Foco da política na inflação de segunda rodada
Ele disse que a política mira os efeitos de segunda rodada (quando a alta da energia passa para outros preços e salários) e não a alta direta da energia. No momento da notícia, o EUR/USD (cotação do euro contra o dólar) caía 0,14% no dia, para 1,1492. Olhando para trás, dá para ver como os comentários do começo de 2025 influenciaram o mercado atual. O foco era se o choque de energia ligado à guerra com o Irã criaria efeitos mais amplos, de segunda rodada. Já estava claro que o BCE não conseguiria impedir o primeiro salto de preços, mas poderia agir depois. Esses efeitos apareceram, e por isso chegamos ao cenário de hoje. A estimativa rápida do Eurostat (prévia divulgada com dados iniciais) mostra que a inflação cheia (inflação total, incluindo energia e alimentos) recuou do pico de 2025, mas segue difícil de cair, em 2,9%, acima da meta. Essa resistência levou o BCE a elevar a taxa da facilidade de depósito (juros pagos pelo BCE aos bancos que deixam dinheiro parado lá, que influencia as demais taxas) para 4,25%, nível mantido nos últimos cinco meses. Agora, operadores enfrentam um conflito entre inflação de núcleo (inflação que exclui itens muito voláteis, como energia e alimentos) ainda alta e piora do crescimento, com o PIB (tamanho da economia) do último trimestre mostrando só 0,8% ao ano (crescimento anualizado: o ritmo do trimestre convertido como se durasse o ano inteiro). Isso coloca o BCE numa posição difícil e aumenta a incerteza sobre o próximo passo. Por isso, achamos que se preparar para mais oscilações (volatilidade: variações fortes de preço) é uma estratégia importante nas próximas semanas.Estratégias para volatilidade e juros
Operadores podem considerar usar opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo por um preço definido) para aproveitar essa diferença de forças, como comprar straddles (estratégia que compra opção de compra e de venda ao mesmo tempo, ganhando com grande movimento para qualquer lado) no índice de volatilidade do Euro Stoxx 50 (VSTOXX, indicador do “medo do mercado” na bolsa europeia). Essa estratégia pode ganhar com uma grande mexida, seja se o BCE vier mais duro (hawkish: mais inclinado a subir juros para conter a inflação) ou mais suave (dovish: mais inclinado a cortar juros para ajudar a economia). O custo dessas opções segue historicamente razoável, com boa relação entre risco e possível retorno. No mercado de juros, os futuros (contratos para negociar uma taxa/ativo numa data futura) estão precificando quase 75 pontos-base (0,75 ponto percentual) de cortes até o fim do ano, o que parece muito forte diante dos dados recentes de salários. Vemos uma chance em apostar que os cortes serão mais lentos do que o mercado espera. Isso pode envolver usar futuros de Euribor (taxa de referência do dinheiro entre bancos na zona do euro; os futuros refletem as expectativas de juros) para apostar contra os contratos mais “suaves” do quarto trimestre de 2026. A taxa EUR/USD, agora perto de 1,0750, não se recuperou depois de não subir com os comentários mais duros do BCE no ano passado. Embora o caminho pareça mais para baixo por causa da diferença de crescimento em relação aos EUA, o mercado está muito vendido em euro (muita gente apostando na queda). Sugerimos usar opções de compra baratas, fora do dinheiro (out-of-the-money: com preço de exercício acima do preço atual, mais baratas e mais difíceis de dar ganho) como proteção contra qualquer fala inesperadamente dura do BCE que possa causar uma alta rápida por fechamento de vendidos (short squeeze: quando quem está vendido precisa comprar às pressas, empurrando o preço para cima). Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.
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