USD/JPY recuou após uma alta na sessão asiática em direção a 157,10, devolvendo parte dos ganhos a partir da máxima de duas semanas registrada na sexta-feira após a alta de juros dovish do Banco do Japão. O par era negociado perto de 156,75, com o viés de curto prazo sustentado pela divergência de política monetária depois que o BoJ elevou sua taxa de curto prazo ao maior nível em 31 anos. No entanto, uma divisão de votos de 7 a 2 e dados mostrando que a inflação de agosto arrefeceu levemente reduziram as expectativas de aperto mais rápido, pesando sobre o iene e mantendo o par sustentado.
O dólar encontrou suporte à medida que as tensões no Oriente Médio mantiveram um prêmio de risco geopolítico: os houthis apoiados pelo Irã no Iêmen disseram ter atingido locais sensíveis em Riad no sábado usando mísseis e drones, enquanto o Irã apresentou sete condições para retomar as negociações com os EUA. A orientação hawkish do Fed, sinalizando pelo menos mais uma alta de juros neste ano, também deu suporte, embora conversas sobre uma renovação da intervenção japonesa após a checagem de taxa de sexta-feira tenham limitado os ganhos. Tecnicamente, a resistência está na SMA de 200 períodos no gráfico de 4 horas em 157,61 e no nível de Fibonacci de 61,8% em 157,49; um rompimento abre caminho para 158,75 e depois 160,36, enquanto os suportes ficam em 156,60, 155,72, 154,62 e 152,85.
Riscos de Intervenção e Estratégias de Hedge
Devemos monitorar de perto o par USD/JPY enquanto ele oscila em torno de 156,75, logo abaixo da recente máxima de duas semanas em 157,10. Embora o momentum de curto prazo favoreça os compradores, precisamos nos preparar para movimentos abruptos devido à recente alta de juros do Banco do Japão. Historicamente, sempre que o iene se enfraquece além do nível de 157, o risco de intervenção oficial do governo aumenta de forma significativa.
Para gerir o risco, é importante lembrar que o governo japonês já gastou um recorde de 9,8 trilhões de ienes (cerca de US$ 62 bilhões) em um único mês para defender a moeda durante movimentos de queda semelhantes. Esse precedente histórico sugere considerar a compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) em USD/JPY para fazer hedge contra uma queda súbita e acentuada. Com a SMA de 200 períodos limitando a alta em 157,61, o espaço para ganhos adicionais parece, por ora, bastante restrito.
Spreads de Juros, Geopolítica e Gatilhos Técnicos
Também sugerimos acompanhar de perto o diferencial de juros, já que o Federal Reserve permanece hawkish enquanto a inflação doméstica do Japão está arrefecendo. No momento, o amplo spread de rendimento de mais de 300 pontos-base entre os Treasuries de 10 anos dos EUA e os títulos do governo japonês segue dando suporte ao dólar. No entanto, a escalada das tensões no Oriente Médio e a reunião marcada para quinta-feira entre o presidente Trump e Xi Jinping podem desencadear entradas repentinas em ativos de refúgio no iene.
Para nossas estratégias de derivativos de curto prazo, devemos focar níveis técnicos-chave para posicionar opções com barreira e ordens de stop-loss. Se o preço romper de forma decisiva acima da densa zona de resistência em 157,49, podemos esperar uma alta rápida em direção a 158,75 e potencialmente 160,36. Na ponta negativa, devemos mirar os suportes em 156,60 e 155,72 para definir alvos de realização de lucro em posições vendidas.
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