{"id":19794,"date":"2025-07-12T04:35:56","date_gmt":"2025-07-12T04:35:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/gerentes-de-reservas-venderam-jpy-e-aud-pesadamente-enquanto-aumentavam-as-holdings-de-chf-e-observavam-com-cautela-a-demanda-por-eur\/"},"modified":"2025-07-12T04:35:56","modified_gmt":"2025-07-12T04:35:56","slug":"gerentes-de-reservas-venderam-jpy-e-aud-pesadamente-enquanto-aumentavam-as-holdings-de-chf-e-observavam-com-cautela-a-demanda-por-eur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/gerentes-de-reservas-venderam-jpy-e-aud-pesadamente-enquanto-aumentavam-as-holdings-de-chf-e-observavam-com-cautela-a-demanda-por-eur\/","title":{"rendered":"Gerentes de reservas venderam JPY e AUD pesadamente, enquanto aumentavam as holdings de CHF e observavam com cautela a demanda por EUR."},"content":{"rendered":"No primeiro trimestre de 2025, dados do COFER revelaram que os gestores de reservas foram grandes vendedores do iene japon\u00eas (JPY) e do d\u00f3lar australiano (AUD). Enquanto isso, as reservas em francos su\u00ed\u00e7os (CHF) mostraram um aumento substancial, indicando sua prefer\u00eancia cont\u00ednua como ref\u00fagio de reserva em meio a incertezas geopol\u00edticas.\n\nAs reservas globais em moeda estrangeira mantiveram uma participa\u00e7\u00e3o constante do d\u00f3lar americano (USD), sublinhando sua for\u00e7a persistente nos portf\u00f3lios de reservas. Por outro lado, a redu\u00e7\u00e3o significativa nas reservas do JPY e do AUD aponta para sa\u00eddas estruturais em andamento.\n\nA perspectiva do euro (EUR) \u00e9 mista, com alguma cautela ainda presente entre os gestores de reservas. Por\u00e9m, uma pesquisa recente sugere uma melhoria no sentimento em rela\u00e7\u00e3o ao EUR, indicando que pode haver um aumento nas entradas no futuro.\n\nApesar de alguma hesita\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao euro, o potencial de um sentimento mais positivo pode ajudar a fortalecer sua participa\u00e7\u00e3o nas reservas globais. A cont\u00ednua ades\u00e3o \u00e0s aloca\u00e7\u00f5es em USD, juntamente com as mudan\u00e7as nas prefer\u00eancias por JPY, AUD e CHF, exibem as din\u00e2micas financeiras globais atuais na gest\u00e3o de reservas.\n\nO artigo descreve como institui\u00e7\u00f5es encarregadas de gerenciar reservas de moeda fizeram grandes mudan\u00e7as no in\u00edcio de 2025. Especificamente, reduziram suas posi\u00e7\u00f5es no iene japon\u00eas e no d\u00f3lar australiano, aumentando suas reservas em francos su\u00ed\u00e7os. Isso indica que essas institui\u00e7\u00f5es se tornaram mais cautelosas em rela\u00e7\u00e3o a moedas consideradas mais expostas a flutua\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas ou imprevisibilidade de pol\u00edticas, inclinando-se para op\u00e7\u00f5es que tendem a manter seu valor em situa\u00e7\u00f5es tensas ou incertas. O d\u00f3lar, por sua vez, manteve-se como a escolha dominante\u2014os gestores de reservas n\u00e3o se afastaram dele, apesar das varia\u00e7\u00f5es em outros lugares.\n\nO panorama do euro n\u00e3o era totalmente negativo. Embora uma hesita\u00e7\u00e3o ainda esteja presente, h\u00e1 sinais iniciais de que a percep\u00e7\u00e3o pode estar melhorando, de acordo com novos dados de pesquisa. Se esse otimismo em rela\u00e7\u00e3o ao euro come\u00e7ar a se refletir em a\u00e7\u00f5es, podemos ver sua participa\u00e7\u00e3o aumentar novamente. Por enquanto, no entanto, o equil\u00edbrio transatl\u00e2ntico inclina-se firmemente a favor da consist\u00eancia, em vez da experimenta\u00e7\u00e3o.