USD/CNY ampliou a queda após CPIs e PPIs mais fracos nos EUA pressionarem o dólar e reduzirem as expectativas de aperto adicional pelo Fed. Fixings mais firmes do PBoC reforçaram o movimento, sugerindo tolerância a uma apreciação gradual do RMB. Fluxos de fundo favoráveis vieram do superávit comercial da China em junho, além de comentários sobre vendas de USD por exportadores, embora este último tenha sido tratado como potencial amplificador, e não como um fator confirmado. Novas perdas tendem a depender da continuidade da fraqueza do dólar e de o fixing seguir validando os movimentos do spot.
As condições domésticas na China seguem como restrição: crescimento fraco e espaço para mais flexibilização de política devem limitar o ritmo de ganhos do RMB. No técnico, um rompimento decisivo pode abrir a região de 6,72–6,74 em USD/CNY, enquanto a resistência aparece em 6,7860/6,79, correspondente às médias móveis de 21 e 50 dias. No offshore, USD/CNH foi visto por último ao redor de 6,7690, com o momentum diário baixista ainda intacto, embora o RSI esteja virando para cima a partir de níveis próximos de sobrevenda. O suporte é identificado em 6,7540, a mínima do ano até agora.
—Vetores Macros Favorecendo a Força do Yuan
Esperamos que o dólar dos EUA enfrente pressão de baixa frente ao yuan chinês nas próximas semanas, em função do arrefecimento dos dados de inflação nos EUA. As leituras recentes de CPI e PPI mostram uma desaceleração clara, o que reduziu as expectativas do mercado por novos aumentos de juros. Essa mudança macroeconômica cria um bom cenário para posicionamento em favor de um yuan mais forte.
Ao mesmo tempo, vemos o enorme superávit comercial da China — que recentemente chegou a quase US$ 99 bilhões — estimulando exportadores locais a vender dólares e comprar yuan. O Banco do Povo da China também vem definindo taxas de referência diárias mais firmes, sinalizando conforto com uma moeda mais forte. Essa combinação de fluxos comerciais e suporte do banco central tende a manter o yuan em trajetória de apreciação gradual.
—Estratégia e Níveis Técnicos
Ainda assim, é importante lembrar que o crescimento doméstico chinês segue lento, o que significa que o banco central pode continuar reduzindo juros para estimular a economia. Essa fraqueza interna provavelmente limitará os ganhos do yuan, evitando uma disparada rápida e desordenada. Por isso, entendemos que os traders devem evitar apostas excessivamente agressivas na valorização do yuan e se preparar para um movimento de queda gradual.
Recomendamos que traders de derivativos priorizem estratégias de range ou a compra de opções de venda (puts) de curto prazo em USD/CNH para capturar essa queda progressiva. Vale acompanhar de perto o suporte-chave em 6,7540: uma perda desse nível pode abrir espaço para um movimento até a faixa de 6,72 a 6,74. Enquanto isso, sugerimos posicionar stops logo acima das resistências em 6,7860 e 6,7900, para proteção contra repiques pontuais de alta.
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