USD/CNH vem recuando gradualmente em direção a 6,70, mesmo com o dólar americano ganhando força, enquanto a taxa de referência onshore segue em queda, com a fixação do USD/CNY abaixo de 6,76. O renminbi também tem sido sustentado por relatos de que os EUA estão adiando um anúncio planejado de novas tarifas ligadas a suposta capacidade excessiva de manufatura, ao menos até a próxima semana.
O movimento ocorre antes de uma cúpula Trump–Xi em Washington na próxima quinta-feira, quando se espera que os líderes tratem de comércio, além de Irã e IA. Os mercados estão posicionados para a possibilidade de a trégua comercial EUA–China ser estendida além de novembro, com o viés cambial apontando para mais força do RMB até o encontro.
Força do renminbi e dinâmica pré-cúpula
Estamos vendo o par USD/CNH deslizar para baixo em direção ao nível de 6,70, mesmo com o dólar americano mais amplo permanecendo resiliente. Esse movimento é impulsionado por um renminbi mais firme, apoiado pelo Banco do Povo da China ao definir a taxa de referência diária do USD/CNY consistentemente abaixo de 6,76. Traders de derivativos devem encarar isso como um sinal claro de força de curto prazo da moeda chinesa.
Esse fortalecimento cambial parece ser um gesto de boa vontade de Pequim antes da aguardada cúpula Trump–Xi em Washington na próxima quinta-feira. Com os dois países suspendendo temporariamente novos anúncios de tarifas, especialmente no tema de capacidade excessiva de manufatura, a tensão do mercado diminui. Esperamos que essa janela diplomática mantenha o renminbi em trajetória mais firme ao longo da próxima semana.
Estratégias com derivativos e perspectiva
Para traders de derivativos, a estratégia mais prática nas próximas semanas é se posicionar para uma apreciação adicional do yuan até a cúpula. A compra de opções de venda (puts) de USD/CNH com vencimento curto pode gerar retornos fortes à medida que a taxa de câmbio se aproxima do suporte em 6,70. Historicamente, períodos semelhantes no pré-cúpula viram a volatilidade implícita de curto prazo cair, tornando a compra de opções relativamente barata neste momento.
Essa visão construtiva para o renminbi é sustentada por indicadores econômicos sólidos da China, incluindo suas volumosas reservas internacionais, que recentemente se estabilizaram em US$ 3,28 trilhões. Além disso, dados recentes mostram que a produção industrial chinesa cresceu 4,5% na comparação anual, dando a Pequim uma base econômica sólida antes das conversas. Se a cúpula resultar em uma extensão da trégua comercial além de novembro, poderemos ver o USD/CNH romper bem abaixo de 6,70.
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