O WTI subiu 0,76% na sexta-feira, para cerca de US$ 83,30, recuperando-se de uma queda intradiária abaixo de US$ 80,00. O movimento reduziu as perdas semanais e deixou os preços encaminhados para encerrar a semana perto dos níveis de abertura, após um gap de baixa no início. As preocupações com o transporte pelo Estreito de Hormuz foram reavaliadas, e o CommBank disse que o tráfego de petroleiros se recuperou para cerca de 30% a 35% dos níveis pré-conflito — uma mudança que ajudou a aliviar a ansiedade imediata sobre a oferta, embora a volatilidade persista.
O risco geopolítico continua sustentando os preços, à medida que as tensões entre Irã e EUA mantêm um prêmio, junto com ameaças à infraestrutura de energia e a rotas-chave. Dados da Energy Information Administration (EIA) mostraram uma queda maior do que o esperado nos estoques de petróleo bruto dos EUA, reforçando a evidência de estoques apertados. As atenções agora se voltam para a reunião da OPEP+ neste fim de semana, na qual as expectativas se concentram em um aumento-alvo em setembro de cerca de 188.000 barris por dia, enquanto a execução depende de Hormuz permanecer aberto e de exportadores do Golfo restaurarem os fluxos. A TD Securities relatou restrições via Hormuz, Bab el-Mandeb e Rússia, com as exportações marítimas globais perto do menor nível desde o início da guerra; também sinalizou potencial compra por CTAs de Brent acima de US$ 91,60/bbl, enquanto os CTAs foram descritos como vendedores de gasolina RBOB no dia.
Estratégia de Trading em Meio à Volatilidade
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade elevada nas próximas semanas, à medida que o West Texas Intermediate (WTI) se estabiliza em torno de US$ 83,30 após se recuperar da recente queda abaixo de US$ 80. Essa forte recuperação indica grande interesse comprador em níveis mais baixos, o que sugere buscar estabelecer posições compradas em recuos de curto prazo. Dados recentes mostram que os estoques comerciais de petróleo bruto nos EUA caíram 3,4 milhões de barris na última semana, mantendo os estoques domésticos cerca de 4% abaixo da média sazonal de cinco anos e confirmando um mercado físico apertado.
Devemos monitorar de perto a reunião da OPEP+ neste fim de semana, na qual espera-se que os ministros discutam um aumento modesto de produção de 188.000 barris por dia para setembro. No entanto, a entrega efetiva dessa oferta adicional depende fortemente de o Estreito de Hormuz permanecer desobstruído, onde o tráfego de petroleiros atualmente opera com apenas 30% a 35% da capacidade pré-conflito. Esse gargalo persistente de oferta indica que devemos comprar opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) para fazer hedge contra disparadas súbitas de preços caso as interrupções de transporte piorem.
Oportunidades no Complexo de Energia
Para quem opera no complexo mais amplo de energia, sugerimos acompanhar o Brent à medida que se aproxima de US$ 91,60, um nível técnico-chave que pode levar os commodity trading advisors (CTAs) a se tornarem compradores ativos. Ao mesmo tempo, os CTAs são vendedores líquidos de gasolina RBOB, o que abre uma boa oportunidade para vender (ficar short) futuros de gasolina enquanto se permanece comprado em petróleo. Historicamente, exportações marítimas globais apertadas — que atualmente estão perto dos menores níveis desde o início do conflito europeu — favorecem fortemente essas estratégias de spread de petróleo contra derivados.
Os prêmios de risco geopolítico continuarão sendo um grande vetor de preço, o que exige manter stop-losses de proteção ajustados para lidar com mudanças súbitas no sentimento. Embora as tensões entre EUA e Irã sustentem preços mais altos, qualquer avanço diplomático inesperado pode rapidamente apagar ganhos e levar o WTI de volta para a faixa de US$ 75. Recomendamos o uso de straddles com opções para lucrar com essas oscilações fortes e imprevisíveis, sem precisar prever a direção exata da próxima manchete geopolítica.
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