Postura do SNB e cenário de inflação
Os dados do CPI (Índice de Preços ao Consumidor, medida de inflação) da Suíça de fevereiro, divulgados na quarta-feira, mostraram inflação perto de zero pelo quinto mês seguido. A taxa de política monetária do SNB (juros definidos pelo banco central) está em 0,00%, e o mercado espera que uma intervenção no câmbio (compra ou venda de moeda pelo banco central para influenciar o preço) seja mais provável do que juros negativos antes da decisão de 19 de março. Nos EUA, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) manteve os juros entre 3,50% e 3,75% em janeiro, e a ata (resumo da reunião) mostrou discussão sobre possíveis aumentos se a inflação continuar acima da meta. O consenso para o NFP (relatório de empregos fora do setor agrícola) de fevereiro é cerca de 60 mil, após 130 mil em janeiro. No gráfico diário, o USD/CHF estava em 0,7826, com a EMA de 50 dias (média móvel exponencial, um indicador que dá mais peso aos preços recentes) perto de 0,78 e a EMA de 200 dias perto de 0,80. O suporte (região em que o preço costuma encontrar compra) fica em torno de 0,7810 e 0,7760, com risco de queda em direção a 0,7700, enquanto a resistência (região em que o preço costuma encontrar venda) está perto de 0,7860 e 0,7920.Divergência de política e implicações para opções
A dinâmica mudou, mas o tema central continua. O SNB ainda é um dos bancos centrais mais “dovish” (mais favorável a juros baixos e estímulos), e com a inflação suíça de fevereiro de 2026 em apenas 1,1%, não há motivo para mudar o rumo. Isso contrasta com os EUA, onde a taxa do Fed segue bem mais alta, apesar de algum alívio. Essa diferença persistente de política monetária tende a favorecer o dólar americano em relação ao franco suíço. O último relatório de Nonfarm Payrolls mostrou alta forte de 275 mil empregos, reforçando a visão de uma economia americana resistente. Esse cenário sugere que quedas mais relevantes no USD/CHF podem ser oportunidades de compra. Diante disso, pode fazer sentido usar opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço definido) para expressar uma visão de alta do USD/CHF nas próximas semanas. Comprar opções de compra (call, direito de comprar) com preço de exercício (strike, preço definido no contrato) perto de 0,8300 é uma forma de buscar ganho se o par subir, com risco máximo limitado ao valor pago. Para uma abordagem mais conservadora, é possível usar um “bull call spread” (estratégia com duas calls: compra uma e vende outra mais acima para reduzir custo). Isso pode envolver comprar uma call de abril com strike 0,8250 e, ao mesmo tempo, vender uma call de abril com strike 0,8400 para ajudar a pagar a compra. A operação ganha com uma alta gradual do par e se beneficia da baixa volatilidade implícita (expectativa de oscilação futura embutida no preço das opções) que as ameaças de intervenção do SNB costumam gerar. As falas constantes do SNB (“jawboning”, tentativa de influenciar o mercado só com declarações) tendem a reduzir a volatilidade implícita em pares com o franco. Isso deixa as opções relativamente baratas em comparação com níveis passados. Assim, traders podem preferir estratégias “long premium” (comprar opções e pagar prêmio, o preço da opção), já que um movimento repentino por decisão de política pode gerar um retorno assimétrico (potencial de ganho maior do que a perda máxima). Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.
Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets
