Os dados do JOLTS do Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA mostraram vagas abertas em 7,594 milhões no fim de maio, acima do consenso de 7,3 milhões e ligeiramente acima dos 7,585 milhões de abril, número que foi revisado de 7,618 milhões. As separações totais ficaram praticamente inalteradas em 5,1 milhões e a taxa permaneceu em 3,2%, enquanto os desligamentos voluntários (quits) ficaram estáveis em 3,1 milhões, com a taxa inalterada em 1,9%. Os quits aumentaram no governo federal em 4 mil; as demissões e dispensas (layoffs and discharges) ficaram inalteradas em 1,7 milhão e a taxa variou pouco, para 1,1%, enquanto artes, entretenimento e recreação registraram queda de 42 mil em demissões e dispensas.
Após três recuos diários consecutivos, o Índice do Dólar (DXY) se recuperou em direção à região de 101,50. Antes da divulgação, as projeções apontavam para 7,3 milhões de vagas versus 7,61 milhões de abril e média de 2025 de 7,08 milhões, após abril registrar alta mensal de 4,6%, ou 731 mil vagas, ante 6,88 milhões de março. O payroll não agrícola (Nonfarm Payrolls) mostrou 172 mil empregos adicionados em maio, enquanto a precificação do CME FedWatch indicava 30% de chance de alta de juros na reunião do FOMC do próximo mês e mais de 60% para setembro, ante 6% e 20% um mês antes; o EUR/USD estava perto das mínimas de 13 meses, com queda de 2,17% em junho e de quase 3% em dois meses, com 1,1325 e 1,1210 citados como suporte e 1,1500 e 1,1620-1,1640 como resistência.
Resiliência do mercado de trabalho dos EUA e implicações para a política do Fed
Vemos os dados mais recentes de vagas em aberto, em 7,594 milhões em maio, como um sinal claro de resiliência do mercado de trabalho dos EUA. O número superou as expectativas e sugere que a economia consegue suportar a continuidade de uma política monetária restritiva. Isso reforça nossa visão de que o Federal Reserve tem a justificativa necessária para manter o foco totalmente na inflação.
Com essa força do mercado de trabalho, estamos acompanhando de perto os derivativos de juros, já que a probabilidade de uma alta de juros até setembro agora subiu para acima de 60% segundo a ferramenta CME FedWatch. Dados recentes de inflação confirmam essa pressão, com o mais recente Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de maio de 2026 mantendo-se em persistentes 3,4% na comparação anual. Acreditamos que um posicionamento via futuros de Fed Funds, precificando ao menos mais uma alta de juros neste ano, é uma estratégia prudente.
Reações do mercado e estratégias de negociação em moedas
A recuperação imediata do Índice do Dólar para a área de 101,50 após o relatório confirma a interpretação mais “hawkish” do mercado. Historicamente, o dólar tende a se fortalecer nos meses que antecedem um ciclo de aperto do Fed, um padrão que esperamos que continue. Consequentemente, estamos considerando opções de compra (calls) sobre o índice do dólar (DXY) para capturar uma nova valorização nas próximas semanas.
À medida que nos aproximamos do relatório de payroll de julho, antecipamos um aumento da volatilidade no mercado de câmbio. O Índice de Volatilidade (VIX), atualmente negociado em um patamar relativamente calmo de 14, frequentemente registra altas acentuadas em torno de divulgações relevantes de dados econômicos que podem alterar a trajetória do Fed. Comprar opções para se posicionar para um movimento maior do que o esperado em pares-chave de moedas pode ser vantajoso.
Para o par EUR/USD, vemos a dificuldade abaixo de 1,1500 como um sinal de fraqueza persistente, especialmente diante do crescimento lento da Zona do Euro. Encaramos eventuais repiques como oportunidades para montar posições vendidas, provavelmente usando opções de venda (puts) para mirar um reteste da mínima de 13 meses em 1,1325. Essa estratégia se alinha ao tema mais amplo de desempenho superior da economia dos EUA e de um dólar mais forte.
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