\n\nNas pr\u00f3ximas semanas, para aqueles que negociam produtos de taxa de juros ou fazem apostas direcional com base na movimenta\u00e7\u00e3o de taxas, essa mudan\u00e7a na aloca\u00e7\u00e3o requer uma imediata recalibra\u00e7\u00e3o das expectativas de risco. Precisamos ajustar n\u00e3o apenas para o fluxo, mas tamb\u00e9m para o posicionamento. As sa\u00eddas do iene e do d\u00f3lar australiano sugerem uma redu\u00e7\u00e3o na demanda b\u00e1sica por essas moedas por grandes investidores conservadores. Isso diminui o suporte de pre\u00e7os e deixa ambas mais expostas a per\u00edodos de volatilidade. As estrat\u00e9gias de prote\u00e7\u00e3o podem ser atualizadas\u2014puts mais agressivos ou spreads de puts podem ser considerados para cen\u00e1rios em que as trajet\u00f3rias das taxas mudam abruptamente ou o sentimento de risco muda.\n\nCom o franco ganhando for\u00e7a, pode ser necess\u00e1rio prestar mais aten\u00e7\u00e3o a rallies impulsionados pela demanda que n\u00e3o est\u00e3o estritamente ligados a indicadores econ\u00f4micos su\u00ed\u00e7os. Movimentos podem parecer desconectados dos diferenciais de taxas por per\u00edodos breves, o que no passado sinalizou mudan\u00e7as nos fluxos globais de prote\u00e7\u00e3o. No que diz respeito aos pre\u00e7os premium, o vi\u00e9s do CHF que temos observado pode continuar no segundo trimestre. Seria prudente pensar duas vezes antes de menosprezar a for\u00e7a nas express\u00f5es cruzadas do CHF.\n\nQuanto ao d\u00f3lar, seu impulso nos portf\u00f3lios de reservas significa que devemos ter cautela com estrat\u00e9gias de venda do d\u00f3lar que dependem apenas da revers\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia. Embora a posi\u00e7\u00e3o do Fed possa se atenuar mais tarde no ano, os fluxos sugerem que o curto prazo pode ser prejudicado pela falta de continuidade. Qualquer recuo provavelmente precisar\u00e1 de um forte catalisador narrativo, n\u00e3o apenas impress\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o mais baixas ou discursos brandos. As diverg\u00eancias do mercado de op\u00e7\u00f5es podem oferecer um melhor risco-recompensa aqui do que posi\u00e7\u00f5es spot diretas.\n\nE em rela\u00e7\u00e3o ao euro, se o sentimento realmente est\u00e1 mudando, os pre\u00e7os da volatilidade nos cruzados em EUR podem n\u00e3o refletir completamente o equil\u00edbrio dos resultados. Podemos testemunhar um endurecimento subestimado nas volatilidades de curto prazo se o reposicionamento come\u00e7ar a se materializar durante o ver\u00e3o. Por enquanto, \u00e9 mais uma fase de esperar para ver, mas n\u00e3o devemos descartar a possibilidade de que os riscos extremos tenham diminu\u00eddo um pouco na moeda comum\u2014abrindo a porta para poss\u00edveis opera\u00e7\u00f5es de calend\u00e1rio ou exposi\u00e7\u00e3o seletiva de alta em prazos mais longos.\n\nO que estamos observando \u00e9 uma recalibra\u00e7\u00e3o no comportamento dos atores financeiros mais conservadores, que frequentemente define o tom para os outros. Essa recalibra\u00e7\u00e3o, por sua vez, deve afetar como colocamos nosso pr\u00f3prio risco, particularmente em setores onde os temas macro e os fluxos estruturais se sobrep\u00f5em diretamente.\n\n\n

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Gestores de reservas abriram m\u00e3o do iene japon\u00eas e do d\u00f3lar australiano, aumentando sua confian\u00e7a no franco su\u00ed\u00e7o, refletindo uma prud\u00eancia diante das incertezas geopol\u00edticas. O d\u00f3lar permanece s\u00f3lido. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-19794","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19794","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19794"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19794\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19794"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19794"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19794"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}