USD/CAD continuou avançando gradualmente, enquanto o dólar canadense se enfraqueceu de forma quase linear desde o início de maio, à medida que spreads de juros mais amplos entre EUA e Canadá impulsionaram o movimento. O par atingiu seu último pico em 1,3550 em 1º de maio, e o CAD perdeu terreno em 80% dos dias desde então, mesmo tendo sido descrito como uma das principais moedas mais resilientes frente ao avanço mais amplo do USD.
As condições técnicas de curto prazo foram caracterizadas como neutras a altistas. Um rompimento acima da região superior de 1,41 é visto como abrindo caminho rumo a 1,43–1,45, mas os indicadores de momentum estão esticados: o RSI diário está em 88,4, um nível não superado em pelo menos 20 anos. Esse sinal extremo de sobrecompra sugere que qualquer correção, quando vier, pode ser significativa.
Spreads de Juros e Vetores Técnicos
A alta gradual do USD/CAD continua, com o par exibindo uma valorização quase em linha reta desde o início de maio. O principal vetor segue sendo o aumento do diferencial entre as taxas de juros dos EUA e do Canadá, que agora reflete perspectivas distintas para os bancos centrais. Dados recentes confirmam que o Treasury de 2 anos dos EUA rende 0,85 p.p. a mais do que o equivalente canadense, atraindo capital para o dólar americano.
Com a tendência claramente altista, acreditamos que comprar opções de compra (calls) em USD/CAD é uma forma direta de participar de ganhos adicionais. A superação da região de 1,41 abre espaço para um movimento em direção à faixa de 1,43 a 1,45 nas próximas semanas. O uso de opções permite delimitar o risco, o que é crucial em um mercado tão esticado.
Riscos de Sobrecompra e Posicionamento Estratégico
No entanto, é preciso cautela, pois o rali está extremamente sobrecomprado, com o Índice de Força Relativa (RSI) diário atingindo 88,4, um nível não visto em pelo menos 20 anos. Isso sugere que o potencial de uma correção forte e relevante é muito elevado. Por isso, também estamos avaliando a compra de opções de venda (puts) para fazer hedge de exposição comprada existente ou para se posicionar para uma reversão súbita.
Uma estratégia mais equilibrada pode envolver o uso de travas de alta (bull call spreads), o que reduziria o custo inicial para se posicionar para mais alta. Essa abordagem permite mirar um movimento em direção a 1,43, ao mesmo tempo em que reconhece que o rali pode estar se aproximando do pico. Vimos uma leitura de RSI semelhante no início de 2016, que foi seguida por uma correção significativa nos meses subsequentes.
Em última instância, estaremos atentos a qualquer mudança no diferencial de juros EUA–Canadá, pois essa é a base da tendência atual. Qualquer indicação do Banco do Canadá de que é menos provável cortar juros, ou do Federal Reserve de que sua política pode ficar mais branda, pode disparar a correção. O mercado está precificando uma divergência que parece bastante esticada nesses níveis.
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