O WTI recuou levemente após pequenas altas no dia anterior, sendo negociado perto de US$ 68,40 nas horas asiáticas desta sexta-feira, à medida que os mercados de energia esfriaram com o alívio das tensões no Oriente Médio. Os preços do petróleo perderam força após avanços diplomáticos entre os EUA e o Irã, na sequência de conversas em Doha apoiadas por mediadores do Catar e do Paquistão, o que reduziu o prêmio de risco geopolítico que vinha mantendo as cotações elevadas.
A correção também acompanhou uma recuperação mais firme do transporte marítimo comercial pelo Estreito de Hormuz, um gargalo marítimo crucial para os fluxos globais de petróleo, à medida que petroleiros retomaram a travessia e as condições de oferta começaram a se normalizar. As exportações sauditas de petróleo bruto voltaram para cerca de 90% dos níveis pré-guerra, apoiadas pela melhora na passagem pela hidrovia, enquanto os Emirados Árabes Unidos restabeleceram as exportações aos volumes pré-guerra ao redirecionar embarques e recorrer a um oleoduto estratégico que contorna o estreito.
Sinais baixistas de avanço diplomático e dados de oferta
Com o petróleo West Texas Intermediate sendo negociado em torno de US$ 68,40, vemos o recente progresso diplomático entre os EUA e o Irã como um sinal baixista relevante para o mercado. O prêmio de risco geopolítico que sustentava os preços está desaparecendo rapidamente. Acreditamos que essa mudança fundamental deverá pressionar o petróleo para baixo nas próximas semanas.
Essa visão é reforçada pelos últimos dados de oferta, que apontam para um excedente crescente no mercado. A Energy Information Administration (EIA) reportou uma alta inesperada dos estoques de 3,8 milhões de barris na última semana de junho de 2026, contrariando as previsões de uma queda sazonal. Isso sugere que a normalização do transporte pelo Estreito de Hormuz já está resultando em mais oferta chegando ao mercado do que a demanda consegue absorver.
Diante desse cenário, estamos nos posicionando para uma queda contínua dos preços por meio da compra de opções de venda (puts) com vencimento em agosto e strikes em torno de US$ 65. A redução das tensões provocou recuo na volatilidade implícita, tornando esses hedges de baixa relativamente baratos. Essa estratégia nos permite lucrar com um movimento de queda, ao mesmo tempo em que define claramente nosso risco máximo.
Precedente histórico e estratégia de curto prazo
Lembramos de uma situação semelhante em meados de 2015, quando o acordo nuclear original com o Irã levou a uma forte queda dos preços do petróleo, à medida que o mercado antecipava uma enxurrada de nova oferta. O Brent caiu quase 20% no mês seguinte àquele acordo. Embora o contexto atual seja diferente, o precedente histórico de queda das cotações com a diminuição das tensões no Oriente Médio é forte.
A recomposição da capacidade de exportação dos principais produtores também sustenta nossa tese baixista. Com a Arábia Saudita agora de volta a 90% dos níveis de exportação anteriores ao conflito e os Emirados em capacidade total, estimamos que cerca de 1,2 milhão de barris por dia adicionais estejam entrando no mercado global em comparação com o trimestre anterior. Buscaremos vender (short) contratos futuros em eventuais repiques de preço, mirando um movimento em direção ao início dos US$ 60 até o fim do mês.
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