As ações dos EUA tiveram desempenho divergente após o payroll de junho vir em 57 mil, ante consenso de 115 mil — uma surpresa negativa de quase metade. O Dow Jones Industrial Average avançou cerca de 0,6%, para uma nova máxima intradiária, enquanto o S&P 500 ficou estável e o Nasdaq Composite recuou, sinalizando rotação setorial, e não força ampla do mercado. A taxa de desemprego caiu para 4,2%, contra expectativa de 4,3%, e a precificação de juros mudou apenas marginalmente: a probabilidade implícita de manutenção na reunião de fim de julho avançou para perto de 82%. O rendimento do Treasury de 2 anos cedeu, e os ganhos da semana ocorreram em condições de baixa liquidez antes do fechamento da sexta-feira pelo feriado do Dia da Independência, com o ISM de serviços previsto para segunda-feira e a ata do FOMC de junho na quarta-feira.
Os semicondutores estenderam a queda pelo segundo pregão, com o grupo recuando alguns pontos percentuais e dois fabricantes de equipamentos caindo perto de 8%, enquanto “blue chips” do setor como Nvidia e Micron também recuaram. Entre os marcadores técnicos citados no trading estavam resistência perto de 53.000, suportes em 52.000 e 51.000, além de uma EMA de 50 períodos ao redor de 50.700 e uma EMA de 200 períodos perto de 48.400; indicadores de momento incluíam um Stoch RSI em torno de 72. Detalhes de contexto incluíram a construção do DJIA com 30 ações, ponderação por preço e divisor de 0,152, além de referências ao uso do DJIA e do DJTA na Teoria de Dow e ao ETF SPDR DJIA (DIA) como um veículo comum para exposição.
Rotação de tecnologia para industriais e posicionamento tático
Estamos vendo uma rotação clara para fora de ações de tecnologia caras e para dentro de nomes industriais mais baratos no Dow. Não se trata de uma alta ampla do mercado, então devemos estar posicionados para que o diferencial de performance entre o Nasdaq e o Dow continue se ampliando. A forma mais direta de se beneficiar disso é combinar posição comprada em futuros do Dow (/YM) com posição vendida em futuros do Nasdaq (/NQ), para capturar a divergência.
A liquidação em ações de semicondutores parece ir além de simples realização de lucros, e interpretamos como uma reavaliação fundamental do “trade” de IA. Relatórios recentes de grandes fornecedores asiáticos agora projetam uma queda de 5% na demanda corporativa por GPUs no segundo semestre de 2026, o que reforça a ideia de que o ciclo de gastos de capital está perdendo fôlego. Isso sugere pressão contínua sobre tecnologia, tornando prudentes estratégias de proteção como a compra de “put spreads” no QQQ.
Perspectiva de juros, cautela do mercado e níveis de suporte do Dow
Não esperamos que o Federal Reserve reaja ao fraco relatório de emprego de junho cortando juros tão cedo. A ferramenta CME FedWatch ainda indica probabilidade inferior a 20% de um corte de juros antes do fim do ano, e os rendimentos do Treasury de 2 anos permanecem firmes acima de 4,5%. Isso indica que o mercado de renda fixa concorda com a tese de que o Fed seguirá em pausa, ou seja, não devemos estar posicionados para uma surpresa “dovish” nas próximas semanas.
É preciso lembrar que o novo recorde do Dow foi atingido com volume muito baixo, às vésperas de um fim de semana prolongado. A história mostra que movimentos em mercados de baixa liquidez, como o que vimos ontem, muitas vezes são pouco confiáveis e podem se reverter rapidamente quando os traders retornam. O próximo ISM de serviços e a ata do FOMC na semana que vem fornecerão um quadro bem mais claro, e estamos usando esta janela para fazer hedge contra um possível recuo.
Por ora, nosso viés segue cautelosamente otimista para o Dow enquanto ele se mantiver acima de 52.000. Acreditamos que essa é uma área-chave de suporte, e uma boa estratégia é vender opções de venda (“puts”) fora do dinheiro, com strikes abaixo de 51.500. Isso permite capturar prêmio enquanto expressa a visão de que eventuais quedas imediatas tendem a ser rasas e encontrar compradores.
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