{"id":32211,"date":"2026-03-13T23:46:14","date_gmt":"2026-03-13T23:46:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/os-dados-iflow-do-bny-mostram-aversao-ao-risco-compra-de-titulos-do-g10-zona-do-euro-venda-de-emergentes-saidas-em-inr-eur-e-demanda-por-cny-zar\/"},"modified":"2026-03-13T23:46:14","modified_gmt":"2026-03-13T23:46:14","slug":"os-dados-iflow-do-bny-mostram-aversao-ao-risco-compra-de-titulos-do-g10-zona-do-euro-venda-de-emergentes-saidas-em-inr-eur-e-demanda-por-cny-zar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/os-dados-iflow-do-bny-mostram-aversao-ao-risco-compra-de-titulos-do-g10-zona-do-euro-venda-de-emergentes-saidas-em-inr-eur-e-demanda-por-cny-zar\/","title":{"rendered":"Os dados iFlow do BNY mostram avers\u00e3o ao risco: compra de t\u00edtulos do G10\/zona do euro, venda de emergentes; sa\u00eddas em INR\/EUR e demanda por CNY\/ZAR"},"content":{"rendered":"Os dados do iFlow da BNY indicam maior avers\u00e3o ao risco (prefer\u00eancia por seguran\u00e7a), com o iFlow Mood (indicador de sentimento do fluxo) mais negativo, em -0,088. As compras de t\u00edtulos (bonds, isto \u00e9, d\u00edvida) aumentaram, enquanto a demanda por a\u00e7\u00f5es ficou est\u00e1vel.\n\nOs fluxos de t\u00edtulos se concentraram em d\u00edvida do G10 (grupo das principais economias desenvolvidas) e da Zona do Euro, enquanto houve venda de d\u00edvida soberana (t\u00edtulos do governo) de mercados emergentes. Isso indica uma posi\u00e7\u00e3o mais defensiva na renda fixa (investimentos de d\u00edvida com juros).\n\n
Sinais de Posicionamento em C\u00e2mbio Mostram Diverg\u00eancia<\/h3>\nOs fluxos de c\u00e2mbio (FX, compra e venda de moedas) mostraram sa\u00eddas (vendas) de INR (r\u00fapia indiana) e EUR (euro), junto com demanda por CNY (yuan chin\u00eas) e ZAR (rand sul-africano). Tamb\u00e9m houve sa\u00eddas em TRY (lira turca) e SGD (d\u00f3lar de Singapura), enquanto apareceu demanda em PLN (z\u0142oty polon\u00eas) e COP (peso colombiano).\n\nMuitas economias com super\u00e1vit (quando o pa\u00eds recebe mais do que paga ao exterior) tiveram venda de moeda ligada a preocupa\u00e7\u00f5es com a press\u00e3o das importa\u00e7\u00f5es de energia e medidas fiscais (a\u00e7\u00f5es do governo com impostos e gastos) de curto prazo para reduzir os custos de energia. Na \u00c1sia-Pac\u00edfico, KRW (won sul-coreano) e JPY (iene japon\u00eas) foram as \u00fanicas moedas descritas como \u201cmuito compradas\u201d (posi\u00e7\u00f5es j\u00e1 grandes), e as compras relatadas foram leves.\n\nDada a maior avers\u00e3o ao risco, estrat\u00e9gias com derivativos (contratos ligados ao pre\u00e7o de outro ativo) devem priorizar prote\u00e7\u00e3o do capital e mirar pontos espec\u00edficos de fraqueza e for\u00e7a. O indicador iFlow Mood acelerou sua queda, uma mudan\u00e7a de sentimento que vem se formando desde o fim de 2025. Essa postura defensiva responde diretamente a novos temores sobre custos de energia, especialmente depois que os futuros (contratos para compra e venda no futuro) do Brent (petr\u00f3leo de refer\u00eancia) voltaram a ficar acima de US$ 95 por barril no m\u00eas passado.