USD/CAD ficou próximo de 1,4210 na segunda-feira, com os mercados em grande parte aguardando uma sequência de indicadores do mercado de trabalho dos EUA que culmina no relatório de Payroll (Nonfarm Payrolls) de junho, na quinta-feira. O dólar americano cedeu marginalmente, enquanto o dólar canadense não conseguiu encontrar suporte mesmo com o petróleo mais firme. O foco recai sobre o JOLTS de vagas abertas de maio, o PMI de Manufatura do ISM e a variação de empregos ADP de junho — dados que podem influenciar as expectativas para a política do Federal Reserve — após o presidente Kevin Warsh afirmar que o banco central deve evitar oferecer guidance (orientação futura) no ambiente atual.
O foco geopolítico também se voltou para as conversas entre EUA e Irã na terça-feira sobre o Estreito de Hormuz, o que reduziu a demanda por ativos de refúgio em dólar, embora a sensibilidade a uma renovação das tensões no Oriente Médio permaneça. O West Texas Intermediate (WTI) era negociado em torno de US$ 70,60, alta de 0,68% no dia, recuperando-se após perdas anteriores ligadas a relatos de que Washington e Teerã retomariam as negociações. O Scotiabank estima o valor justo fundamental de USD/CAD em 1,4135 e aponta para um dólar extremamente sobrecomprado, vendo resistência potencial em 1,4250-1,4300 e espaço para uma correção em direção a 1,4075-1,4080, em linha com spreads de juros EUA-Canadá mais estreitos no curto prazo.
Dados do mercado de trabalho e setups de negociação
Vemos o par USD/CAD negociando com cautela em torno de 1,4210, com todos aguardando os dados cruciais do mercado de trabalho dos EUA nesta semana. O principal evento é o relatório de Nonfarm Payrolls na quinta-feira, cujas projeções de consenso apontam para uma criação líquida de cerca de 175.000 vagas, um leve arrefecimento em relação aos meses anteriores. Qualquer surpresa relevante nesse número provavelmente desencadeará um movimento forte, tornando este um evento-chave para operações.
Esses números de emprego são críticos para o Federal Reserve, especialmente com a inflação do núcleo do PCE recente se mantendo em 2,7%, bem acima da meta do banco central. Um relatório forte reforçaria o argumento para manter os juros elevados, enquanto uma leitura fraca poderia reavivar esperanças de uma mudança de rumo na política. Consideramos que estratégias com derivativos que se beneficiem de um salto na volatilidade, como straddles comprados, podem ser eficazes imediatamente antes do anúncio.
Do lado canadense, o “loonie” não consegue extrair força da recuperação do petróleo, com o WTI agora sendo negociado acima de US$ 82 por barril. Esse descolamento sugere que preocupações com a economia doméstica do Canadá, que registrou um PIB abaixo do esperado no mês passado, estão superando a influência positiva dos mercados de energia. Isso nos deixa reticentes em apostar em uma força relevante e independente do dólar canadense.
Geopolítica, posicionamento de mercado e ideias de trade
Também monitoramos o quadro geopolítico, já que negociações em andamento sobre a estabilidade no Oriente Médio podem, temporariamente, reduzir o apelo do dólar como ativo de refúgio. No entanto, a história mostra que essas situações são frágeis, e qualquer ruptura na diplomacia pode reverter rapidamente o sentimento e provocar uma corrida de volta ao dólar. Esse risco de fundo sustenta a manutenção de algumas opções de compra (calls) fora do dinheiro em USD/CAD como um hedge barato.
Na nossa avaliação, o dólar parece sobrecomprado, com dados recentes da CFTC mostrando posições líquidas compradas especulativas no maior nível em vários anos. Calculamos o valor fundamental do par mais próximo de 1,4135, sugerindo que o impulso de alta atual pode estar se esgotando. Vemos resistência forte na faixa de 1,4250-1,4300, o que pode limitar ganhos adicionais.
Diante desse cenário, buscamos estratégias posicionadas para uma correção moderada em direção à região de 1,4075-1,4080. A compra de bear put spreads nos permitiria lucrar com uma possível queda após as divulgações dos dados dos EUA. Essa abordagem delimita o risco e, ao mesmo tempo, captura o potencial de baixa caso os números de emprego decepcionem e o dólar sobrecomprado comece a corrigir.
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