USD/CHF recuou ligeiramente na segunda-feira, com o Dólar americano sem conseguir ganhar tração, apesar de expectativas mais firmes de novos apertos pelo Federal Reserve e de tensões geopolíticas. O par era negociado perto de 0,8080, com queda de cerca de 0,15% na sessão. O Índice do Dólar (DXY) estava em torno de 99,41, devolvendo parte da alta após o pico de 99,72 da semana passada, depois de o Greenback ter atingido na sexta-feira seu melhor nível em mais de uma semana, na esteira de comentários hawkish do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole. Os preços do petróleo permaneceram elevados com a retomada das hostilidades entre EUA e Irã, aumentando a preocupação de que a inflação possa ter dificuldade para voltar na direção da meta de 2% do Fed.
Os mercados seguiram precificando maior probabilidade de ação de política monetária, com a ferramenta CME FedWatch indicando aproximadamente 65% de chance de alta de juros no próximo mês. As pesquisas ISM PMI dos EUA e o relatório de Payroll (NFP) serão divulgados nesta semana e podem alterar as expectativas para a reunião de setembro. Na Suíça, uma pesquisa da Swiss Bankers Association citada pela Reuters mostrou que todos os banqueiros participantes esperam que o SNB mantenha a taxa básica em 0% pelo restante de 2026, enquanto cerca de 60% veem nenhuma mudança também ao longo de 2027. As Vendas no Varejo da Suíça saem na terça-feira, seguidas por CPI e PIB do segundo trimestre na quinta-feira.
Estratégias com Derivativos em Meio a Vetores Geopolíticos e de Bancos Centrais
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para uma volatilidade elevada em USD/CHF, à medida que o par orbita 0,8080 em meio a forças de mercado conflitantes. Embora os sinais hawkish do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole sustentem um Greenback mais forte, a alta das tensões entre EUA e Irã está impulsionando fluxos de busca por proteção para o Franco suíço. Para lidar com essa pressão imediata, recomendamos o uso de opções de venda (puts) de curto prazo em USD/CHF como hedge contra risco adicional de queda motivado pela ansiedade geopolítica.
Olhando além do ruído geopolítico de curto prazo, o diferencial de juros em ampliação favorece fortemente o Dólar no horizonte de médio prazo. Com a ferramenta CME FedWatch mostrando 65% de chance de alta de juros nos EUA em setembro e os banqueiros suíços esperando que o SNB mantenha as taxas em 0% até 2026, a leitura fundamental segue altista para o par. Consideramos que operar estruturas de bull call spread com vencimento em outubro é uma forma altamente eficiente de se posicionar para uma eventual recuperação do USD/CHF.
Principais Divulgações de Dados e Montagens Táticas de Operações
O calendário econômico desta semana traz catalisadores importantes, começando pelo ISM PMI dos EUA e pelo relatório de Payroll (NFP) de sexta-feira. Historicamente, dados fortes do mercado de trabalho americano têm impulsionado o Índice do Dólar (DXY) de volta em direção às máximas recentes, como o pico de 99,72 da semana passada. Aconselhamos que os traders acompanhem de perto os números de emprego que serão divulgados, pois qualquer surpresa positiva provavelmente consolidará uma alta do Fed em setembro e pode desencadear uma reversão rápida do viés de baixa atual.
Do lado suíço, também é necessário monitorar as próximas divulgações de Vendas no Varejo, CPI e PIB do 2T ao longo desta semana. Se a inflação na Suíça continuar arrefecendo, isso validará as expectativas de que o SNB manterá a taxa em 0% bem dentro de 2027. Podemos explorar essa potencial fraqueza do Franco suíço comprando opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) de USD/CHF pouco antes da divulgação do PIB de quinta-feira, para capturar exposição de alta a baixo custo.
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