USD/KRW recuou de cerca de 1.390 para 1.360, à medida que exportadores locais venderam dólares antes do feriado de Chuseok, sustentando o recente desempenho do won sul-coreano nos mercados cambiais asiáticos. A ação de preços na semana foi irregular, mas os fluxos associados à venda de dólares por motivo de feriado ajudaram a empurrar o par para baixo.
O pano de fundo do comércio externo da Coreia do Sul permaneceu sólido. As exportações do início de setembro avançaram 78,3% na comparação anual, impulsionadas por embarques ligados à IA, enquanto as importações subiram 26,7%, sinalizando demanda interna mais forte por importados em paralelo à retomada das exportações.
Força do Won Sul-Coreano e Estratégias com Derivativos
Com o won sul-coreano mostrando força expressiva, recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma continuidade de queda no par USD/KRW nas próximas semanas. A recente queda de aproximadamente 1.390 para 1.360 indica forte pressão vendedora sobre o dólar, especialmente com exportadores locais convertendo suas receitas. Sugerimos o uso de opções de venda (puts) de curto prazo em USD/KRW para aproveitar esse momentum de baixa, ao mesmo tempo limitando o risco inicial.
Momentum das Exportações e Perspectivas para a Balança Comercial
Essa visão construtiva para o won é sustentada por um forte momentum no setor exportador da Coreia do Sul, que recentemente viu os embarques do início de setembro dispararem 78,3% na comparação anual. Esse salto é amplamente apoiado pelo boom global de inteligência artificial, que continua levando as remessas de semicondutores a máximas históricas. Para contextualizar, as exportações de chips da Coreia do Sul atingiram um recorde de US$ 13,6 bilhões no início deste ano, evidenciando que a demanda estrutural pelos bens de tecnologia do país é bastante resiliente.
Embora as importações domésticas tenham acelerado 26,7%, a balança comercial do país permanece bastante favorável à moeda local. Historicamente, durante ciclos anteriores de alta de semicondutores, como o de 2020-2021, um superávit comercial sustentado puxou o USD/KRW para baixo de forma consistente ao longo de vários meses. Esperamos que essa combinação de venda sazonal de dólares por exportadores e fortes entradas estruturais leve o par cambial em direção ao nível de 1.340 até meados de outubro.
Para explorar essa tendência, preferimos comprar opções de venda (puts) de um mês em USD/KRW com preço de exercício (strike) em 1.350. Alternativamente, traders podem montar estratégias de bear put spread para reduzir o custo de entrada, mantendo a exposição à queda projetada. Devemos monitorar de perto as próximas reuniões de política monetária do Banco da Coreia, pois uma manutenção hawkish dos juros tende a acelerar os ganhos do won.
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