USD/JPY caiu brevemente para pouco abaixo de 157,00 após relatos de que o Irã pode reabrir o Estreito de Hormuz dentro de sete dias caso os EUA reduzam a pressão militar e suspendam o bloqueio aos portos iranianos, antes de se recuperar para perto de 157,50. A máxima da sessão voltou a tocar a EMA de 200 dias acima de 157,50 pela segunda vez em três sessões, enquanto a mínima avançou em cada sessão desde que o Banco do Japão elevou os juros em 18 de setembro. O Brent era negociado em torno de US$ 100 na terça-feira, mas o caráter condicional da proposta sobre Hormuz fez com que ela pouco alterasse a conta de petróleo em dólares do Japão no curto prazo ou a vantagem de juros a favor do dólar.
As expectativas de política monetária mantiveram o foco no diferencial de taxas. A taxa do BoJ está em 1,25% após votação de 7 a 2, o maior nível desde abril de 1995, com Asada e Sato preferindo 1%. As projeções do Fed colocam a taxa de política em 4,1% no fim do ano, enquanto os futuros indicam cerca de 4,2% até dezembro, deixando um gap de 2,625 pontos em relação ao Japão. Os mercados do Japão reabrem na quinta-feira após feriados; a prévia do PMI industrial é vista perto de 54,8. Nos EUA, os eventos incluem discursos de Williams às 08:10 GMT na quinta e 09:15 GMT na sexta, Hammack às 12:50 GMT na quinta e 18:00 GMT na sexta, e Paulson às 13:00 GMT na quinta, além de pedidos semanais de auxílio-desemprego previstos em 201 mil após 196 mil. Níveis técnicos citados incluem resistência em 158,00 e suporte em 156,50, com o Stoch RSI em 32.
Volatilidade de Curto Prazo e Riscos Geopolíticos
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade no par USD/JPY à medida que as oscilações globais do preço do petróleo mexem com o mercado. Como o Japão depende de importações para cerca de 97% do seu petróleo bruto, energia mais barata deveria, em tese, fortalecer o iene. No entanto, vimos como o iene devolveu rapidamente os ganhos após a oferta condicional do Irã de reabrir o Estreito de Hormuz, mostrando que manchetes geopolíticas tendem a oferecer apenas oportunidades de curto prazo.
Diferenciais de Juros, Níveis Técnicos e Riscos de Eventos de Política
Recomendamos que os traders foquem no persistente diferencial de juros, que ainda favorece fortemente o dólar. Mesmo com o Banco do Japão elevando a taxa para 1,25%, ativos em dólar rendem 2,625 pontos percentuais a mais do que os em iene, mantendo o carry trade altamente lucrativo. Devemos buscar compras de USD/JPY nas quedas acima do suporte-chave de 156,50, mirando um movimento de volta em direção a 158,00.
Devemos monitorar de perto a agenda carregada de discursos do Federal Reserve e os pedidos semanais de auxílio-desemprego nos EUA nos próximos dias. Se os formuladores de política dos EUA continuarem sustentando mais uma alta de juros neste ano, o diferencial de rendimento provavelmente seguirá se ampliando a favor do dólar. Nossos indicadores de momentum, como o Stochastic RSI diário virando para cima a partir da parte inferior do intervalo, sustentam essa visão altista.
Também é necessário gerir o risco de uma intervenção repentina por parte de autoridades japonesas, especialmente com o retorno dos bancos de Tóquio à capacidade plena. Historicamente, as autoridades japonesas realizaram checagens de taxa e intervieram comprando iene em torno do nível de 158,00 — como ocorreu de forma marcante durante as fortes intervenções de mercado de 2024. Para proteger nossos portfólios, devemos posicionar stop-loss apertados logo abaixo de 156,50 e estar prontos para realizar lucros se o par se aproximar de 158,00.
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