Vendas no Varejo e Estimativas do PIB
Excluindo automóveis e gasolina, as vendas subiram 0,7% em comparação a uma revisão anterior de 0,3%. Categorias como roupas, artigos esportivos e concessionárias de veículos tiveram aumentos, embora algumas dessas altas possam refletir custos de importação mais elevados.
As vendas no varejo devem apoiar as estimativas do PIB, com o rastreador GDPNow do Fed de Atlanta para o terceiro trimestre subindo para 3,4%. A decisão do FOMC pode não mudar por causa desses dados, mas pode influenciar discussões, especialmente sobre cortes nas taxas de juros.
A produção industrial em agosto subiu 0,1%, com a produção manufatureira crescendo 0,2%. O índice do mercado imobiliário da NAHB permaneceu em 32 para setembro, mostrando condições de vendas consistentes, mas uma queda no tráfego de compradores.
As ações dos Estados Unidos abriram em alta, impulsionadas pelo potencial envolvimento da Oracle em um acordo com o TikTok, mas fecharam modestamente em baixa. Índices como o Dow e o S&P tiveram pequenas quedas, semelhantes às ações europeias, que experimentaram quedas maiores.
Tendências do Mercado de Câmbio e Títulos
O dólar americano enfrentou pressão, com pares de moedas importantes experimentando mudanças. Os rendimentos dos títulos caíram, liderados por uma diminuição no rendimento de 2 anos para 3,509%.
O relatório de vendas no varejo de hoje dificulta os planos do Fed. O gasto do consumidor está muito acima do esperado, o que complica o caso para um corte agressivo nas taxas amanhã. Com a inflação central do PCE permanecendo teimosamente em torno de 2,8% na maior parte de 2025, essa demanda forte pode fazer o Fed hesitar em sinalizar um alívio excessivo.
Observamos que o mercado de títulos está claramente precificando um Fed mais cauteloso, com o rendimento de 2 anos caindo mais do que o de 10 anos. Isso sugere que os traders de derivativos devem focar em estratégias que se beneficiem de uma surpresa negativa, como comprar futuros de SOFR ou opções de compra em futuros de títulos do Tesouro. Uma estratégia longa em futuros de títulos de 2 anos poderia ser uma boa jogada para capturar volatilidade, tanto de uma manutenção rigorosa quanto de um corte maior do que o esperado de 50 pontos base.
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