes de juros. O Banco provavelmente vai querer ver mais alguns meses de dados melhores antes de iniciar um ciclo de queda de juros.\n\nA tens\u00e3o entre infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica fraca e pre\u00e7os altos de commodities (mat\u00e9rias-primas como petr\u00f3leo) sugere mais volatilidade (oscila\u00e7\u00f5es fortes de pre\u00e7o). Traders podem usar op\u00e7\u00f5es (contratos que d\u00e3o o direito, mas n\u00e3o a obriga\u00e7\u00e3o, de comprar ou vender) para aproveitar essa incerteza, como comprar straddles em futuros de juros. Um straddle \u00e9 a compra simult\u00e2nea de uma op\u00e7\u00e3o de compra e uma op\u00e7\u00e3o de venda no mesmo pre\u00e7o, para lucrar com um movimento grande do mercado, sem apostar na dire\u00e7\u00e3o.\n

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Infla\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 cai a 1,8%, mas o n\u00facleo despenca: s\u00f3 1% em tr\u00eas meses. Petr\u00f3leo caro e choques de oferta amea\u00e7am. Banco deve manter 2,25%; mercado j\u00e1 aposta corte em junho.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-32346","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32346","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32346"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32346\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32346"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32346"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32346"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}