O grupo de tesouraria cripto ZeroStack, listado na Nasdaq, afirmou agora que há dúvida substancial sobre sua capacidade de continuar em operação (“going concern”) nos próximos 12 meses, revertendo sua posição de três meses antes. Em um Form 10-Q protocolado na SEC na sexta-feira, a empresa informou US$ 2,6 milhões em caixa, capital de giro negativo de US$ 600 mil e déficit acumulado de US$ 339,1 milhões em 30 de junho. Registrou uma perda de valor justo (fair value) de US$ 82,5 milhões em ativos digitais e prejuízo líquido de US$ 61,3 milhões no primeiro semestre de 2026.
A ZeroStack divulgou a posse de 75,1 milhões de tokens Zero Gravity (0G), com custo agregado de US$ 163,3 milhões e valor justo de US$ 15,2 milhões em 30 de junho, deixando a posição cerca de 91% abaixo do custo registrado. A empresa disse que financia as operações por meio de recompensas de staking e venda de tokens, vinculando a geração de caixa ao desempenho do preço do 0G e à liquidez de negociação. No primeiro semestre, reportou US$ 3,8 milhões em receita de staking, recebeu cerca de 6,6 milhões de tokens 0G após comissões de validadores e vendeu quase 4,9 milhões de tokens por US$ 2,4 milhões para cobrir despesas operacionais, acrescentando, porém, que não pôde concluir que essas medidas resolveriam a incerteza de continuidade. Anteriormente a empresa de produtos de cannabis e CBD Flora Growth, anunciou em 19 de setembro um financiamento de US$ 401 milhões para uma estratégia de tesouraria em 0G, composto por US$ 35 milhões em caixa e compromissos equivalentes, além de mais de US$ 366 milhões em ativos digitais aportados “in kind”, antes de adotar a marca ZeroStack.
Estratégia de Trading em Meio ao Sinal de Estresse da ZeroStack
Aconselhamos traders de derivativos a se posicionarem imediatamente para um movimento de forte queda nas ações da ZeroStack e em seu token nativo, o 0G. O alerta repentino da empresa sobre sua capacidade de sobrevivência, impulsionado por um tombo de 91% no valor de suas posições em ativos digitais, aponta para um aperto de liquidez iminente. Devemos mirar opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre a ação para capturar a assimetria de baixa conforme o mercado reage a esse sinal de estresse.
Tendências Históricas e Posicionamento Tático
Observando tendências históricas, companhias abertas que apostam o balanço em um único altcoin frequentemente veem seus preços de ações despencarem 85% ou mais quando a liquidez seca. Dados atuais do mercado cripto em 2026 indicam que altcoins de baixa liquidez enfrentam forte slippage, com liquidações em contexto de estresse semelhantes provocando quedas médias de 50% em poucos dias. Como a ZeroStack precisa vender seus tokens 0G para sobreviver, qualquer tentativa de liquidação quase certamente esmagará o valor remanescente do token.
Recomendamos o uso de bear put spreads na ação para administrar o alto custo da volatilidade implícita, que tende a disparar. Traders de derivativos também devem montar posições vendidas em futuros do token 0G, se a liquidez nas exchanges permitir, mantendo stops curtos para se proteger contra repiques (“dead-cat bounces”) em um ativo altamente volátil. É preciso acompanhar de perto os requisitos de listagem da Nasdaq, já que um capital de giro negativo de US$ 600 mil pode em breve acionar alertas de conformidade.
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