Atualização sobre o Estreito de Ormuz (Irã)
O Irã disse que embarcações “não hostis” poderiam continuar passando pelo Estreito de Ormuz se coordenassem com suas autoridades. A área continuou instável, com atividade militar envolvendo vários países da região. A Arábia Saudita aumentou as exportações pelo porto de Yanbu, no Mar Vermelho, para reduzir a dependência de rotas ligadas ao Estreito de Ormuz. A medida busca diminuir o impacto de uma possível interrupção (bloqueio ou atrasos) no estreito. A EIA dos EUA (Administração de Informação de Energia, órgão oficial que divulga dados do setor) informou aumento dos estoques de petróleo bruto de 6,926 milhões de barris na semana passada, contra expectativa de 0,5 milhão. Esse aumento nos estoques (petróleo guardado em tanques) sugere demanda mais fraca no curto prazo e pressionou os preços para baixo. A TD Securities informou redução do fluxo pelo Estreito de Ormuz e queda da capacidade de armazenamento flutuante (petróleo guardado em navios no mar). O mercado manteve o foco nos contatos EUA–Irã e nos dados semanais de estoques dos EUA.Considerações de estratégia de negociação
Com o West Texas Intermediate em consolidação perto de US$ 88, o período é de alta incerteza, o que torna apostas em uma direção (alta ou queda) mais arriscadas. A disputa entre uma possível melhora diplomática com o Irã e riscos reais de oferta no Estreito de Ormuz indica que o mercado pode estar perto de um movimento forte. Isso favorece estratégias que podem ganhar com uma ruptura (saída rápida da faixa atual), em qualquer direção. O aumento grande e inesperado dos estoques de petróleo nos EUA, de quase 7 milhões de barris, é um sinal negativo (baixa) para a demanda no curto prazo. Isso não é um caso isolado; segue um padrão de estoques altos nos EUA observado no fim de 2025, o que limitou os preços. Se a trégua proposta com o Irã mostrar progresso real, o “prêmio de risco” (valor extra no preço por medo de interrupções) pode desaparecer, levando o petróleo de volta para perto de US$ 80. Por outro lado, o mercado físico (compra e venda real de petróleo, não contratos) continua apertado, e o risco de um choque de oferta (queda repentina na disponibilidade) permanece. Basta lembrar as interrupções no Mar Vermelho no fim de 2023 para ver como fretes (custo do transporte marítimo) e preços do petróleo podem subir rapidamente por medo de problemas nas rotas, mesmo com oferta e demanda mais equilibradas. Um único incidente hostil no Estreito de Ormuz pode superar os dados negativos de estoques e levar os preços para perto de US$ 95 por barril. Diante dessas forças opostas, operadores de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende do preço do petróleo) podem buscar operações de volatilidade (apostar em grande oscilação de preço). A volatilidade implícita (oscilação esperada pelo mercado, refletida no preço das opções), com o índice OVX (indicador de volatilidade das opções de petróleo) acima de 35 na maior parte do trimestre, encarece as opções, mas mostra o risco real de uma ruptura. Comprar um straddle (compra de call e put no mesmo preço de exercício) ou um strangle (compra de call e put em preços de exercício diferentes) permite lucrar com um grande movimento de preço para qualquer lado nas próximas semanas, o que parece mais provável do que seguir travado. Para quem tem viés direcional, mas quer limitar risco, spreads verticais (combinação de opções do mesmo tipo com preços de exercício diferentes) são uma escolha mais prudente. Um bull call spread (estratégia de alta com duas calls, limitando custo e ganho) pode capturar a alta se houver interrupção de oferta, enquanto um bear put spread (estratégia de baixa com duas puts) pode ganhar com avanço diplomático e demanda mais fraca. Essas estratégias de risco definido (perda máxima conhecida) fazem sentido enquanto o mercado espera um gatilho mais claro, seja no próximo relatório da EIA ou em notícias de Washington e Teerã.
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