Pesquisa Tankan do Banco do Japão
A pesquisa Tankan do Banco do Japão (um levantamento periódico com empresas sobre confiança e condições de negócios) mostrou melhora do sentimento entre grandes fabricantes nos três meses até março, com o índice subindo para 17. Foi a quarta alta trimestral seguida e o maior nível desde dezembro de 2021, dando apoio ao iene e limitando o par. Um representante do BoJ (Banco do Japão) disse que a pesquisa provavelmente ainda não refletia totalmente o conflito no Oriente Médio, enquanto notícias afirmaram que os Emirados Árabes Unidos (UAE) pressionam por ação militar para reabrir o Estreito de Hormuz (rota marítima estreita por onde passa grande parte do petróleo do mundo). A dependência do Japão de importações de petróleo do Oriente Médio aumentou preocupações com pressão sobre a economia, o que pode enfraquecer o iene. Agora, operadores acompanham dados dos EUA, incluindo o relatório ADP (estimativa de empregos no setor privado) e o ISM Manufacturing PMI (índice que mede a atividade da indústria; acima de 50 indica expansão, abaixo de 50 indica contração).O que aconteceu depois
Esse otimismo durou pouco, pois, como sabemos agora, a saída dos EUA do conflito com o Irã não reduziu as tensões na região. As tensões em torno do Estreito de Hormuz fizeram os contratos futuros do petróleo WTI (petróleo de referência dos EUA; “futuros” são contratos para comprar/vender no futuro a um preço combinado) ficarem na maior parte do fim de 2025 acima de US$ 95 por barril, pressionando fortemente a economia do Japão, que depende de energia importada. Como o representante do BoJ temia, esse impacto apareceu em pesquisas Tankan posteriores, com a confiança das empresas caindo ao longo do segundo semestre de 2025. Do outro lado, a fraqueza do dólar não aconteceu por causa de uma economia doméstica resistente. A inflação persistente — com o CPI de março de 2026 (Índice de Preços ao Consumidor, medida de inflação) em 3,1% na comparação anual — fez o Federal Reserve (banco central dos EUA) evitar cortes de juros. Essa diferença de juros entre EUA e Japão continuou sendo o principal fator levando o par a subir. Como resultado, o USD/JPY avançou do nível de 159,00 de um ano atrás para a faixa atual perto de 168,50. Essa alta rápida trouxe de volta o risco de intervenção direta das autoridades japonesas (entrar no mercado comprando ou vendendo moeda para tentar mudar o preço). As reservas cambiais do Japão (estoque de moedas estrangeiras e ativos usados para defesa da moeda), informadas pela última vez acima de US$ 1,2 trilhão, dão capacidade relevante para esse tipo de ação. Esse risco elevado de um movimento súbito torna operações simples apostando apenas em “alta” ou “baixa” muito arriscadas nas próximas semanas. A principal ideia aqui é focar na volatilidade (o quanto o preço oscila), pois uma intervenção pode causar uma queda de 500 pips (unidade pequena de movimento no câmbio; em USD/JPY, 1 pip normalmente é 0,01) em minutos, enquanto a ausência de ação pode levar o par a testar a barreira psicológica de 170,00 (um número “redondo” que costuma atrair atenção do mercado). Portanto, a posição recomendada seria em estratégias de maior volatilidade. Comprar opções é a forma mais direta de se preparar para uma grande oscilação sem depender de acertar a direção. Um straddle comprado (estratégia que compra uma opção de compra “call” e uma opção de venda “put” com o mesmo preço de exercício) é adequado. Essa posição lucra com um movimento forte para qualquer lado, aproveitando a incerteza atual do mercado.
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