\n\nDevemos considerar estrat\u00e9gias que se beneficiem de uma \u201cfuga para a seguran\u00e7a\u201d em d\u00edvida soberana. Isso envolve ficar comprado (ganhar com alta) em futuros de t\u00edtulos do G10 e da Zona do Euro, como Bunds alem\u00e3es (t\u00edtulos do governo da Alemanha), e ao mesmo tempo fazer hedge (prote\u00e7\u00e3o) comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts, que ganham com queda) em ETFs (fundos negociados em bolsa) de t\u00edtulos de mercados emergentes. O comunicado recente da reuni\u00e3o de fevereiro de 2026 do Federal Reserve (banco central dos EUA), que sinalizou pausa na alta de juros, mas compromisso de vigiar a infla\u00e7\u00e3o, refor\u00e7a a atratividade de manter t\u00edtulos p\u00fablicos mais seguros.\n\nCom a demanda por a\u00e7\u00f5es perdendo for\u00e7a, a volatilidade (varia\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os) tende a aumentar, o que torna estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es (contratos que d\u00e3o o direito de comprar ou vender) mais atraentes. Podemos avaliar vender spreads de op\u00e7\u00f5es de compra (call spreads: vender uma call e comprar outra para limitar risco) em \u00edndices grandes como o S&P 500, pois isso lucra com mercado de lado ou levemente em queda. O \u00edndice VIX (medida de volatilidade esperada do S&P 500) j\u00e1 subiu de 14 para 19 nas \u00faltimas quatro semanas, refletindo essa incerteza crescente e deixando os pr\u00eamios de op\u00e7\u00f5es (pre\u00e7o da op\u00e7\u00e3o) mais caros.\n\n
Derivativos Direcionados para Mercados Defensivos<\/h3>\nAs sa\u00eddas claras do euro e da r\u00fapia indiana sugerem opera\u00e7\u00f5es de baixa (apostar em queda). Vender (ficar \u201cshort\u201d) futuros de EUR\/USD ou comprar puts na moeda faz sentido, especialmente porque o PMI industrial (\u00edndice de gerentes de compras, que mede atividade das f\u00e1bricas) mais recente da Zona do Euro veio em 48,5, indicando contra\u00e7\u00e3o (abaixo de 50). Para o INR, o estresse cont\u00ednuo das importa\u00e7\u00f5es de energia segue pesando na moeda, tend\u00eancia confirmada pela amplia\u00e7\u00e3o de 15% no d\u00e9ficit comercial (quando o pa\u00eds importa mais do que exporta) da \u00cdndia no \u00faltimo trimestre divulgado.\n\nPor outro lado, a forte demanda pelo yuan chin\u00eas e pelo rand sul-africano indica opera\u00e7\u00f5es de for\u00e7a relativa (comprar o mais forte contra o mais fraco). Podemos montar posi\u00e7\u00f5es compradas em CNY contra o EUR mais fraco, ou compradas em ZAR contra outras moedas de emergentes com sa\u00eddas. O aumento surpreendente de 4% nas exporta\u00e7\u00f5es da China (comparado ao mesmo per\u00edodo do ano anterior) divulgado no in\u00edcio de 2026 d\u00e1 um motivo econ\u00f4mico para favorecer o yuan por enquanto.\n\nO fato de iene e won estarem \u201cmuito comprados\u201d serve como alerta para n\u00e3o correr atr\u00e1s de tend\u00eancias j\u00e1 estabelecidas. Embora tenham sido ativos de prote\u00e7\u00e3o, a falta de novas compras sugere perda de for\u00e7a e posi\u00e7\u00f5es cheias (muita gente na mesma aposta). \u00c9 prudente proteger posi\u00e7\u00f5es compradas existentes em JPY ou KRW com puts fora do dinheiro (out-of-the-money: op\u00e7\u00f5es cujo pre\u00e7o de exerc\u00edcio est\u00e1 longe do pre\u00e7o atual, mais baratas), para reduzir o risco de uma revers\u00e3o forte.\n