Visão geral
- As eleições de 3 de novembro colocam em foco a política fiscal (impostos e gastos do governo), o controle do Congresso e padrões históricos do mercado, enquanto o S&P 500 entra no último trimestre de 2026.
- O CPI (Índice de Preços ao Consumidor, que mede a inflação para as famílias) de setembro, que sai em 14 de outubro, é projetado em 3,6% na comparação anual, acima de 3,4%. Os relatórios de PPI (índice de preços ao produtor, isto é, custos na “porta da fábrica”) e vendas no varejo de quinta-feira podem mexer com as expectativas sobre o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA).
- O S&P 500 acumula alta de cerca de 14,1% no ano até 9 de outubro, apesar de anos de eleições de meio de mandato geralmente terem retornos médios mais fracos.
- Traders acompanham resistência do USDX perto de 102,55, o ouro em torno de US$ 4.280 e suporte do Bitcoin perto de US$ 78.450, à espera dos próximos dados econômicos.
Wall Street entra na temporada de eleições de meio de mandato enquanto os riscos de inflação persistem
Wall Street terminou a semana de 9 de outubro em alta: o S&P 500 subiu 1,2%, o Dow Jones Industrial Average avançou 0,9% e o Nasdaq ganhou 0,6%. Ações de tecnologia se recuperaram após vendas anteriores, enquanto a queda dos rendimentos dos Treasuries (títulos do governo dos EUA) ajudou a sustentar os preços das ações. O S&P 500 também renovou máximas históricas na semana, ampliando o ganho no ano para cerca de 14,1%.
A recuperação ocorre em um momento sensível para os mercados dos EUA. As eleições de meio de mandato em 3 de novembro se aproximam, a inflação segue alta e investidores avaliam se o Fed elevará os juros novamente antes do fim de 2026.
A temporada de resultados adiciona mais um fator. Grandes bancos dos EUA começam a divulgar os números do 3º trimestre (Q3) nesta semana, trazendo sinais sobre crédito, demanda do consumidor e o efeito do custo maior dos empréstimos. Por enquanto, o movimento das ações segue positivo. Mas uma inflação mais forte pode elevar os rendimentos dos Treasuries e pressionar as avaliações das empresas (valuation, ou seja, o “preço” que o mercado aceita pagar pelas ações).
Como as eleições de meio de mandato nos EUA têm influenciado o S&P 500
O ciclo eleitoral presidencial nos EUA dura quatro anos, e as eleições de meio de mandato ocorrem na metade do mandato. Em 3 de novembro de 2026, os eleitores escolherão todos os 435 membros com voto na Câmara dos Representantes e cerca de um terço do Senado. O resultado definirá se o presidente Donald Trump terá um Congresso alinhado ou enfrentará mais oposição para aprovar leis. Historicamente, o S&P 500 tende a ter desempenho mais fraco em anos de meio de mandato, seguido por retornos maiores no ano anterior à próxima eleição presidencial.
O S&P 500 já se recuperou da mínima de março de 2026 e chegou a níveis recordes em outubro. A correção (queda temporária dentro de uma tendência) neste ano também foi menor do que a média histórica em anos de meio de mandato. Isso abre dois cenários. Se os lucros das empresas e a inflação estabilizarem, as ações podem estender a recuperação em 2027. Se a inflação continuar alta ou os rendimentos dos Treasuries subirem mais, as avaliações podem voltar a sofrer antes da eleição. No fim, o ritmo de crescimento dos lucros e a política monetária (decisões de juros e liquidez do banco central) vão definir se a alta continua.
O controle do Congresso pode mudar o cenário para as ações?
O resultado pode mudar as expectativas para a política fiscal dos EUA, incluindo impostos, gastos do governo e regulação. Uma maioria republicana nas duas casas pode dar mais espaço ao governo Trump para avançar sua agenda. Uma maioria democrata em qualquer uma das casas pode limitar essa agenda e aumentar disputas sobre gastos públicos.
Um estudo do RBC Wealth Management, cobrindo 1953 a 2025, encontrou variações de desempenho do mercado em diferentes combinações de controle da Presidência e do Congresso. Períodos de controle republicano unificado, com presidente republicano, estiveram entre as configurações historicamente mais fortes, assim como alguns arranjos com presidentes democratas.
