O West Texas Intermediate reduziu os ganhos anteriores na quarta-feira, mas manteve-se mais firme diante de renovadas preocupações com risco de oferta ligadas às tensões no Oriente Médio. O WTI estava em torno de US$ 73,60, alta de 2,20% no dia, após tocar uma máxima intradiária de US$ 75,73, o maior nível em duas semanas. O tráfego marítimo pelo Estreito de Hormuz vinha retornando à normalidade após o acordo de paz provisório do mês passado entre os Estados Unidos e o Irã, mas novas hostilidades reintroduziram um prêmio de risco geopolítico nos preços do petróleo. A Press TV do Irã informou que Teerã fecharia o Estreito em caso de novos ataques, depois que embarcações comerciais foram atingidas no início da semana pelo Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC).
Em paralelo, os dados de estoques dos EUA apontaram para um afrouxamento dos balanços no curto prazo. A Energy Information Administration (EIA) informou que os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA aumentaram em 2,998 milhões de barris na semana até 3 de julho, enquanto o mercado estava posicionado para uma queda de 1,9 milhão de barris, encerrando uma sequência de 10 semanas de declínio dos estoques. Em um contexto mais amplo, o WTI continua sendo um petróleo de referência “leve” e “doce”, cotado em dólares, enquanto mudanças na oferta e demanda, a política de cotas da Opep e os números semanais da API e da EIA podem influenciar a formação de preços. A Opep reúne 12 produtores e a Opep+ acrescenta 10 membros não pertencentes à Opep.
—Risco Geopolítico e Suporte ao Mercado
Vemos o petróleo WTI mantendo-se firme, com a ação recente de preços sugerindo que um prêmio de risco geopolítico está voltando ao mercado. Tensões renovadas no Mar Vermelho estão interrompendo rotas marítimas-chave, criando incerteza de oferta que sustenta os preços acima de US$ 82 por barril. Essa situação espelha episódios anteriores no Estreito de Hormuz, quando até mesmo ameaças de interrupção provocaram altas significativas de preços.
—Alta de Estoques, Volatilidade e Perspectiva para a Opep+
Esse sentimento altista está sendo desafiado por dados fundamentais que apontam sinais de enfraquecimento da demanda. O último relatório da EIA revelou um aumento inesperado de 3,6 milhões de barris nos estoques de petróleo bruto dos EUA, contrariando as previsões de queda e sugerindo que a oferta está superando o consumo. Essa surpresa interrompe uma tendência de várias semanas de redução dos estoques e pode limitar o quanto os preços conseguem subir.
Diante desses sinais conflitantes, antecipamos um período de maior volatilidade nas próximas semanas. O CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) já avançou mais de 15% no último mês, refletindo a incerteza do mercado. Acreditamos que operadores de derivativos devem considerar estratégias que se beneficiem de grandes oscilações de preços, em vez de apostar em uma direção específica.
A próxima reunião da Opep+ será um catalisador crítico para o mercado. Historicamente, o cartel tem atuado para defender os preços ao estender ou aprofundar cortes de produção, como fez de forma consistente ao longo de 2024 e 2025 para equilibrar o mercado. Estaremos atentos a qualquer sinalização que sugira uma postura mais agressiva para contrabalançar indícios de enfraquecimento da demanda global.
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