USD/JPY avançou para cerca de 157,55 no início do pregão asiático de terça-feira, à medida que o iene enfraqueceu após o Banco do Japão (BoJ) não entregar uma sinalização abertamente hawkish depois do aumento da semana passada. O BoJ elevou os juros em 25 pb, para 1,25% — o maior nível em 31 anos — por 7 votos a 2. O mercado de swaps precifica menos de 20% de probabilidade de um novo movimento na reunião do fim de outubro, mas 90% de chance de alta em dezembro. Em separado, autoridades teriam realizado “rate checks”, passo que o mercado frequentemente trata como precursor de intervenção cambial, enquanto o par se aproxima de 160,00.
A atenção também se volta para a retórica do Federal Reserve, com discursos previstos de John Williams, Philip Jefferson e Thomas Barkin. O presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, disse que pode ser necessário mais aperto para conter a inflação alimentada por demanda forte e por um choque de preços de commodities além do petróleo. Os mercados agora embutem 56,5% de probabilidade de pelo menos uma alta de 25 pb em outubro, acima de 43,5% há uma semana. Em termos técnicos, a resistência está na média móvel de 100 dias em 159,55 e perto de 161,10, com suporte em torno de 156,65 e 152,18; o RSI (14) está perto de 52.
Posicionamento de mercado e riscos de intervenção
Vemos o USD/JPY ganhando força perto de 157,55, impulsionado pela falta de uma orientação claramente hawkish do Banco do Japão após a recente alta para 1,25%. Operadores de derivativos devem se posicionar para um movimento de alta no curto prazo em direção à Média Móvel Simples de 100 dias, em 159,55. No entanto, é preciso monitorar de perto o nível de 160,00, pois os riscos de intervenção oficial aumentam de forma significativa nessa faixa.
Dados históricos mostram que as autoridades japonesas são altamente sensíveis a esses níveis, tendo gasto um recorde de 9,8 trilhões de ienes na primavera de 2024 para defender a moeda. Os relatos recentes de que o banco central realizou “rate checks” funcionam como um alerta claro de que eles estão prontos para intervir novamente. Recomendamos a compra de opções de venda (puts) de curto prazo em USD/JPY para proteção contra uma queda súbita do par provocada pelo governo.
Perspectiva para o Fed e estratégias de negociação
Enquanto isso, o dólar americano encontra forte suporte à medida que os traders precificam 56,5% de chance de uma alta de juros do Federal Reserve em outubro, acima de 43,5% na semana passada. Comentários hawkish de dirigentes do Fed sugerem que os riscos de inflação permanecem elevados, mantendo os yields dos Treasuries em níveis altos. Esperamos que essa divergência de juros mantenha a pressão de alta sobre o USD/JPY nas próximas semanas.
Do ponto de vista técnico, o par se mantém firme acima do suporte da banda de Bollinger central, em 156,65. Sugerimos o uso de bull call spreads para capturar a alta em direção a 159,50, mantendo o risco definido. Se uma intervenção repentina empurrar o par para baixo, devemos buscar acumular posições compradas perto do principal piso de suporte em 152,18.
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