Mesmo assim, isso não prova que um resultado político “cause” retornos maiores. Cada período teve inflação, juros e lucros corporativos diferentes. A questão prática é como as expectativas eleitorais podem afetar gastos do governo, a necessidade de emitir dívida (Treasury) e os rendimentos dos títulos. Gastos maiores podem apoiar crescimento e receita das empresas, mas déficits mais altos (quando o governo gasta mais do que arrecada) podem elevar os rendimentos, aumentar o custo de financiamento e pressionar as ações.
CPI dos EUA pode mudar as apostas sobre juros do Federal Reserve
O relatório do CPI (inflação ao consumidor) de setembro, na quarta-feira, 14 de outubro, é o principal dado da semana. A inflação segue no centro das decisões do Fed após a reunião de setembro.
Na reunião, os dirigentes elevaram a faixa-alvo da taxa fed funds (juros básicos de curto prazo nos EUA) em 25 pontos-base (0,25 ponto percentual) para 3,75%–4,00%. A ata divulgada em outubro mostrou que a inflação ainda preocupa, mas houve diferenças sobre o quanto apertar mais. No início de outubro, os preços no mercado indicavam cerca de 17%–19% de chance de alta em outubro, com dezembro aparecendo como janela mais provável para novo aumento.
O resultado do CPI pode mexer com vários mercados:
- Inflação acima do esperado: rendimentos dos Treasuries e dólar podem subir, pois o mercado passa a precificar (incorporar nos preços) maior chance de juros mais altos. Ouro e ações com valuation alto podem ser pressionados.
- Inflação abaixo do esperado: rendimentos menores podem favorecer ações e ouro e reduzir a demanda de curto prazo por dólar.
- Inflação em linha com o esperado: mercados podem ficar “de lado” (oscilando dentro de uma faixa), com o foco migrando para preços ao produtor, vendas no varejo e resultados das empresas.
Os relatórios de quinta-feira de PPI e vendas no varejo trarão mais sinais sobre inflação no nível do produtor e força da demanda do consumidor nos EUA.
Por que 2027 pode não repetir o padrão histórico do ciclo eleitoral
O ano anterior à eleição presidencial costuma ser positivo para as ações nos EUA, mas fatores econômicos podem impedir que 2027 siga o mesmo padrão. Lucros corporativos são decisivos: preços mais altos das ações precisam de crescimento de lucros para se sustentar, especialmente com rendimentos dos Treasuries ainda elevados.
Se a inflação continuar, o Fed pode manter o custo do crédito alto por mais tempo, mesmo que a política fiscal fique mais favorável ao crescimento. A relação entre política fiscal (gastos e impostos) e política monetária (juros e liquidez) pode direcionar os mercados.
Como ações, ouro e o dólar podem reagir
Classes de ativos diferentes podem reagir de formas diferentes ao mesmo dado, especialmente quando as expectativas de crescimento, inflação e juros andam em direções opostas.
| Cenário econômico | Ações nos EUA | Dólar | Ouro | Rendimentos dos Treasuries |
| Crescimento econômico mais forte | Em geral, favorece | Pode fortalecer | Misto | Pode subir |
| Déficits fiscais maiores | Misto | Misto | Pode favorecer | Pode subir |
| Fed mais “dovish” (mais tolerante com inflação e com menos pressa para subir juros) com inflação cedendo | Em geral, favorece | Pode enfraquecer | Frequentemente favorece | Em geral, caem |
| Fed mais “dovish” por risco de recessão (queda generalizada da atividade) | Misto ou negativo | Misto | Misto | Em geral, caem |
| Inflação persistente | Pressão sobre valuation | Misto | Misto | Pode subir |
Principais símbolos para acompanhar
USDX | XAUUASD | S&P500 | EURUSD |BTCUSD
Próximos eventos
| Data | Moeda | Evento | Projeção | Anterior | Comentário |
| 12 Out | JPY, USD, CAD | Feriados bancários | N/A | N/A | Menor participação pode reduzir a liquidez (facilidade de negociar sem mexer muito no preço) nos mercados afetados. |
| 14 Out | USD | CPI a/a | 3,60% | 3,40% | Leitura mais alta pode sustentar o dólar e os rendimentos dos Treasuries. |
| 15 Out | USD | PPI m/m | 0,50% | 0,40% | Observar se a inflação ao produtor reforça a pressão vista no CPI. |
| USD | Vendas no varejo m/m | 0,30% | 1,20% | Gasto mais fraco pode aumentar preocupações com a demanda do consumidor. | |
| 16 Out | GBP | Discurso do presidente do BoE, Bailey | N/A | N/A | Monitorar comentários sobre inflação e juros no Reino Unido. |
| USD | Discurso do presidente do Fed, Warsh | N/A | N/A | Buscar sinais sobre novas altas de juros. |
Para ver todos os próximos eventos econômicos, confira o Calendário Econômico da VT Markets.
