Riscos de oferta e sinais diplomáticos
Os EUA mantêm um bloqueio naval (uso de navios militares para impedir tráfego) às exportações de petróleo do Irã pelo Estreito de Ormuz (passagem marítima estreita e estratégica por onde passa grande parte do petróleo do Oriente Médio). Há relatos de que Teerã avalia uma interrupção temporária dos embarques por essa rota. Dados da API (American Petroleum Institute, entidade do setor que divulga estimativas de estoques) mostraram que os estoques de petróleo bruto dos EUA (petróleo antes do refino) subiram 6,1 milhões de barris na semana encerrada em 10 de abril. Isso ocorreu após uma alta de 3,72 milhões de barris na semana anterior. A IEA (Agência Internacional de Energia) disse que a oferta global de petróleo deve cair 1,5 milhão de barris por dia neste ano. A agência afirmou que ataques à infraestrutura de energia no Oriente Médio e o fechamento, na prática, do Estreito de Ormuz pelo Irã estão afetando produção e exportações, o que equivale a cerca de 1,5% da demanda global (consumo mundial) e derruba a expectativa anterior de crescimento da oferta. Os preços do petróleo estão cedendo por causa da possibilidade de negociações de paz entre Estados Unidos e Irã. Essa redução da tensão geopolítica (tensão entre países que pode afetar mercados) é o principal motivo da queda, levando o WTI para perto de US$ 87,50. O mercado está considerando maior chance de um acordo que traga a oferta do Irã de volta. Isso gera incerteza: esperança diplomática no curto prazo contra uma oferta apertada (pouco produto disponível). A previsão da IEA de queda de 1,5 milhão de barris por dia na oferta global é um fator de alta (tende a puxar preços para cima) importante. Essa falta de oferta sugere que, se as conversas falharem, os preços podem voltar a subir de forma forte e rápida.Posicionamento em opções para manchetes voláteis
Com pressão de baixa no curto prazo, vale considerar a compra de opções de venda (put: contrato que tende a ganhar valor quando o preço do ativo cai) com vencimento próximo. Essa estratégia pode lucrar se os preços caírem mais caso as negociações avancem antes do fim do cessar-fogo. Uma segunda rodada bem-sucedida pode levar os preços para perto de US$ 80. O aumento reportado de 6,1 milhões de barris nos estoques de petróleo dos EUA reforça o cenário de baixa (tende a pressionar preços para baixo) por enquanto. Esse número é bem maior do que a média de variação semanal vista durante a maior parte de 2025, sinalizando que a oferta nos EUA está acima da demanda. Um aumento grande de estoques dá “folga” ao mercado e incentiva vendedores. Mesmo assim, é preciso proteção caso as conversas desandem, como já aconteceu antes. Comprar opções de compra (call: contrato que tende a ganhar valor quando o preço do ativo sobe) com vencimento mais longo, talvez para o terceiro trimestre, ajuda a proteger contra uma alta forte se o bloqueio ao Irã continuar. A história mostra que o prêmio de risco geopolítico (parte do preço ligada ao medo de eventos políticos/guerras) pode voltar quase na hora. Sinais conflitantes devem manter a volatilidade (oscilação de preços) do petróleo alta, parecida com níveis vistos no início de grandes conflitos no começo dos anos 2020. Isso torna estratégias que buscam ganhar com a queda da volatilidade ao longo do tempo (volatility decay: perda de valor das opções com o passar do tempo e com menor oscilação) mais arriscadas. Exemplos são vender strangle ou straddle fora do dinheiro (combinações de opções: straddle é comprar/vender call e put no mesmo preço; strangle usa preços diferentes; “fora do dinheiro” significa que ainda não dão lucro se exercidas no preço atual). Pode ser lucrativo para quem aposta em uma resolução, mas exige aceitar movimentos fortes para qualquer lado conforme as manchetes das negociações.
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