O WTI caiu da faixa de US$ 80 e poucos no fim de julho para cerca de US$ 74,25 em 6 de agosto, à medida que os mercados precificam uma redução do risco no Oriente Médio e melhores fluxos pelo Estreito de Ormuz. Ainda assim, o quadro físico tem reagido mais lentamente: as exportações de petróleo bruto e condensado do Golfo tiveram média de cerca de 10,7 milhões de barris por dia em julho, praticamente inalteradas em relação a junho e ainda aproximadamente 40% abaixo dos níveis pré-guerra, enquanto o tráfego de petroleiros segue restrito. A OPEP tem capacidade ociosa e a OPEP+ pode elevar as cotas, mas a entrega depende de transporte, refino e distribuição. O próximo aumento programado de cota da OPEP+ é de 188 mil barris por dia a partir de setembro, enquanto a produção dos EUA está perto de níveis recordes e Brasil e Guiana vêm adicionando oferta, embora os produtores de shale tenham se mantido contidos em gastos de capital.
Sinais mistos de demanda e tendências de estoques
Os sinais de demanda seguem mistos. A AIE (IEA) vê a demanda global por petróleo caindo em cerca de 1 milhão de barris por dia em 2026, antes de se recuperar em 2027; a EIA espera uma queda ainda maior neste ano; e a OPEP ainda projeta crescimento após reduzir as estimativas. Na China, as importações e as cargas processadas nas refinarias em junho enfraqueceram, à medida que as origens de suprimento mudaram, inclusive em direção à Rússia. Dados dos EUA mostraram estoques comerciais de petróleo bruto aumentando em cerca de 2,5 milhões de barris, com Cushing em alta, mesmo com os estoques de petróleo, gasolina e destilados abaixo das médias sazonais e com as refinarias operando com alta taxa de utilização. O Brent permanece em backwardation. Níveis técnicos citados incluem RSI diário perto de 42 e RSI semanal em torno de 46, com suporte em US$ 73–74, depois US$ 71–72 e US$ 68–70; as probabilidades de cenário foram de 55% para US$ 72–82, 25% para US$ 85–100+ e 20% para US$ 65–70.
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