Principais movimentos da semana
USDX
- O USDX (índice do dólar, uma medida do dólar contra uma cesta de moedas) seguiu em consolidação (movimento lateral) durante a semana, enquanto o mercado aguarda os dados de inflação.
- Se o USDX subir mais, observar rejeição perto de 102,55 (resistência, nível onde o preço costuma ter dificuldade para passar).
- Se o preço cair, acompanhar o comportamento em 101,00 (possível suporte, nível onde o preço costuma encontrar demanda).
XAUUSD
- O ouro subiu a partir da parte baixa da zona monitorada em 4.080.
- Com o preço em alta, monitorar 4.280 como próximo nível.
- Se o preço cair, observar reação perto de 4.055.
SP500
- O SP500 subiu a partir da região monitorada em 7.735.
- Observar a reação do preço quando o índice renovar máximas.
EURUSD
- O EURUSD segue em consolidação na região monitorada de 1,1150.
- Se cair, buscar reação em 1,1110.
- Se subir, monitorar 1,1350.
BTCUSD
- O BTC está sendo negociado na região monitorada de 84.060.
- Se o BTC cair, observar reação em 78.450 ou 76.450.
Conclusão
O S&P 500 entra na semana de 12 de outubro com impulso positivo, mas os dados de inflação nos EUA e a proximidade das eleições de meio de mandato podem definir o próximo movimento. O CPI de quarta-feira testará o cenário de juros mais altos pelo Fed, enquanto o PPI e as vendas no varejo de quinta-feira podem reforçar ou mudar a reação inicial. Vale acompanhar se o USDX se aproxima de 102,55, se o ouro avança em direção a US$ 4.280 e se o S&P 500 mantém a alta acima das máximas recentes.
Perguntas frequentes
Como as eleições de meio de mandato nos EUA podem afetar o S&P 500 em 2026?
As eleições de 3 de novembro de 2026 podem influenciar o humor do mercado por mudanças na política fiscal, impostos e gastos do governo. Historicamente, esses anos tendem a ter mais volatilidade (oscilações mais fortes), enquanto o ano seguinte muitas vezes traz retornos melhores para o S&P 500. Ainda assim, inflação, juros e lucros das empresas continuam sendo os principais motores do mercado.
Qual é a projeção para o CPI dos EUA em outubro de 2026?
As projeções indicam inflação (CPI) de setembro em 3,6% na comparação anual, ante 3,4% antes. O relatório está programado para 14 de outubro de 2026. Se vier acima do esperado, pode fortalecer o dólar e elevar os rendimentos dos Treasuries; se vier mais fraco, pode favorecer ouro e ações.
O S&P 500 seguirá subindo em outubro de 2026?
O S&P 500 entrou em outubro com impulso positivo, com alta de cerca de 14,1% no ano até 9 de outubro. Novos ganhos podem depender de lucros corporativos, inflação e expectativas de política do Fed. Traders devem acompanhar se o índice sustenta novas máximas recentes ou se volta a sofrer pressão de venda.
Qual é o cenário para o ouro nesta semana?
O ouro se recuperou da região monitorada de US$ 4.080, e US$ 4.280 aparece como próximo nível de alta. Se cair, o mercado pode observar reação perto de US$ 4.055. A direção do ouro também depende dos dados de inflação dos EUA, dos rendimentos dos Treasuries e do dólar.
Como o CPI dos EUA pode afetar EURUSD e o dólar?
Um CPI acima do esperado pode aumentar as apostas em juros mais altos pelo Fed, sustentando o USDX e pressionando o EURUSD. Uma inflação mais fraca tende a ter o efeito contrário. A resistência do USDX está perto de 102,55, enquanto no EURUSD o mercado observa suporte em 1,1110 e resistência em 1,1350.
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