O Representante de Comércio dos EUA, Greer, expressou a intenção de continuar trabalhando em várias questões comerciais, incluindo impostos sobre aço e serviços digitais. Com relação à China, há um desejo de progresso positivo, embora não sejam esperados avanços significativos em breve. O monitoramento de acordos atuais continuará, e o possível encontro entre Trump e Xi é de interesse mútuo, embora não haja pressa para acelerar acordos. Para a Índia, negociações adicionais são necessárias, com discussões em andamento com os parceiros.
Recentemente, os mercados reagiram ao acordo comercial entre os EUA e a UE, e uma tarifa de 15% foi antecipada após relatos na semana passada. A expectativa é que as tarifas fiquem na faixa de 10-20%, similar à situação com a China. Os prazos provavelmente serão estendidos para facilitar as negociações em andamento.
Com base nos comentários do representante de comércio, observamos um padrão familiar de negociações prolongadas sem grandes avanços. Esse ambiente sugere que a volatilidade implícita nas opções de índices de ações deve permanecer contida, mas com risco de saltos repentinos devido a notícias inesperadas. Portanto, devemos considerar estratégias que se beneficiem dessa dinâmica, em vez de fazer grandes apostas direcionais em todo o mercado.
Como os prazos provavelmente estão sendo estendidos, podemos esperar que a perda de valor ao longo do tempo seja um fator significativo para a precificação de opções. Vender prêmios por meio de estratégias como condor de ferro em índices principais como o S&P 500 poderia ser vantajoso, pois lucra com um mercado que permanece dentro de uma faixa previsível. Essa abordagem aproveita o tema de “mais conversa, menos ação” que os comentários reforçam.
A menção específica sobre o progresso nos padrões automotivos da UE é notável, uma vez que a UE exportou mais de 1,1 milhão de veículos de passageiros para os EUA em 2023. Uma tarifa de 10-20% teria um impacto significativo, portanto, devemos estar preparados para a volatilidade nas ações de montadoras europeias e pares de moedas relacionadas, como EUR/USD. Qualquer notícia positiva aqui poderia proporcionar um aumento a curto prazo para esse setor específico.
Em relação à China, o desejo de um encontro entre os dois líderes sinaliza um suporte no mercado, evitando uma quebra total nas relações por enquanto. Apesar das tensões contínuas, as importações de bens dos EUA da China ainda totalizaram mais de $427 bilhões em 2023, mostrando a profunda ligação econômica que ambas as partes estão relutantes em romper completamente. Isso sustenta a visão de uma faixa de negociação tensa, mas estável.
Historicamente, a guerra comercial de 2018-2019 nos mostrou que os mercados reagem fortemente a anúncios de tarifas, mas tendem a se recuperar à medida que as negociações continuam. Observando o Índice de Volatilidade CBOE (VIX), que atualmente gira na faixa relativamente calma de 13-15, parece barato comprar proteções contra riscos extremos. Comprar puts muito fora do dinheiro pode ser uma forma econômica de proteger carteiras contra uma escalada repentina.
Por fim, devemos lembrar que a política comercial não ocorre em um vácuo e pode ser inflationária. Com o último Índice de Preços ao Consumidor dos EUA mostrando a inflação básica persistindo acima da meta do Federal Reserve, quaisquer novas tarifas poderiam complicar as decisões de política do banco central. Essa conexão significa que os negociantes devem observar os impactos nas expectativas de taxa de juros assim como nos mercados de ações.
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