USD/CHF subiu levemente para perto de 0,7820 no início do pregão europeu de segunda-feira, mantendo-se acima de 0,7800 após pequenas perdas no dia anterior. O movimento veio após um Dólar americano mais forte, porque o mercado passou a esperar menos cortes de juros do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) diante de preocupações com inflação (alta generalizada de preços) ligadas ao aumento da energia e às tensões no Oriente Médio. O diretor do Fed, Christopher Waller, disse na sexta-feira que a taxa de equilíbrio do mercado de trabalho provavelmente está perto de zero (isto é, um nível em que o emprego não aumenta nem diminui de forma relevante). Ele também alertou que um conflito prolongado no Oriente Médio pode aumentar os riscos tanto para a inflação quanto para o emprego.

Autoridades do Fed indicam atenção à inflação

A presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, disse que está avaliando se a alta do petróleo está se espalhando para a inflação de bens e serviços (ou seja, se o aumento do combustível está encarecendo outros produtos e serviços). O Dólar também recebeu apoio da demanda por “porto seguro” (busca por ativos considerados mais seguros em crises) com a volta das tensões entre EUA e Irã. O Guardian informou na segunda-feira que o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Esmail Baghaei, chamou o bloqueio dos EUA aos portos e à costa do Irã de ato de agressão e violação de cessar-fogo (acordo para interromper combates). Ele disse nas redes sociais que punição coletiva da população iraniana equivale a crime de guerra e crime contra a humanidade. O Franco suíço também pode se beneficiar do movimento de porto seguro, enquanto preocupações com inflação puxada pela energia podem afetar as expectativas para a política do Banco Nacional Suíço (SNB, o banco central da Suíça). As atas do SNB de março citaram aumento da incerteza e disseram que o SNB pode intervir no mercado de câmbio (compra e venda de moedas) para limitar uma valorização rápida do CHF (franco suíço). O dado de balança comercial da Suíça sai na terça-feira, e as vendas no varejo dos EUA saem mais tarde na segunda-feira.

Foco do mercado muda para dados e estratégia

Vemos o Dólar ganhando força contra o Franco suíço, já que o Fed parece pouco propenso a cortar juros tão cedo. A inflação dos EUA de março de 2026 veio persistente em 3,6%, reforçando o receio de que a pressão de preços ainda não terminou. Isso dá vantagem ao dólar sobre outras moedas, inclusive moedas defensivas como o franco. A postura cautelosa do Fed está criando uma diferença clara em relação a outros bancos centrais. As projeções do CME FedWatch (ferramenta que estima probabilidades de decisões do Fed com base em preços de contratos futuros) agora indicam menos de 40% de chance de corte antes do quarto trimestre de 2026. A expectativa de juros mais altos por mais tempo torna o dólar mais atraente pelo rendimento (ganho com juros). Embora o Franco suíço também esteja recebendo demanda de porto seguro, o SNB limita sua valorização. Em 2025, o SNB vendeu francos no mercado aberto (operações diretas de compra e venda) quando o USD/CHF caiu perto de 0,7600, sinalizando um nível que o banco tenta defender. Essa disposição de intervir reduz a chance de uma alta rápida do franco, mesmo com incerteza global. As tensões no Oriente Médio seguem como fator central tanto para o medo de inflação quanto para a busca por porto seguro. Com o petróleo Brent (referência global de preço do petróleo) acima de US$ 95 por barril no início de abril de 2026, os custos de energia entram diretamente nos índices de inflação ao redor do mundo. Isso aumenta a incerteza e favorece dólar e franco, mas a reação do Fed parece mais dura. Para quem opera derivativos (contratos cujo valor depende de outro ativo, como opções), esse conflito sugere um período de maior volatilidade (oscilação de preços). Acreditamos que a volatilidade implícita (oscilação esperada embutida no preço das opções) nas opções de USD/CHF está baixa demais e que comprar straddles ou strangles pode ser uma estratégia viável. Straddle é comprar, ao mesmo tempo, uma opção de compra e uma de venda no mesmo preço de exercício (nível de preço definido no contrato). Strangle é parecido, mas com preços de exercício diferentes. A ideia é lucrar com um movimento forte para cima ou para baixo nas próximas semanas, esperando uma saída da faixa de preço atual. Ainda assim, parece razoável um viés leve de alta para USD/CHF por causa da diferença entre bancos centrais. Considere estratégias moderadamente otimistas, como comprar call spreads (estratégia com opções de compra em que você compra uma call e vende outra call em um preço mais alto para reduzir o custo). Um rompimento acima da resistência em 0,7900 (nível onde o preço costuma ter dificuldade para subir) pode ser um gatilho importante. No curto prazo, a atenção estará nos dados de Vendas no Varejo dos EUA, como sinal da saúde do consumidor. Depois, o índice de preços PCE (Personal Consumption Expenditures; um indicador de inflação acompanhado de perto pelo Fed) no fim do mês será decisivo. Um número muito alto no indicador preferido do Fed tende a empurrar o dólar ainda mais para cima.

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