Choque no emprego no Canadá
Os dados indicam um mercado de trabalho mais fraco e podem mudar as expectativas para a política do **Banco do Canadá (BoC)** (o banco central do país, que define a taxa básica de juros). Mesmo assim, o mercado em geral ainda espera juros parados até 2026. O BoC se reúne na próxima semana e a expectativa é de que mantenha os juros, após afirmar em janeiro que a política busca manter a inflação perto da meta de 2% e que a taxa atual “continua apropriada”. Os preços do petróleo podem dar algum suporte ao Dólar Canadense, já que o Canadá exporta mais petróleo bruto do que importa, embora energia mais cara também possa aumentar a pressão inflacionária (alta geral de preços). Nos EUA, o mercado deu pouca atenção aos dados recentes, com foco nas tensões no Oriente Médio. O **Índice do Dólar (DXY)** (medida do valor do dólar contra uma cesta de moedas) ficou perto de 100,30, o nível mais alto desde novembro de 2025. As expectativas de cortes de juros do **Federal Reserve (Fed)** (banco central dos EUA) mudaram de mais de 50 **pontos-base** (pb; 1 pb = 0,01 ponto percentual) para cerca de 20 pb até dezembro, segundo dados de **swaps da Bloomberg** (contratos usados para precificar expectativas de juros no mercado).Opções e volatilidade
Operadores podem considerar comprar **opções de compra (call)** (contrato que dá o direito, mas não a obrigação, de comprar a um preço definido) em USD/CAD para se posicionar para alta, especialmente antes da reunião do Banco do Canadá na próxima semana. Essa estratégia permite ganhar com uma possível alta e limita a perda ao **prêmio** (valor pago pela opção). Dá para olhar preços de exercício mirando a região de 1,3850, que não é testada desde o fim do ano passado. Embora o petróleo alto, em teoria, ajude o **Loonie** (apelido do Dólar Canadense), esse efeito está sendo superado pela busca por segurança no Dólar dos EUA. Com o petróleo WTI (tipo de petróleo de referência dos EUA) ficando acima de US$ 95 por barril no último mês por causa da guerra entre EUA e Irã, o **prêmio de risco geopolítico** (valor extra embutido nos preços por causa do risco de conflitos) está fortalecendo mais o dólar do que o CAD, que costuma andar junto com commodities. A força do Dólar também é sustentada por uma mudança nas expectativas para a política do Fed. No fim de 2025, o mercado esperava vários cortes de juros, mas os riscos de inflação ligados ao conflito reduziram isso para cerca de 20 pb de cortes precificados para o ano todo. Essa **reprecificação mais dura** (ajuste do mercado para esperar juros mais altos) mantém os juros dos EUA altos por mais tempo e atrai entrada de capital. Esse dado fraco de emprego não parece isolado, mas confirma uma tendência de desaceleração vista no fim do ano passado. O crescimento do **PIB** do Canadá (produto interno bruto; soma do que o país produz) no último trimestre de 2025 desacelerou para apenas 0,5% em termos anualizados. Esse padrão sugere uma economia mais frágil do que se acreditava, o que pesa contra a moeda. Além de apostar só na direção, o cenário atual de tensão geopolítica e incerteza sobre bancos centrais pode justificar comprar **volatilidade** (medida de quanto o preço oscila). O índice de volatilidade do Dólar Canadense da **CBOE** (bolsa dos EUA que calcula índices e negocia derivativos) subiu ao maior nível em seis meses, mas ainda pode estar baixo diante dos riscos. Uma **straddle** ou **strangle** comprada (estratégias com opções para ganhar com um grande movimento do preço, para cima ou para baixo) pode lucrar se houver uma oscilação forte após novas notícias.
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