USD/CHF manteve-se firme na sexta-feira, perto de 0,8150, após um pico intradiário de 0,8170 — o maior desde 30 de julho —, mesmo com o dólar recuando do movimento de alta pós-dados e com o par caminhando para a terceira semana consecutiva de ganhos. Os dados de inflação nos EUA mantiveram elevadas as expectativas de juros: o CPI cheio avançou 0,4% na comparação mensal em agosto, acima de 0,1% em julho, enquanto a taxa anual permaneceu em 3,4%. O CPI núcleo subiu 0,3% mês a mês, ante projeção de 0,2%, e sua taxa anual desacelerou para 2,4%, de 2,5%. O índice do dólar (DXY) era negociado ao redor de 99 após tocar brevemente 99,36, embora a queda dos rendimentos dos Treasuries e a baixa do petróleo tenham limitado suporte adicional; o CME FedWatch indicou 85% de probabilidade de alta de juros na reunião de 15–16 de setembro, ante 67% anteriormente.
Números preliminares da Universidade de Michigan adicionaram um tom mais fraco, com o índice de sentimento em 47,8 em setembro versus 51,7, e expectativas em 45,8 versus 51,5; as expectativas de inflação de 1 ano subiram para 4,6% de 4,0%, enquanto a medida de 5 anos avançou para 3,4% de 3,3%. O franco suíço teve desempenho inferior, limitando a queda do USD/CHF, e o presidente do SNB afirmou que a taxa de câmbio representa um desafio para a economia suíça, mantendo em foco o risco de intervenção. Com a baixa inflação na Suíça compatível com a postura de juros zero do SNB enquanto outros bancos centrais adotam viés mais restritivo, a ampliação dos diferenciais de rendimento sustenta operações de carry, ao passo que o aumento das expectativas de aperto mais rápido pelo BoJ fortaleceu o iene e levou ao desfazimento de operações financiadas em iene.
Oportunidades de negociação em derivativos de USD/CHF
Vemos uma oportunidade relevante para traders de derivativos ficarem vendidos em franco suíço (CHF) usando opções e futuros nas próximas semanas. Com o USD/CHF atingindo máximas de várias semanas perto de 0,8170, o momentum está claramente se deslocando a favor do dólar. Essa tendência é sustentada por uma economia americana resiliente e por expectativas crescentes de alta de juros pelo Federal Reserve.
Dados recentes mostram que a inflação núcleo nos EUA segue resistente, elevando as expectativas do mercado para uma alta de juros na próxima semana para 85%, segundo a ferramenta CME FedWatch. Enquanto isso, o índice do dólar (DXY) se mantém firme ao redor de 99, apesar de leves recuos nos rendimentos dos Treasuries. Recomendamos que traders comprem opções de compra (calls) de USD/CHF de curto prazo para capturar essa crescente divergência de juros.
Como se beneficiar da política do Banco Nacional Suíço e das operações de carry
Do lado suíço, a inflação doméstica permanece extremamente baixa, com leituras recentes do índice de preços ao consumidor próximas de apenas 1,1%. O presidente do SNB, Martin Schlegel, alertou abertamente que o franco forte é uma ameaça para a economia, sinalizando que o banco central está pronto para intervir para enfraquecê-lo. Podemos usar essa postura de política para lançar (vender) opções de venda (puts) sobre o franco suíço, aproveitando o teto implícito do banco central para a força da moeda.
Além disso, estamos observando uma mudança expressiva nas operações globais de carry trade, à medida que um iene mais forte força traders a buscar novas fontes de financiamento. Com a Suíça mantendo sua política de juros ultrabaixos, o franco suíço rapidamente se torna a moeda preferida para tomar empréstimos. Traders de derivativos devem explorar isso entrando em acordos de swap que vendam o franco enquanto compram moedas de maior rendimento.
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