Índice do Dólar cai
O Índice do Dólar dos EUA (DXY) caiu abaixo de 100 após atingir uma máxima de mais de nove meses, 100,54, na sexta-feira. O DXY mede o dólar contra seis moedas importantes. Espera-se que o Banco do Japão mantenha a taxa de política monetária em 0,75%, mantendo a possibilidade de novas altas se a inflação continuar elevada. Comentários do presidente (governador) Kazuo Ueda devem ser acompanhados em busca de sinais sobre inflação puxada por energia (quando combustíveis e eletricidade elevam os preços) e riscos para o crescimento. O Japão começou a liberar petróleo de reservas estratégicas (estoques do governo para emergências) para sustentar a demanda interna diante do risco de problemas no fornecimento. Autoridades japonesas também repetiram alertas sobre movimentos excessivos no câmbio (variações muito rápidas do preço da moeda), e Japão e Coreia do Sul divulgaram uma nota conjunta sobre as quedas rápidas do iene e do won. Estamos vendo o USD/JPY recuar para perto de 159,20 enquanto operadores se preparam para as reuniões do Federal Reserve e do Banco do Japão nesta semana. A principal preocupação é a alta do petróleo, com o Brent (tipo de petróleo usado como referência global de preço) passando de US$ 95 por barril, o que piora a visão sobre a inflação. Essa incerteza antes de decisões importantes de bancos centrais sugere aumento da volatilidade (oscilações de preço) no curto prazo.Volatilidade de opções deve subir
Para a reunião do Fed na quarta-feira, o mercado está precificando chance quase zero de mudança de juros em relação à faixa atual de 3,50% a 3,75%. A inflação dos EUA de fevereiro de 2026 veio alta e resistente em 3,1%, dando pouco motivo para aliviar a política monetária (reduzir juros e estimular a economia) tão cedo. Com isso, operadores devem esperar um tom cauteloso, o que tende a sustentar o dólar contra outras moedas. Por causa desse risco de evento (quando uma notícia pode mexer muito com os preços), deve haver aumento da volatilidade implícita (volatilidade “embutida” no preço das opções, que reflete a expectativa do mercado) em opções de USD/JPY que vencem nesta semana. Operadores podem buscar comprar straddles ou strangles (estratégias com opções para ganhar se o preço se mover muito para cima ou para baixo) para lucrar com um movimento maior do que o esperado após os anúncios. O custo dessas opções deve subir conforme as reuniões se aproximam, então agir antes pode ajudar. Quanto ao Banco do Japão na quinta-feira, a expectativa é manter a taxa em 0,75%, mas com atenção à fala de Ueda. A inflação subjacente (núcleo, que tira itens muito voláteis) do Japão segue alta em 2,8%, e o custo elevado de energia importada está pressionando a economia. Qualquer sinal de que o BoJ considera novas altas de juros para conter a inflação pode causar uma valorização forte e temporária do iene. O maior risco para quem está vendido em iene (apostando na queda do iene) é uma intervenção direta do governo (quando autoridades compram ou vendem moeda para mexer no câmbio), e os avisos estão mais fortes. Vimos o Ministério das Finanças agir para defender a moeda no fim de 2025, quando a taxa estava bem mais baixa do que hoje. Com autoridades do Japão e da Coreia do Sul agora fazendo notas conjuntas sobre fraqueza cambial, a chance de ação acima do nível 159 é real e não deve ser ignorada. Esse risco maior de intervenção torna atraente comprar opções de venda (put) de USD/JPY fora do dinheiro (out-of-the-money: quando o preço de exercício está longe do preço atual, e a opção é mais barata). Essas opções são uma forma barata de ganhar exposição à queda (lucrar se o USD/JPY cair), com potencial de ganho grande se as autoridades japonesas entrarem no mercado para fortalecer o iene de repente. A diferença de juros entre EUA e Japão segue favorecendo um iene mais fraco no longo prazo, mas a intervenção cria um risco forte no curto prazo.
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