Conflito Regional e Risco de Oferta
As Forças de Defesa de Israel disseram que lançaram uma nova onda de ataques contra o Irã, com explosões relatadas em Teerã. Israel também disparou mais mísseis em direção ao Líbano, mirando infraestrutura ligada ao Hezbollah no sul de Beirute. O Comando Central dos EUA (CENTCOM, comando militar dos EUA responsável pela região) informou que o Exército dos EUA “eliminou” 16 embarcações iranianas de lançamento de minas perto do Estreito de Ormuz na terça-feira. O presidente Donald Trump alertou que quaisquer minas colocadas no estreito devem ser removidas imediatamente. Autoridades dos EUA disseram na terça-feira que as operações militares estavam se intensificando, com pouca chance de conversas diplomáticas (negociação entre governos). Trump disse no fim de segunda-feira que o conflito pode terminar em breve. A Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos, o Kuwait e o Iraque reduziram a produção em mais de 6 milhões de barris por dia enquanto o Estreito de Ormuz permanece, na prática, fechado. A maior refinaria de petróleo dos Emirados Árabes Unidos também interrompeu as operações após um ataque com drone (aeronave sem piloto, controlada à distância).Volatilidade do Mercado e Posicionamento
Estamos vendo uma disputa típica entre um grande choque de oferta (queda repentina da disponibilidade de petróleo) e uma resposta forte de política pública, criando muita volatilidade (oscilação rápida e intensa de preços). O mercado está focado na possível liberação recorde de reservas da IEA, mas o fato é que mais de 6 milhões de barris por dia estão fora do mercado. O fechamento do Estreito de Ormuz, sozinho, afeta cerca de um quinto do consumo diário mundial de petróleo, um fator mais forte e mais duradouro do que uma liberação temporária de reservas. Essa incerteza extrema é um sinal direto de que os preços podem oscilar muito, elevando o custo das opções (prêmios: o preço pago para comprar uma opção). Esperamos que o CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX, índice que mede a expectativa de oscilação do preço do petróleo a partir do mercado de opções) dispare, como ocorreu no início de conflitos geopolíticos em anos anteriores, como no começo de 2022. Estratégias com derivativos (contratos financeiros cujo valor depende do preço do petróleo) que podem ganhar com essa oscilação, como straddle comprado (comprar uma opção de compra e uma de venda com o mesmo preço e vencimento) ou strangle comprado (comprar uma opção de compra e uma de venda com preços diferentes), devem ser consideradas para aproveitar movimentos fortes para qualquer lado. Embora a liberação proposta pela IEA seja maior do que a de 2022, é preciso lembrar que reservas estratégicas (estoques mantidos por governos para emergências) não são infinitas. Em 2022, a liberação deu alívio temporário antes de os fatores básicos do mercado (oferta e demanda reais) voltarem a dominar. E, com as reservas estratégicas dos EUA perto das mínimas em cerca de 40 anos, o efeito de longo prazo dessa nova liberação é incerto. O mercado parece estar subestimando a gravidade de uma interrupção prolongada no fornecimento do Oriente Médio. Por isso, acreditamos que a queda atual de preço é uma chance de se posicionar para preços mais altos no médio prazo. Comprar opções de compra (calls: contrato que dá o direito de comprar a um preço definido) com vencimentos mais longos, para contratos que expiram no terceiro e no quarto trimestre, permite olhar além do ruído imediato do anúncio da IEA. Isso posiciona para ganhar com uma falta de oferta mais importante, que provavelmente vai ditar os preços quando os barris das reservas já tiverem sido absorvidos pelo mercado.
Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets
