{"id":32334,"date":"2026-03-16T19:44:31","date_gmt":"2026-03-16T19:44:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/daniel-ghali-do-td-securities-afirma-que-a-demanda-chinesa-sustenta-as-compras-globais-de-prata-enquanto-os-estoques-visiveis-ainda-superam-as-posicoes-vendidas\/"},"modified":"2026-03-16T19:44:31","modified_gmt":"2026-03-16T19:44:31","slug":"daniel-ghali-do-td-securities-afirma-que-a-demanda-chinesa-sustenta-as-compras-globais-de-prata-enquanto-os-estoques-visiveis-ainda-superam-as-posicoes-vendidas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/daniel-ghali-do-td-securities-afirma-que-a-demanda-chinesa-sustenta-as-compras-globais-de-prata-enquanto-os-estoques-visiveis-ainda-superam-as-posicoes-vendidas\/","title":{"rendered":"Daniel Ghali, do TD Securities, afirma que a demanda chinesa sustenta as compras globais de prata, enquanto os estoques vis\u00edveis ainda superam as posi\u00e7\u00f5es vendidas"},"content":{"rendered":"A demanda chinesa por prata manteve aberta a \u201cjanela de arbitragem de importa\u00e7\u00e3o\u201d em Xangai (quando a diferen\u00e7a de pre\u00e7o permite comprar fora e vender na China com lucro), apoiando compras internacionais ligadas a essas importa\u00e7\u00f5es rent\u00e1veis. Essa janela continua aberta desde pouco antes da guerra no Ir\u00e3.\n\nDiferen\u00e7as recentes de pre\u00e7o na SHFE (Bolsa de Futuros de Xangai) fizeram os estoques voltarem para os cofres da bolsa. Isso reduziu a preocupa\u00e7\u00e3o com falta de metal no mercado dom\u00e9stico, pois prata que estava fora da bolsa est\u00e1 entrando nos armaz\u00e9ns da SHFE.\n\nOs estoques nos armaz\u00e9ns da CME (bolsa dos EUA) ca\u00edram, mas ainda somam 345 milh\u00f5es de on\u00e7as (oz, unidade de peso usada para metais). As posi\u00e7\u00f5es vendidas (\u201cshort\u201d, aposta na queda) de futuros dos dealers (bancos e corretoras que atuam como formadores de mercado) s\u00e3o 125 milh\u00f5es de on\u00e7as. Isso poderia ser totalmente coberto por metal f\u00edsico (prata real, n\u00e3o apenas contrato) na jurisdi\u00e7\u00e3o correta (o pa\u00eds\/regra onde a entrega \u00e9 v\u00e1lida), ainda deixando 220 milh\u00f5es de on\u00e7as nos armaz\u00e9ns da CME.\n\nA narrativa do mercado est\u00e1 mudando para maior \u201ccobertura por estoque\u201d (mais metal guardado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s obriga\u00e7\u00f5es de entrega). Isso est\u00e1 ligado a d\u00e9ficits menores (quando a oferta fica abaixo da demanda) e a um aumento do \u201cfree float\u201d global (metal dispon\u00edvel para compra e venda, sem estar \u201cpreso\u201d em usos ou estoques pouco acess\u00edveis).\n\nSeguimos vendo a janela de arbitragem de Xangai aberta, o que tem apoiado o pre\u00e7o da prata ao puxar metal para a China. Isso foi um fator forte no ano passado ap\u00f3s o conflito no Ir\u00e3, e dados do in\u00edcio de mar\u00e7o de 2026 mostram o pr\u00eamio de Xangai em torno de 5% a 7% (quanto o pre\u00e7o na China fica acima do internacional, sinalizando incentivo para importar). Por\u00e9m, os estoques agora est\u00e3o voltando para os armaz\u00e9ns da SHFE, sugerindo que a preocupa\u00e7\u00e3o com falta severa no mercado interno est\u00e1 diminuindo.\n\nA queda dos estoques nos armaz\u00e9ns da CME chama aten\u00e7\u00e3o, mas n\u00e3o deve ser exagerada no efeito sobre o mercado. Nesta semana, os cofres registrados da CME ainda t\u00eam cerca de 320 milh\u00f5es de on\u00e7as, mais do que suficiente para cobrir as posi\u00e7\u00f5es vendidas dos dealers. Essa oferta grande refor\u00e7a a vis\u00e3o de que um \u201caperto f\u00edsico\u201d (falta de metal para entrega que for\u00e7a alta r\u00e1pida), como o tentado em 2021, \u00e9 muito improv\u00e1vel nas condi\u00e7\u00f5es atuais.\n\nIsso indica que pode estar se formando um limite para a alta da prata no curto prazo. Com bastante metal f\u00edsico dispon\u00edvel para cumprir contratos, altas explosivas ser\u00e3o dif\u00edceis de manter. Quem opera derivativos (contratos como futuros e op\u00e7\u00f5es, cujo valor depende do pre\u00e7o da prata) deve ter cautela ao \u201cperseguir\u201d a alta e considerar que picos de pre\u00e7o podem ser oportunidades de vender com o pre\u00e7o forte.\n\nO movimento do mercado mudou em rela\u00e7\u00e3o a 2025. Em vez de foco em oferta apertada, a hist\u00f3ria agora \u00e9 de maior cobertura por estoque, gra\u00e7as a d\u00e9ficits menores e mais metal dispon\u00edvel. Isso aparece em dados recentes de produ\u00e7\u00e3o industrial da China, com crescimento anual de 5,5% em fevereiro: demanda firme, mas n\u00e3o acelerando demais.\n\nPara as pr\u00f3ximas semanas, estrat\u00e9gias que ganham com pre\u00e7o \u201cde lado\u201d (oscilando dentro de um intervalo) ou com alta limitada parecem mais prudentes. Vender op\u00e7\u00f5es de compra (call) fora do dinheiro (com pre\u00e7o de exerc\u00edcio acima do pre\u00e7o atual, ou seja, com menor chance de serem exercidas) para receber pr\u00eamio (o valor pago pela op\u00e7\u00e3o) pode funcionar para quem espera pouca varia\u00e7\u00e3o. Como alternativa, para prote\u00e7\u00e3o ou aposta na queda, comprar \u201cput spreads\u201d (estrat\u00e9gia com duas op\u00e7\u00f5es de venda: compra uma e vende outra, limitando custo e risco) oferece uma forma de risco definido de se posicionar para uma poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o at\u00e9 n\u00edveis de suporte (pre\u00e7os onde costuma aparecer compra e segurar a queda).\n<p>\n\n<p><strong>Comece a negociar agora &#8211; Clique <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/pt\/trade-now\/\">aqui<\/a> para criar sua conta real na VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Arbitragem em Xangai segue aberta e puxa prata \u00e0 China, mas estoques retornam \u00e0 SHFE, reduzindo temor de escassez. CME ainda tem metal suficiente, limitando \u201caperto f\u00edsico\u201d e altas. Operadores: cautela; estrat\u00e9gias range e op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-32334","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32334","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32334"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32334\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32334"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32334"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32334"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}